本周以来，受内外围因素影响，市场陷入局部性震荡调整之中，受资金层面及市场扩容的压力，权重股表现极为低迷，题材概念类股起伏不定，投资者情亦由谨慎走向观望。创业板整体却强势依旧，究其原因首先是主板市场调整，特别蓝筹类股表现低迷使创业板成为游资的避风港；其次则是第二批创业板股跑步上市，进一步促使资金流向创业板；最后则是市场对政策层的态度解读偏向正面，这也给部分风险偏好的投资者带来短线投资的心理预期。从短期看，相对利多的气氛确能继续维持创业板股价继续震荡上行，但就整体而言，估值风险将随溢价率继续上升，股价的上扬亦必然使投资风险进一步凸显。

政策层推动第二批创业公司上市，其更为集中体现的将是对主板市场资金的分流，其对主板块市场的影响将随着其规模的不断壮大而上升。在当前银行面临资本金充足率上调的形势下，融资与否将成为市场心中的一块陨石，汇金公司的表态使市场的情绪更加敏感，若银行向市场增发融资成为现实，这必然对投资者的信心造成较大的挫伤；而后期市场面临的扩容压力仍将有增无减。由此可见，第二批创业板上市的背后，市场局势不容乐观，而其上市高溢价的可能性依然较高，这将进一步推升板块的估值溢价风险。

创业板自上市以来，不断刷新其平均估值水平，溢价率更是高居不下，而即使在排除游资的炒作之后，高估值的风险仍然较大；作为风创类企业，其经营形势本身就具有较大的不确定性，业绩波动亦可能较大，在迈向成长和成熟阶段仍需要较多的时间和发展空间，过度地提高企业发展前景的预期，对企业、投资者、资本市场均不利。而一旦企业实质估值过低反映到资本市场，这对投资者将造成无法估量的伤害，政策层不断预警也在一个侧面反映了这一事实。而从资本市场的发展规律看，证券市场的估价最终必然会反映到企业的账面价值，市场估值水平也将向价值面进行回归。纵观当前创业板上市企业整体的经营形势看，后期其业绩能否支撑当前如此之高的估值水平，在过高的溢价率水平之下，其需要回归的幅度有多大？这已是当前投资者不能回避的问题。由此可见，随着年末财报预告时间的逐渐来临，创业板将面临的将是价值回归的趋势，其中四季度报、年报或将成为其最为有力的导向。因此，站在A股市场投资的角度而言，短线创业板或仍有一定空间的投资收益，但在中期不确性的前景下，审慎看待创业板也许是一个较为正确的投资理念