中盛投资关于电气设备行业投资机会分析及收购要约20090305
近期，电气设备产业界传言“2012年国家电科院收入要到达300亿元，中国电科院收入要达到500亿元，国家电网公司要对输变电设备企业进行大规模的收购兼并，拟形成一南一北类似ABB、西门子的两大电气设备总承包商”。言并非空穴来风：国网电科院网站上资料证实确有2012年收入达到300亿元的说法，我们从业界了解到国家电网公司在和电气设备企业进行兼并的洽谈。
我国是目前最大的电力投资地区，但到目前仍没有成就世界级输变电设备企业，电网技术的发展方向要求一次设备企业和二次设备企业进行融合和合作，产业的整合既是提升重大装备制造水平的要求，也是技术发展的要求。
800亿元收入引发的投资机会：
1、国家电网公司是最有能力重组国内输变电企业的单位。
2、我们预计将依据地理位置的划分对输变电产业进行组合，北方的公司归属到中国电科院为基础的集团公司，南方的公司归属到国网电科院为基础的集团公司。兼并的方式将包括现资产划转、合资和收购，其中归属地方国资委企业的资产划转是最容易实现的方式，优质的民营企业最终也将纳入到这两大集团公司的体系中来，可能的实现方式是大股东资产转让。初期的重组将是简单的资产做加法，最终将进入精细化管理，在此过程中又会进行一系列的资产整合，包括对已收购上市公司的资产注入，最后实现两大集团公司的整体上市。
3、主辅分离、主多分离的要求不会成为重组的障碍，最大的障碍来自产业内不太可能纳入国家电网公司体系内大型电气设备国企的反对，能否实现最终取决于国家的态度。
4、若国家电网公司兼并收购输变电企业组成两大产业集团成为现实，输变电设备产业的格局将发生翻天覆地的变化，尽管招投标将尽量公平竞争，我们可以肯定，进入到国家电网公司体系的电气设备公司将会得到一定程度的扶持，特别是最先进入的公司受益会更加明显。纳入国家电网公司体系的主要上市公司可能的顺序为平高电气、许继电气、国电南自、思源电气、特变电工、荣信股份、天威保变。
中盛投资作为国内领先的投资银行，在电气设备行业有深刻的理解和行业广泛的网络，针对行业发展情况，中盛投资提出一下投资收购要约：我们寻找具备强势竞争优势的电气设备行业公司，或已经具备高速成长性切具备高的竞争优势类公司。要求2008年的净利润不低于4000万RMB，未来5年年增长率保持在30%以上。对于任何具备成为行业领头羊的创新模式项目我们也报以殷切的期望。任何项目或行业信息请联系我们。谢谢您。
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