经济观察报 记者 胡中彬 孙健芳 在业界有“欧洲彼得·林奇”之称的富达国际有限公司前执行董事兼高级投资经理安东尼·波顿先生近日来到中国。4月22日，在他与记者的交流中表示，他认为当前全球主要股市已经见底。

经济观察报：你对世界主要的几大股票市场目前的情况的判断是怎样的？

安东尼·波顿：去年11月，我说全球主要的股票市场，包括中国股市，离底部很接近了，现在，我认为3月初这些市场已经经过了这个底部，开始了往上走的阶段。

经济观察报：你是基于什么标准对市场做此判断的呢？

安东尼·波顿：我主要看三个指标。

第一，历史走势。例如，这次熊市是美国股市最差的时候，比上世纪30年代大萧条时还差。但这次政府行动非常快、力度非常大，一心要扭转形势。目前底部已经出现，看到机会了。

第二，市场人气。市场情绪是一个反向指标。现在很悲观，但这意味着机会，只要大家一看到经济不像预测的那么坏，钱就会不断地回到市场上，形成下一个牛市的动力。另外看一些正向情绪，共同基金赎回已经开始稳定，美国企业高管3月也买入了自己公司的股票。这告诉我们市场已经到了一个非常低的位置。

第三，投资估值。目前我们所处阶段的市盈率已经跌破了历史的平均值。而企业的自由现金流已经达到一个非常高的位置——8%。所以现在的估值是非常低的。市净率来讲，全球的股市市净率也达到了近二十年的最低水平。

我不太关心对经济的预测，但我关心经济的领先指标，关注经济的趋势。经济可能还是走向更差，但已不像之前的或者大家预测的那么差了，有恢复的苗头。

比较重要的一个指标就是各个国家的采购经理人指数，从美国、英国、德国、西班牙来看，这个指标一直下挫到今年年初，到了低谷，现在开始有反转的迹象。美国制造业订单指数过去两个月也从历史低位有了一个反转。最近几个月大家也开始敢积累一些库存。美国的房价也逐渐趋于平稳。

另外，我还比较感兴趣的一个领先的经济指标，很多人不会看到，就是二手车的价格，过去一路下泻之后，也开始进入反转。二手车的指数在美国的领先性非常显著，在英国也比较明显。

经济观察报：为何此次你能够肯定地对牛熊市的拐点做出判断？你根据什么判断会有两到三年的牛市？

安东尼·波顿：首先我要承认预测牛熊市是非常难的事情，我今天这样一个非常强烈的观点，也有可能是错的。过去我在管理基金的时候，把一些观点拿到市场上会有一些影响，毕竟你有很大规模的钱要去操作。现在我不做这件事情了，就可以比较轻松地明确我的看法。我目前的看法也是建立在过去这么多年的经验的基础上。

股市转好的确会有一个缓慢的过程，不会马上就起来，但我更关心的是经济走势里有多少复苏的迹象。有一些指标出来会比较难看，比如失业率，它本身就是滞后指标。很多东西现在还是负的，但是在逐渐走好，这是一个过程。未来的两到三年，经济逐渐地复苏，在之前所说的估值各方面都很低的情况下，在不会出现政府大幅升息等类似政策的情况下，是可以支撑一个牛市不断地往上走的。

经济观察报：确定它是一个牛市的开始，但是各个主要市场的表现可能会不一样，美国和欧洲的市场会不会有一个新的启动，亚洲市场会不会走出低谷？

安东尼·波顿：从大的角度上来说，中国是第一个带领大家走出来的，我觉得中国还有机会持续走下去。虽然在这过程中也会有一定的调整，但是大的趋势还是向上。从发达国家来看，我认为美国应该是在西方世界里第一个复苏的。问题是从这边开始的，这边出的政策也是最有力的。除此之外，日本有很多的公司被严重地低估了，一旦市场稳定下来，日本市场应该会有比较好的表现。欧洲的市场，我更看好英国，因为英国跟美国的问题比较类似，应对的手段也比较类似。

经济观察报：当前，你给投资者的建议是什么？在风险投资上，你看好哪些领域呢？

安东尼·波顿：过去这两年股市下跌得很快，表现得比较好的是现金和政府债。但现在我认为是一个反转的时候，应该把钱投到风险性的资产上去了。

我喜欢的股票是消费周期类、技术类、估值偏低型的以及金融股。在每一次的经济复苏的过程中，表现非常突出的都是是消费周期性行业，包括商业、零售、汽车、房地产。市场上表现得最好、回报最高的一类是价值被低估的，在市场反转的时候，升幅会很大。银行目前估值非常低，而且大家持有也偏低，又是这拨危机的罪魁祸首，可能将第一个复苏起来。所以银行是非常有机会的行业。