绝大多数分析师都看好中国股市，广大股民也都看好中国股市，他们的理由很简单，那就是“经济正在复苏”，但我还是用悲观的眼光看淡股市，这和“信心”没有关系，同样的数据，从不同的角度去看，得出的结论也不同。

    我不赞赏纯粹追求GDP，所谓的GDP保8就是“经济向好”，这种说法存在这很大的误区，从政治需要的角度讲可以，但从经济角度看这未必是好事。所谓体现GDP全景的三驾马车“投资、消费、出口”，如今出口是负值，消费相当疲弱，投资却占了整个GDP的87.6%，这中由投资拉动的全然失衡的GDP，结果造成的是资源大量浪费和产能过剩，产品积压，“产能过剩，产品积压”会造成流动资金缺乏，于是银行大量放贷，银行承担了大量积压货物的风险，这种在生产流通领域中银行所承担的风险同样不亚于房地产领域中的房地产泡沫或房价回落后给银行带来的风险，银行现在之所以看上去业绩不错受到大家的吹捧，那是因为后面释放的贷款还掉了前期贷款或利息，所以说，当前的货币政策不能变，一变，银行就成了一只“死蟹”，大量坏账就像蟹脚一样，一个一个都掉了，他就动不了了。

    在投资理财中，人们常常讲“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子中”，而我们管理层现在却把所有的GDP都放在了一个篮子中，要是这种形式不存在“可持续性”，那么往后会是一种怎么样的状况呢？

    我不看好股市的另一理由在11月3日的博客中已经说得很清楚了，资金推动型的行情结束了，经济危机远未结束，只要欧美的失业率还在恶化（美国失业率增至10.2%），世界经济危机就不可能见底，所谓的好转恐怕是回光返照，一边是大量货币投放后并没有促使实体经济良性循环，另一边的通货膨胀将促使货币政策不得不调整收紧，从而反过来还会影响到实体经济复苏。

    资本市场靠宽松的流动性实施对股价的炒作，流动性越多，股指可以炒得越高，但“水能载舟亦能覆舟”，海浪可以把船推到风口浪尖，在浪尖，你是获利丰厚，但谁能保证这船不会被掀翻呢？所以我下船了，根据上半年7.34万亿信贷投放的宽松极限，下半年3万亿的信贷投放不可能再创3478点的新的高，这是我经分析后所下的结论，上半年在6月前没发新股，下半年股票的供应量算上大小非解禁，要比上半年多200%，我不管基金、券商还是所谓的国外投资银行如何看待股市，他们越是看好股市，我就越是反其道而行之，股市是个博弈之地，他们不可能把真实的想法告诉散户，照此推理，那么他们所公开的观点一定是和实际相反的。

    我还是坚持自己的操作守则，今年、明年两年只作“超跌反弹”，注意“超跌”两字，不超跌绝不介入，哪怕他涨到10000点去。

—————黄一秦（头狼手记）

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