IMF预测，全球面对的经济衰退是60年来最严重的。各个输家中，以欧元区的情况最差，预测该区经济今年萎缩2%，美国经济收缩1.6%。

　　在经济衰退期间寻找机会，只有两个选择，一是增长已失去动力的美国，一是投资回报率低、劳工市场又欠灵活的欧洲。

　　过去20年，有过两次严重的经济衰退，一次是90-93年，另一次是01-03年。第一次经济衰退期间，欧元区成员国的企业平均每股收益减少近一半，美国企业的平均每股收益减少13%。01年展开的经济衰退中，美国企业的平均每股收益大减28%，减幅是欧元区企业的两倍多。

　　经济衰退期降临时，欧洲企业的收益未必大幅滑落。03年开始的复苏期内，欧元区的企业盈利上升232%。相比之下，美国企业盈利只增长143%，相形见绌，有些公司只是靠较高的杠杆比率，才取得这一成绩。

　　欧洲的结构性失业率较高，但该区劳工市场的状况未必更坏。90年经济衰退期，欧洲失业率上升3.2个百分点，略高于美国。但01年衰退期，情况相反，美国的失业率上升2.4个百分点，欧洲失业率只升了1.2个百分点。

　　当时，美国失业率比欧洲失业率提早两年，在03年见顶，但原因很大程度上是FED主席格林斯平疯狂减息，他这样做，令现在的经济有什么恶果？

　　这场经济衰退中，欧洲、美国哪个是最大的受害者？现在看来，欧洲的缺点是各国在财政预算、货币方面作出决策时，协调不好。美国的弊处是债务过大。撇除这些因素，往绩显示在经济衰退期间，无论在欧洲还是在美国寻找机会，都是均等的。