周四市场继续承接周三的调整态势，跳空低开，不过在中石油的带动下，市场曾经一度震荡上行，但是投资者好象并不买帐，市场信心严重不足，在煤炭、交通运输以及前期题材股的持续调整下，大盘一路走低，上证综合指数盘中最低跌破2600点，最终日K线也以中阴线报收，短期市场调整风险加大。尾市上证综指收于2610.62点，下跌1.54%，深圳收于10108.86 点，下跌2.51%。

从盘面上看，煤炭、汽车制造、交通运输、题材类股票成为最近今日调整的主要动力，投资者要密切关注这些股票的后期运行态势，一旦此类股票上升趋势结束，投资者要果断离场，保住胜利果实。上涨的品种则主要是黄金类上市公司和能源类上市公司，前者主要是由于国际金融危机，全球面临通涨威胁，世界各国增大黄金储备导致黄金需求增加，价格大幅度上涨使得黄金类上市公司面临资金的关注，后期此类股票运行态势和国际金价密切相关。而能源类股票的上涨大多数是补涨因素，持续性值得怀疑。综合本周以来热点，我们发现大多数是“一日游”行情，上涨持续性比较差，缺乏赢利效应，因此投资者要注意防范追高风险。

从技术上看，在周三30分钟、60分钟出现顶背离后，周四的调整已经使得整个大盘日线技术体系走坏，日线KDJ已经完全形成死叉，MACD指标也出现死叉，并且出现了明显的顶背离趋势，大盘未来调整概率加大。好在从成交量上看，大盘并没有明显的缩量，如果出现缩量下跌，大盘调整的幅度可能会进一步加大。从当前的市场技术体系看，大盘有再度考验年线支撑的要求，未来这个位置可能会有比较强的反弹产生。

从政策上来分析，最近一段时间，我们明显感觉到市场的政策环境已经开始发生变换，风险提示增加，处罚内幕交易的信息出台，部分券商高管辞职，IPO的重启，创业板的推出，大股东的减持等消息都让我们感到一些市场的不利消息在逐步出台，这让人感觉大盘再度上涨的政策环境可能不如以前。另外从边际效应的角度来看，随着政策出台数量的不断增加，市场对政策的敏感度在减弱，因此投资者对于政策可能带领市场的高度不要有太高的预期。

因此对于后市发展，我们短期认为调整是大概率事件，投资者不要抱有幻想，当前回避调整风险是操作的主要思路。在控制仓位的基础上，建议投资者在控制仓位的前提下，寻找低估值补涨品种进行交易。对于未来国内资本市场的运行，还要看中国经济的运行情况，但是现在虽然中国经济有所回暖，但是我们还没有看到明确的持续复苏迹象。在经济走好以前，坚持现金为主的保守交易策略不失为明智之举。