路透伦敦4月9日电---下周开始的财报季料不会太鼓舞人心,但有助于投资者判断市场和经济是否已经转向.

　　投资者本周稍事喘息,正面临全球股市过去五周来首周下跌.

　　不过股市跌幅料相对较小,市场仍会激烈争论经济和金融业困境是否已触底,以及数据和股指近期涨势是否仅是下行路上的暂时现象.

　　摩根士丹利本周就表示,熊市并没有结束,并建议减持股票仓位.但几天之後高盛表示,市况自1月来已大为改善,经济数据表明景气周期已稳定下来.资深分析师Jim O'Neill所在团队在一份报告中表示,"世界经济状况较之前有所改善."

　　花旗信贷分析师开始将所持防御型公司债券转成早期周期性股,凸显与高盛类似观点.

　　摩根士丹利国际资本公司(MSCI)全球股指4月上扬约5%,将其今年迄今的跌幅降至不到7%.今年稍早,该股指跌幅最高达24%.

　　对避险资产的投资亦有所减少.指标10年期美债收益率(殖利率)在不到九天时间里最高上升30个基点.

　　基金调查公司EPFR Global报告亦显示,货币市场基金上周净流出90亿美元,第一季净流出总计超过300亿美元.

　　**黯淡财报**

　　为财报季揭开序幕的美国企业有高盛(GS.N: 行情)、英特尔(INTC.O: 行情)、摩根大通(JPM.N: 行情)和花旗集团(C.N: 行情).

　　危机祸首--银行业的财报将为瞩目焦点,但预期普遍不高.根据汤森路透Proprietary Research,市场预期美国标准普尔500的成份股,第一季获利为年减36.6%.

　　该指数10大类股的获利料全数较上年同期下滑,为汤森路透于1998年开始这类统计以来最多类股负成长的一次.

　　"我认为每件事都令人失望,"基金经理Schroders投资长Alan Brown在专访时对路透表示.

　　然另一方面来看,当预期如此之低时,一旦有意外的好消息,是当前的经济数据,情况不如原先所担心地那麽糟时,就可能大大鼓舞市场信心.

　　美国铝业(ALCOA)(AA.N: 行情)即为一例,该公司于周二盘後公布第一季净损4.97亿美元,上年同期则为净利3.03亿美元.但周三其股价大涨3.5%,因一些分析师认为其在撙节成本和加强流动性方面有正面进展.

　　**春暖花开**

　　或许美国铝业财报对全球金融市场最重要之处,在于其执行长Klaus Kleinfeld对其市场情况所发表的乐观评论.

　　他称,"我们下游产业有不少都有触底的迹象."

　　这番谈话支撑了全球"春暖花开"的看法,而这在经济数据有小幅改善中得到慰藉.

　　Kleinfeld并称如今美国铝业的供应链、客户和客户的客户,其库存处于低到不能再低的水准.对于那些寻求未来需求迹象的人而言,这句话说到心坎里了.

　　低库存通常接着就是增加生产,就等着看美国和欧元区分别于周三和周四公布的工业生产了.