逆向反弹的中国股市一枝独秀

——欧美亚各地股市正在不断创新低

文/董登新

　　美国政府最新数据显示：2008年第四季度，美国GDP按年率计算下降了6.2%，降幅远大于原来估计的3.8%。这是美国GDP连续第二个季度下降，也是1982年以来降幅最大的一次。受此数据及政府增持花旗集团股份等因素影响，美股继续大幅下挫，道琼斯和标准普尔指数均创下近12年以来的最低点位。

　　2009年3月2日，道琼斯指数收于6763点，较上日大跌4.24%。当天最低探至6755点，并创下自1997年5月以来12年的新低。

　　2009年3月2日，标准普尔500指数收于700点，较上日大跌4.66%，盘中曾一度击破700点整数关口，并创下自1996年11月以来13年的新低。

　　2009年3月2日，NASDAQ综合指数收于1322点，较上日大跌3.99%，并创下自2003年4月以来的最低点。

　　世界赫赫有名的花旗集团更是从2007年初的最高56.28美元跌至2009年3月2日最低1.15美元，全天收于1.20美元。两年累计跌幅高达98%！创建于1812年的花旗银行，历经百年沧桑，曾为全球规模最大的银行，在她200岁仅差3年之际，她的表现却让人大跌眼镜，看来200岁的花旗已经老得难以动弹？

　　同样，由于全球信心危机，以及欧洲失业危机加重，欧洲股市全线暴跌。2008年，汇丰控股全年业绩下降了70%！

　　2009年3月2日，英国FTSE指数收于3625点，较上日大跌5.33%，并创下自2003年5月以来的最低点。

　　2009年3月2日，德国DAX指数收于3710点，较上日下跌3.48%，全天最低点为3692点，并创下自2003年12月以来的最低点。

　　2009年3月2日，法国CAC40指数收于2581点，较上日下跌4.48%，并创下自2003年4月以来的最低点。

　　因全球经济增长前景黯淡，市场担忧恐有更多负面消息传来，亚太地区股市除中国大陆股市外，几乎全线收跌，跌幅均在3%左右。

　　2009年3月3日早上，日经225指数低开低走，最低探至7088点，这是自1982年以来27年间的第二低点；其中，第一低点是2008年10月28日（6994点），现在可能是日本泡沫经济破灭以来最糟糕时期。

　　2009年3月2日，新加坡海峡时报指数收于1533点，较上日大跌3.85%，全天最低点为1524点，并创下自2003年8月以来的最低点。

　　2009年3月2日，香港恒生指数收于12317点，较上日大跌3.86%！

　　然而，在强有力的扩张性宏观政策支托下，过剩流动性的冲击使中国股市表现出了一种出人意料的“亢奋”，在全球股市纷纷探底之际，中国股市逆向反弹、一枝独秀。自春节以来，16个交易日，中国股市拉出了12根阳线，仅有4根阴线，并创下自2008年9月1日以来的最高点（2402点），与2008年10月28日的最低点（1664点）相比，大盘已经累计反弹了44%！当然，这也表明中国信心正在恢复，而且股市的企稳反弹坚挺有力，同时表明中国股市的信心所在。

　　2009年3月2日，上证综指收于2093点，较前一日上涨0.51%；深圳成指收于7762点，较前一日上涨2.03%！这是全球股市的唯一的“一点红”。

　　我国在不断扩张的宏观政策面前，信贷规模正在不断膨胀，过剩的流动性正在四处冲击、寻求“突围”；4万亿的中央投资计划与18万亿的地方投资计划正在全面铺展，赤字财政正在形成惯性。尽管如此，短期内通货紧缩压力仍然不容小视，然而，从中长期来看，廉价的货币政策及赤字的财政政策必将带来纸币贬值、通货膨胀。这是目前我国宏观政策将要面临的最大政策风险。

　　政策建议：危机时期，就业比股市更重要，只要保住就业，也就可以保住民生、挺过难关。“保增长”的核心和实质，就是“保就业”。扩张的宏观政策能否真正保住国民饭碗，仍将是一个有待考验的严峻挑战。只有当新增贷款和投资真正进入实体经济时，才可能提供更多的就业岗位。因此，监管层必须严防严查严打信贷资金“炒股”，确保信贷资金真正进入实体经济，以防宏观政策陷入经济危机与股市繁荣并立的尴尬境地。