鲁比尼：国家接管银行是不得已的最优选择

 美国各家银行的资产减值合计已超过1万亿美元大关，国际货币基金组织（IMF）估计金融危机有关损失将超过2万亿美元。但纽约大学斯特恩商学院经济学教授鲁比尼称，美国金融企业所发放贷款的损失，加上它们所持资产（比如按揭证券）的市值缩水，最高将达到3.6万亿美元。上述损失总额的一半（1.8万亿美元），将由美国的银行和证券经济公司来承受；剩下的一半将落到美国其他的金融机构和外国金融机构头上。去年秋天，美国各家银行的资本金总额只有1.4万亿美元，说明美国银行体系的资金缺口差不多有4000亿美元，换句话说，哪怕在政府和私人对这些银行重新注资之后，它们的资本金余额也还是零。要将银行资本金提升到危机前的水平，需要解决信贷枯竭问题，恢复私人部门的借贷活动，这得再花1.5万亿美元。所以说，美国的银行体系实际上已处于总体资不抵债的状态，而英国银行体系的大部分和许多欧洲大陆银行看来也是一样。对遭遇系统性危机的银行体系进行清理，有四种基本办法：

1、银行资产重组+政府设立“坏账银行”购买有毒资产；

2、资产重组+政府担保有毒资产，一旦发生违约由政府承担银行损失；

3、由私人购买有毒资产+政府担保（美国政府目前的计划）；

4、由国家直接接管资不抵债银行，清理后再出售给私人。四种选项中，前三种都存在严重缺陷。“坏账银行”模式，由于不良资本的真实价值不确定，政府容易买贵了。甚至连担保模式都可能造成政府过度支付。