千呼万唤始出来，姗姗来迟的创业板终于还是来了。

    日前，中国证监会正式颁布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。在完成公开征求意见的一年之后，《暂行办法》的出台，标志着我国资本市场发展步入一个全新的阶段，因而具有里程碑的意义。

    事实上，早在10年之前，创业板就已经提上了议事日程。但当时囿于主板市场本身的不成熟，也由于市场的基础性制度建设还不完善等多方面的原因，创业板的推出一波三折。而且，为了迎接创业板，深市还为之暂停了四年时间的新股发行，但最终面世的却是中小企业板。

    此前，深交所曾信誓旦旦地表示要将中小板打造成“诚信板”，但在中小板“新八股”挂牌的第十一个交易日，江苏琼花（现名ST琼花）就曝出隐瞒国债投资的丑闻。尽管如此，在深交所的全力培育下，中小板从起步到成长，再到目前的不断发展壮大，所取得的成绩已是有目共睹。

    然而不容忽视的是，深交所除了特别制定了上市规则、交易特别规定等相关规则之外，中小板上市公司无论是在审核程序、发行流程、信息披露、市场监管等方面，都与沪深主板上市公司没有本质上的区别。

    相对于沪深主板与中小板，创业板上市公司的门槛显然要低些，这主要表现在两项定量业绩指标上。如主板与中小板要求发行人必须是连续三年盈利，而创业板只要求发行人“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。”

    另外，对于创业板上市公司的保荐期限，相对于主板做了适当延长；发行审核方面，将专门设置创业板发行审核委员会，不仅人数较主板发审委适当增加，还将加大行业专家委员的比例；另一个显著的不同点为，创业板市场将建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，以便向投资者充分提示投资风险。

    客观上，中小板是主板市场的一个组成部分，只不过是推出创业板的一个“过渡板”而已。因此，体现在中小板身上的，更多的是主板市场的“影子”。

    在不久的将来挂牌的创业板，将与主板之间形成一种互补关系。对那些处于创业阶段的企业来讲，由于达不到主板的上市要求，但又具备一定的规模、持续经营的能力与盈利能力，企业板的推出无疑是其一大福音。而笔者则以为，推出创业板，最重要的还是体现在监管上。一方面是市场的风险控制，另一方面则是投资者的利益保护问题。

    同样是在深交所挂牌，同样都是些中小企业，与中小板一样亦会制定上市规则、交易特别规定、指引等相关规则，笔者只是希望，切勿将创业板打造成第二个“中小板”。否则。那不仅不是中国资本市场之福，反而是市场的一大倒退，当然也有违推出创业板的初衷。