08年万科年报并没有太多的意外，这本应对作为一家透明化非常彻底的公司具备的预期，其“读点”在于“致股东的信”。

今时今日，我们对行业龙头公司的要求，其实不是期望赢利惊  ，而是不能有骇人听闻之举，没有大意外就是好消息了。比如汇丰银行，如果能做到“万科”这样在事先让大家对赢利水平有充分的了解，凭着近百年二代港人对其的感情，股价不至于如此大幅波动。假设，汇丰在年报中也有这么一段“致股东的信”，就不会发生，市场上普遍的对汇丰管理层的治理水平和汇丰赢利模式的质疑。

我之所以关注万科年报中的“致股东的信”，是因为，我们可以看到在经历了“拐点”之后大幅调整时，龙头企业如何看未来，如何调整自己的心态。

中国未来的房地产如何？怎么看？从哪个角度看？从多长的时间看？

我认同万科致股东信的基本看法：

一、中国房地产市场未来仍然是一片大森林；

二、这片大森林的整体规模如此庞大，以至于是全世界屈指可数的；

三、开采这大森林并没有许可证制度，不存在制度垄断；

四、即使有基本木材保障制度，森林的多用途市场仍是开放的，而且是规模庞大的；

五、已经承包开采的片区与这片大森林比较，只是几棵树而已；

六、由于木材价格的短期波动，造成自己眼前的这几棵树不可能完成承包的指标，而这个指标是木材价格节节上升时定的；

七、是守着眼前这几棵树，等待木材价格回升？还是放弃原有指标，原有思维，采取回归零心态而瞄着广阔的森林？

八、随着内需的拉动，木材的需求量一定上升，以上哪种方式是适应大趋势的正道？规模成长还是价格搏奕？

九、价格搏奕赌短期价格回升，可能会赢，但是局部的，也可能不赢；规模成长赌中长期，一定会赢！

因此，不应为眼前的树，放弃未来的森林。