统计局公布，今年第一季度GDP较上年同期增长6.1%，增速大大低于2008年第一季度修正后的10.6%，也低于2008年全年修正前的9.0%和2008年第四季度的6.8%，显示经济持续低迷。1-2月全国规模以上工业实现利润下降幅度37%，加上就业情况继续低迷，让我们对经济复苏的状况持保留态度，虽然投资部分的上升抵消了出口放缓，但投资并没有带来有效的就业，中国经济结构失衡的问题还是没有得到有效的解决，这也是我们担心经济复苏路程漫长而曲折的原因。从宏观政策来看，第二轮经济刺激计划继4月7日进行1600亿元正回购交易后，央行14日在公开市场再次大举回笼资金。当日央行在公开市场上进行了两期正回购操作，累计回笼1400亿元。2009年1-3月份各月的新增信贷额度分别达到1.62万亿、1.07万亿和1.89万亿，一季度累计达到4.58万亿，逼近2008年全年4.93万亿的水平，与央行制定的5万亿以上的年度目标相差不远。信贷的爆发性增长，使得流动性持续保持充裕格局。随着信贷的激增很可能带来央行货币政策的微调，虽然大幅转向的可能性较小，但第二季度资金供应难以维持第一季度这样充裕的格局，在市场心态仍然热络，情绪高涨的情况下，投资者未必认真注意到这个不经意的转变。

中国经济结构不佳的问题没有得到任何改观，反而问题延迟和累积了，使得第一季度的复苏缺乏坚实的基础，政府的经济刺激措施主要体现在协助上游消化库存，对外部需求依赖较大的下游产业没有得到明显的帮助，上游企业将成本转嫁给下游，虽然上游有所复苏，但中小企业仍然是困难重重，下游企业还要承受高成本和低需求的双重压力，对就业和居民收入问题没有明显改善，消费指数虽然上涨，长期看内需提振缺乏足够的数据支撑，毕竟第一季度的消费拉动有去年压缩部分反弹。全球经济形势和企业盈利前景仍然不明朗，如果经济数据和企业业绩方面继续出现利空，仍会提高资金风险趋避的特性，导致外资流出的速度增加，这也是国内面临的一个较大压力；国内市场可能出现的更大不利，就是房地产价格趋势性下跌加快，对中国经济产生巨大冲击从而导致熊市反弹结束，还有第二轮经济刺激方案落空，市场预期从乐观转向悲观等等，都可能成为行情结束的原因，所以在看不到利好消息提振市场时，有必要保持一份谨慎。

 熊市第二期的反弹理论上可以有40%左右的升幅，投资者在反弹中很难做到只观望不入市，不过在熊市反弹中并不是所有的钱都那么好挣，早尽早出的人可能可以持盈保泰，但在熊市后期追涨杀跌者却会输得更多，每次熊市反弹把握时机比选择品种更加重要，一般来说在一个技术上出现了40%升幅的市场，获得20%的真实收益就已经算是不错的成绩。反弹完成的特征主要有主流品种退潮，开始构筑明显的中期头部，题材股和垃圾股以及补涨品种勉力维持大盘的涨升，指数创新高但上涨家数逐级减少，腾落指数开始和指数走势背离，成交量在创出新高后持续缩量，以及周线、日线同步处于高位，都是反弹结束的先兆，在最激进的市场，周线KDJ指标往往会显露出顶背离的模式，如果不是以顶背离模式见顶的话，则我们要关注年限和10天均线形成的金叉是否对市场产生有效支撑，当前的策略就是暂停选股和追高，相反股价越向上冲击则应该果断获利了结，只有落袋为安的收益才是真实的，毕竟天下没有不散的筵席。

当人人悲观者入场，人人乐观时出货，大部分投资者损失大量资金和盈利的主要原因不是错失了某个股票，而是会忘掉了这条规矩，如果被眼前如火如荼的市场蒙蔽，忘掉了自己对市场长线的看法和投资原则，那么请记住即使历史上最大的熊市，美国1929年到1932年的经济衰退造成的熊市来看，最小反弹21%，最大反弹幅度48%，大大小小加起来一共6次，想象未来更好的机会，相信很快就能做到进退自如。