本文由神华期货金属分析师 中国铜研究小组成员 刘鹏提供

　　

　　整体思路:--     

　　上周五中美主要宏观经济数据如下：

　　中国11月宏观数据继续验证经济强劲而全面复苏的进程。按年连续下滑数月的居民消费价格指数(CPI)和进口均重返正增长，工业增加值亦创自2007年6 月以来新高。数据显示，11月CPI同比上涨0.6%，高于路透调查中值0.4%，工业品出厂价格(PPI)同比下降2.1%，亦好于路透调查中值 -2.3%；规模以上工业增加值增长19.2%，高于路透调查中值18.0%，并亦创自2007年6月以来新高。数据提振市场人气。

　　美国商务部公布，11月零售销售较前月增长1.3%，10月修正後为增长1.1%，前值为增长1.4%。路透预估11月零售销售较前月为增长0.7%。

　　周五公布的数据显示，路透/美国密西根大学12月消费者信心指数初值为73.4，高于预估的68.5，11月终值为67.4。

　　美国公布意外强劲的消费者数据，令美国联邦储备理事会(FED，美联储)较早，而不是较迟升息的预期升温。美元兑欧元周五跳升至两个月高位，美元指数则大幅上涨0.74%或0.564点，收于76.585，最高冲上76.726。美元指数的反弹符合我们的预期，后期或将继续保持反弹趋势，但会有所反复，第一目标价位78，而本次反弹的最终幅度可能达到20%-30%。

　　原油则是最弱的品种，上周五继续下挫，纽约原油期货主力01合约跌破70美元，收于69.87美元每桶。这对原油来说可能不是好消息。同时，随着经济复苏预期的不断增强，黄金的规避风险价值越来越遭到质疑，短短七个交易日，伦敦金近期从最高点1226.52美元每盎司跌至上周五的1115.14美元，跌幅9.1%。

　　原油与黄金是大宗商品中最受关注的，而且也是金融属性和战略属性最强的品种，原油黄金价格的下跌可能给我们一个信号，及商品价格回归基本面的信号。

　　  

　　

　　周五中国海关公布的数据显示，中国11月未锻造铜及铜材进口较上月增长10.3%，至290,158吨。分析师和交易商曾预期，未锻造铜及铜材进口持平或略低于上月的248,447吨。

　　LME铜价持坚，而国内供给充足。而日益增大的库存短期并没有给价格带来多大的压力，国内通胀预期不断增强，大宗商品价格支撑很强，造成易涨难跌之势；而中国的大量进口，对LME市场的支撑也是很强的。前期中国的大量进口源自国储和民间的收储；而现在则是预期需求的复苏。

　　后期lme金属上涨压力将越来越大，后期大幅上涨的可能较小，而铝在完成最后一波冲刺后，有色金属的上涨趋势或将告一段落。但能否大幅回落，则要看整体经济复苏状况和对通货膨胀的预期。因此此后一段时间内，金属的可操作性行对较小，不建议长线持有操作。期货交易，日内或短线操作的机会很多，可灵活把握。

　　周五lme金属多收涨，在美元指数大幅反弹，原油黄金下挫的情况先，显现出金属的强劲。近日国内金属应该有较强的支撑。铝很强劲，多单可少量持有。

　　螺纹钢rb近期可能遇到一点小麻烦，上周五上海期货交易所发出通知称，16到28日上海交易所的天然橡胶和螺纹钢施行双边收手续费。明白人一眼就能看清，此举旨在控制投机风险，而此举也正式中国特色。沙钢本因在11日调价，但因某些原因，推迟到今天（14日），从目前局势看，上调的可能较大。近日关注行情变化和政策对行情的影响。没有出现大幅下挫，则前期多单继续持有。

　　上周五，农产品表现也很不错，CBOT大多低开高走，这对国内有较强的支撑作用，近日农产品（豆类、油脂）多单继续持有。大幅上涨则可适当减仓。

　　

　　

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