资深评论人王浩评价大龙地产天价拿地现象指出：小马拉大车，一个是被大车拉住了，走不动了，需要好几个马帮着它一起拉。还有一种可能，这个马可能是汗血宝马，真的是一个项目决定了它的死活，也许会迸发出谁也想象不到的东西，也许它就名扬天下。

　　2009年8月21日，大龙地产通过《关于公司非公开发行股票方案的议案》，即增发议案，拟增发7000万股，发行价格不低于11.33元/股。增发前NAV（即净资产价值法）为17.35元/股，取该支股票成交均值19.05元/股计算，如果增发成功，将会有13亿现金入账。加上大龙地产09年三季报显示的可以支配的流动资金最大值1亿来计算，也只有14亿人民币的现金流。这笔钱只够支付地价款的首付，且在12月5日付清。

　　那么，12月5日前，大龙地产能否增发成功也有不确定的因素。在12月之前，如果股市有利跌调整，大龙股价面临跌破增发价的风险可能。除非是非公开定向增发，且机构或关联公司援手力挺。而在增发的同时往往伴随着大规模的重组活动，因此导致业绩的大幅度改善。关于这一点，新浪乐居将持续关注大龙的公司股东层面的调整。

　　根据相关规定，公司股票增发需要走如下流程：1、先公告增发，其中包括（增发数量 、增发价格、老股东行使优先认购的比例、增发申购代码）；2、股权登记日；3、网上增发申购日；4、增发新股上市流通日。除约定外，通常是半年到1年。

　　也就是说，大龙地产在12月5日之前，基本不可能顺利完成货值13亿的增发。

　　9月26日，即大龙增发1个月零5天后，大龙地产发布了《关于控股股东增持公司股份的公告》：公司控股股东北京市顺义大龙城乡建设开发总公司于2008年9月24日通过上海证券交易所交易系统买入本公司股份181,000股。大龙总公司拟在未来12个月内（自本次增持之日起）继续通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份，累计增持比例不超过公司总股本的2%（含本次已增持部分的股票）。

　　此举显示了大股东看好大龙股票，希望通过增持拉动二级市场的信心，以配合以次增发。而就在2个月后，出现了大龙天价拿地的一幕。

　　即便是增发成功，支付完首付地价款，大龙地产仍然面临40亿的资金之渴。

　　按照上市公司的常规融资渠道，首选向银行借款。但大龙地产在没有获得该地块国有土地使证权证之前，没有质押，银行不可能借款。

　　退而求其次，大龙只能发行公司债或企业债。但是发行债券需要面临很多风险，而且真正能发行债券有很多要求，比如需要连续的盈利、连续帐务没有问题等等，同时需要通过证监会会的审批，而且发行的费用也是一笔不小的数字等等。在公司债和企业债之间，上市公司通常首选公司债。

　　但是大龙是否符合公司债的条件呢？根据证券法相关规定：累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；筹集的资金投向符合国家产业政策。

　　即便是符合条件，公司债累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十。根据大龙地产09年三季报，期末现金及现金等价物余额不及1亿，即最多发行4千万公司债。

　　所以，资本市场上的公开融资通路根本不足以解大龙天价地价款之渴。（待续）