博士学位论文：商业银行利率风险度量模型与管理模式研究
贺国生 西南财经大学 2005年4月
一、研究商业银行利率风险度量与管理的历史演变
1. 阐述商业银行利率风险的产生及演变（利率本质、利率决定理论和受多种经济因素影响）
（1） 商业银行面临的利率风险有四种：再定价风险、收益率曲线风险、基准风险及期权风险
（2） 影响：净利息收入，非利息收入（表外业务的收费性收入）、银行经济价值
2. 分析商业银行利率风险度量的历史演变
（1） 单个证券利率风险度量：平均期限→麦考莱持续期→修正持续期→有效持续期→期权调整持续期→凸度加持续期
（1.1） 平均期限：分期偿还额的加权平均时间；期限越长，利率风险越大
（1.2） 麦考莱持续期：用年数表示的可用于弥补证券初始成本的货币加权平均时间价值
（1.3） 修正持续期：对麦考莱持续期的修正
（1.4） 有效持续期：不须预先确定现金流（可应用在提前偿付贷款模型中）
（1.5） 期权调整持续期：计算隐含期权利率风险的方法，依据债券是否含有期权分开考虑
（1.6） 凸度加持续期：在考察利率对债券价格的敏感性时采用二阶导数
（1.7） 证券投资组合的持续期：PWAD（组合加权平均持续期法）和PSSD（组合的单一证券持续期，把证券投资组合看作一个单一证券）
（2） 商业银行利率风险的度量：从指标法到估计法再到衡量法
（1.1） 指标法：利用单一指标来刻画商业银行利率风险，从负债敏感性缺口发展到持续期缺口
（1.2） 估计法：分析利率最可能的变化值、分析资产负债表内各项目和一些重要表外项目可能发生的变动（提前偿付模型、提前支付模型和存款变动分析）、计算利率风险值
（1.3） 衡量法：高度个性化的资产负债管理模型的模拟分析，基于分析利率变动（包括水平变动、收益率曲线扭动等）和对现有资产、负债和表外工具的假定以及对其它收入、费用与税收的预测等基础
3. 分析商业银行利率风险管理的历史演变：内部管理和外部监管（略）
二、研究商业银行利率风险的度量基础——零息票债券收益率曲线的构建
1. 论述零息票债券收益率曲线在利率风险度量中的基础性作用，并指出：零息票债券收益率曲线是利率期限结构理论的分析基础，是利率风险度量的标杆
2. 阐述现行静态零息票债券收益率曲线简单模型的构造：直接法和间接法的构造思想和优缺点，着重介绍分段样条函数模型
3. 研究动态零息票债券收益率曲线模型的构造：均衡模型（单因子模型和多因子模型）和无套利模型（马尔可夫模型）
三、研究商业银行利率风险的度量模型
1．比较分析敏感性缺口法、持续期缺口法和模拟法等三种常用的度量方法：度量思想及优
缺点
2．阐述OAS模型(度量隐含期权金融工具利率风险)：基本思想、度量原理、提前偿付模型
3．阐述VAR模型对利率风险的度量
四、研究商业银行利率风险的管理模式
1. 基于利率预测的商业银行利率风险进攻型管理：重点放在利率预测上，运用模型来定量预测未来利率的变动方向和变动幅度（多元回归模型、时间序列模型和动态模型）
（1） 多元回归模型：利率变动量=F（国民生产总值增加量，物价上涨率，新增货币供应量，股票指数上涨率，政府赤字的变动，经济景气度指数的变动）
（2） 时间序列模型：自回归模型
（3） 动态模型：综合多元回归模型和时间序列模型
2. 基于资产负债管理的商业银行利率风险缺口管理：分析利率风险缺口管理和资产负债管理之间的关系
3. 基于套期保值的商业银行利率风险管理：资产组合（久期凸性原理）和衍生金融工具（略）
五、研究中国零息票债券收益率曲线模型的构造
1． 现有模型的评析：基本定价、回归、样条函数、参数方法
2． 分析中国零息票债券收益率曲线构造的约束条件：样本不足和样本分布不合理
3． 在约束条件下构造中国的零息票债券收益率曲线：数据采集处理、模型构造及实证分析
六、研究约束条件下中国商业银行利率风险的度量与管理
1．中国商业银行利率风险度量与管理的历史现状：风险度量+内部管理+外部监管
2．分析中国商业银行利率风险度量管理的约束条件
3．研究不同约束条件下中国商业银行利率风险的度量与管理