*调整固投项目资本金比例旨在调整优化经济结构
*受益行业吸引社会资金参与投资亦获鼓励
*政策体现为扩大投资,但终端消费需求最关键
路透北京4月30日电---中国宣布对现行固定资产投资项目资本金比例作出调整,旨在确保政府扩大投资的连续性,调整和优化投资结构.同时,亦可达到吸引更多社会资金参与项目投资的政策效果.
不过,受访的专家们提到,由于政策的着力点落仍在投资面,在目前中国多数行业产能面临过剩的前提下,能否达到政策效果最终仍取决于市场的消费需求.
亚洲开发银行高级经济学家彭龙运称,"政策的导向性很明显,因为政府投资一定会产生挤出效应,此次有升有降的调整也是一种引导信号,有些领域上项目容易了...但最关键的是项目能不能产生效益."
中国国务院常务会议周三称,为应对国际金融危机及扩大投资需求,将对现行固定资产投资项目资本金比例作出调整,其中降低了商品住房、城市轨道交通、煤炭、机场、港口等行业项目资本金比例,而烧堿、焦炭和电解铝等项目资本金比例则适当提高.
政策的导向信号相当明确,支持的领域调低资本金比例,限制的"两高一资"(高污染、高能耗及资源性产品)则调高.但彭龙运称,调整过剩比调整短缺的难度大多了,"现在的关键是要有市场,投入的要有产出,如果没有消费的需求,再怎麽努力也很难吸引民间投资进入,最後也只能是政府唱独角戏."
他认为,这涉及产业链的调整,只针对某个环节很难起效,"调的不好有可能会加剧某些领域的产能过剩,因为准入门槛降低了...毕竟政策出台是一回事,政策效果就是另一回事了."
中国财政部财科所孙钢教授亦认为,调整资本金比例更多的是一种政策信号,实际的作用或许并没有那麽大,"资本金比例够不够,在很多时候并不是项目能否开工的必要条件.相反,有些领域如果降低资本金比例,後续资金却跟不上,反而会增加出现烂尾工程的风险."
根据规定,投资项目必要首先落实资本金才能建设,该指标根据不同行业和项目的经济效益等确定.中国政府曾经于2004年适当提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例.钢铁由25%及以上提高到40%及以上;水泥、电解铝、房地产开发(不含经济适用房项目)均由20%及以上提高到35%及以上.
**吸引社会资金参与投资**
"一花独开不是春,百花齐放才能春满园".很显然,单纯依靠政府大规模的投入不具备可持续性,调降部分领域的固定投资项目资本金比例,就是为了吸引更多的社会资金进入.
孙钢提到,在目前的环境下,一方面政府财政收入在减少,但投资规模却要扩大,只靠政府财力很难支撑,吸引更多的社会资金参与是很现实的选择.
今年一季度,全国财政收入同比下降8.3%,同期财政支出则大幅增加34.8%,突显财政收支矛盾.财政部预计後期收入形势仍不容乐观.
本月中旬召开的国务院常务会议就指出,外部需求持续萎缩,出口下降幅度较大;一些行业产能过剩,工业增长回升乏力,经济效益继续下滑;民间投资意愿偏低;财政收入下降,就业压力很大.[ID:nCN0742172]
国务院研究室一位不愿具名的官员亦称,一些地方政府财力有限,尽管投资项目获批,但因注册资本金达不到要求,扩大投资就很难落实."此次调降的领域基本也是政府大规模投资和鼓励的领域,这也是帮助缓解地方政府资金压力,至少可以让项目先动起来."
中信证券的研究报告认为,在当前财政收支关系紧张的前提下,降低城市轨道交通,机场等政府投资建设项目的资本金要求,提高这些项目的资金杠杆率,有助于缓解政府,特别是地方政府的财政压力.
中国去年四季度确定两年投资4万亿的政府投资计划,主要投向加快建设保障性安居工程、农村民生工程、基础设施、社会事业、环境保护、自主创新和结构调整以及灾後恢复重建等方面.其中去年四季度投资1,000亿元人民币,今年一季度投资1,300亿元,近期下达了第三批700亿元投资计划.
分析:中国调整资本金比例一箭双雕
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