十一.通过股东价值以及维持成本来评估一项资产
有一种奇怪的现象——一个矛盾性命题——就是如果一项投资能获取既定收益而其他条件不变，那么它占用的资产越少，它的价值就越高。一本会计教科 书不会告诉你这些。真正有吸引力的业务是那些不需任何投资就可以运作的业务，因为这意味着投资已经不能使任何其他人介入到这项业务中来。这就是最佳的业 务。
如果不需要增加投入任何东西——或者增加很少的投入——就能使你每年获得越来越多的收益，那么这项业务就是非常理想的。我们就拥有类似这样的业 务。如果它需要一定的资金投入，但是投资的收益率非常令人满意，那么这项业务也是非常可取的。最糟糕的业务是这样的，它的增长速度很快，近使你迅速增加投 入以免遭淘汰，并且你投资的回报率异常低下。人们通常会陷入这种业务而本身并不清楚。