* 流动性改善和政策利好提振信心,本轮上涨料将维持一段时间

* 但一旦指数上涨过多,谨慎心理可能重现

* 信贷增长的持续性、出口及房地产等数据应密切关注

作者 丁淑琴

路透上海2月6日电---受宏观数据好转及官方乐观言论刺激,中国股市沪综指今年以来累计涨幅已超过17%;光大保德信基金公司投资总监许春茂表示,行业振兴规划等利好不断出台,有望令资本市场的乐观情绪延续,不排除本轮强势上涨将维持一段时间,但一旦指数涨太多,投资者谨慎的心理可能会重现.

许春茂接受路透电话采访时称,股市此前跌幅较深,及各国的救市政策缓解了过度恐慌的情绪,随着中国"两会"(人大、政协会议)将要召开,以及春节後许多项目陆续开工,订单增多带来的经济转暖迹象,将有利于市场的运行.

他认为,当前利率水平非常低,资金供应充足,流动性的改善,推动了股市走强,目前已进入普涨阶段,估值不贵的行业以及基本面不差的板块应是下一轮的热点.

"但到底能涨到多少,还不好说."他称,金融和地产等大市值板块启动後,指数上涨很快,一旦涨幅过大,可能就会出现大家对市场判断重归谨慎的问题.

沪综指周五早盘报2,134.921点,春节後的第一周累计涨幅已逾7%.

许春茂还提到,企业盈利是干扰市场持续上涨的另一个原因,不排除今年企业的盈利会落入负增长,从全年角度来看,企业盈利增长带给股市的驱动是没有的.

光大保德信基金成立于2004年,光大证券和美国保德信金融集团>旗下的保德信投资管理分别持股67%和33%,截至去年底,公司管理的基金资产逾200亿元人民币;公司目前正在发行一只新基金,预计3月份进入建仓期,许春茂就表示,"进入建仓期後,如果市场已经处于高位,我就宁愿等一等,相信应该还会有更好的切入机会."

**信贷增长的持续性等值得关注**

宏观经济数据好转和管理层乐观发言,令投资者信心增强,并预期中国经济有望下半年就步入复苏期,沪综指连续翻红,令已低迷数月的股票型基金的发行近期亦出现回暖,如周二开始发行的工银瑞信沪深300指数基金首日即募得逾9,000万元人民币.

中国总理温家宝稍早在英国出访期间曾表示,中国经济于2008年底出现复苏迹象,但政府可能需要进一步的刺激措施.中国证券报周三则引述多家银行有关负责人透露,中国1月份银行新增信贷规模有望突破1.2万亿元,贷款馀额同比增速将大大超过去年12月的18.76%.

但也有分析师对此类预期持有怀疑,投资银行中金公司研究部最新报告就指出,中国近期的信贷增长不可持续,今年信贷呈前高後低,目前贷款爆发性增长,对于银行业来说长期可能更为不利,如果贷款数量飙升的背後伴随着质量下降,会潜伏更大风险.

许春茂认为,宏观经济方面,可以确定的是去年第四季度和今年一季度中国经济经历了下降,但是象V型还是W型得反弹起来,还不好说,会不会再出现一个底,取决于很多因素,需要密切关注相关数据,如固定资产投资,重点是房地产投资能否跟上,出口会不会变得更差,以及信贷增速的持续程度.

对"大小非"问题,许春茂认为,"目前看起来不是那麽恐怖了,市场情绪变化以後,产业资本也不会那麽急于从股市筹钱了."

"大小非"是指股改後形成的大额或小额限售非流通股,"大非"是指占总股本5%以上的限售流通股,"小非"则是指占总股本5%以下的限售股.