一个世人皆知的故事，带出一轮颇大的市场变局。美国联储在上周三宣布将购入3000亿美元的长期国债，消息传出后国债市场出现了二十年来最大的单日升幅，美元爆出自1985年来最大的单日下跌，石油、商品价格大幅攀升，股市则既担心衰退又担心通胀。

联储进入数量扩张一事，早在半年前已有公告，不过消息仍使市场震动。美国央行已无视与财政部之间的防火墙，全力为政府的财政扩张保驾护航。这意味着美国的国债利率可能长期维持在与风险不匹配的超低水平，而且联储通过购买按揭证券、企业债券来影响商业利率，恐怕只是时间问题。笔者认为美元在短期仍处下行调整轨道，直至欧洲经济、银行的坏消息重新盖过美国过度发钞的忧虑。联储买入债券在中长期利好美元，因为它对舒缓信贷收缩、促进经济复苏有帮助。

石油、商品价格近期走强。从沽空盘平仓、美元贬值角度看，这轮反弹是正常的（甚至应该说是逾期才出现的），但是其背后基础面的改善并不明显。从霍尔木斯海峡油轮的驶出数量到中国钢铁价格的走势，均显示全球需求仍然疲弱，笔者暂时看不到供需关系上的改善。

本周四盖特纳在国会就银行监管改革作证，周二伯南克也在众议院作证。周一美国二月房屋销售预计续跌（4370K vs上月4490K）。周二欧盟三月ＰＭＩ为33(vs 33.5)，周三德国三月ＩＦＯ再跌至82.3（vs 82.6）。周四、五，美国和英国分别修定ＧＤＰ，可能略有改善。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2证券时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)