●桂林三金发行价每股19.80元超预期 每户限用59.4万元

　　桂林三金26日发布定价公告，确定发行价格为19.80元/股。按发行后每股收益计算，市盈率为32.89倍。该公司募集资金将超出原定金额的43.63%。公告称，初步询价中的有效报价对应申购数量为151,730万股，超额认购倍数为164.92倍。桂林三金表示，按照这一价格和原定发行规模，公司募集资金将增加。

　　●业内人士预计：6月新增贷款可能再超万亿

　　6月份新增贷款再次放量上冲。业内人士25日透露，从目前形势看，6月新增贷款突破1万亿元已成定局。考虑到月末信贷冲规模因素，预计当月新增贷款将达到1.2万亿元左右，可能成为年内新增贷款投放数额的第三高。

　　●公司业绩超出市场预期 美股强劲反弹 油价走高

　　受公司业绩超出市场预期和油价上涨等因素影响，25日纽约股市强劲反弹，三大股指的涨幅均超过2％。

　　由于壳牌石油公司输油管道在尼日利亚遭袭引发投资者忧虑，国际油价25日反弹，其中纽约市场油价升至每桶70美元之上。

　　●央行将继续实行适度宽松的货币政策

　　央行货币政策委员会在日前召开的二季度例会上指出，要认真贯彻党中央、国务院关于宏观调控的决策部署，落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，引导货币信贷合理增长。

　　●首季踏空股市 保险资金6月猛加仓

　　"除加仓银行股之外，中国人寿上周买入的主要都是基金。"一位消息人士昨日向记者证实了近期市场关于"中国人寿大幅加仓"的传闻，他还估算出中国人寿上周买入的基金规模约有一两百亿。

　　●申银万国等三大券商一致看好地产银行

　　申银万国、中信建投、招商证券昨日发布2009年下半年A股投资策略报告，纷纷表达了对房地产和银行股的看好。申银万国和中信建投还提出，目前市场已经出现结构性高估。在A股累计涨幅超过75%、市场估值大幅回升之后，券商研究机构结合经济复苏预期，再度将推荐配置的重点聚焦于仍处估值低地的行业。

　　●全球股票型基金连续4周净流入 累计达136亿美元

　　来自美国基金研究机构EPFR的统计显示，截至6月17日，2009年2季度，全球股票型基金流入多于流出，且最近4周，资金连续净流入全球股票型基金，已经累计达136亿美元，这是今年以来首次连续4周流向为正，代表全球市场信心正在恢复中。

　　●偏股型基金领跑 55只新基金首募总额接近1500亿

　　伴随着今年A股市场的强势反弹，股票型基金的赚钱效应带动了新基金发售。而上半年55只新基金的首募总规模有望达到1500亿元，这一募集水平远超去年同期水平。与此同时，今年新基金销售出现了结构分化的局面。

　　●周边市场动态 :

　　★公司业绩超出市场预期 美股强劲反弹 油价走高

　　公司业绩超出市场预期 纽约股市强劲反弹

　　受公司业绩超出市场预期和油价上涨等因素影响，２５日纽约股市强劲反弹，三大股指的涨幅均超过２％。

　　由于经济数据疲弱，当天主要股指小幅低开。美国劳工部报告上周首次申请失业救济的人数意外大幅增加令市场失望。同时，美国商务部报告第一季度实际国内生产总值的年增长率下降５．５％，降幅略小于此前预计的萎缩５．７％。

　　但是，零售商和房地产建筑商公布的业绩超出市场预期，鼓舞了投资者对消费支出的乐观情绪，主要股指很快止跌转涨。

　　同时，受尼日利亚输油管道遇袭的消息影响，２５日纽约市场国际原油期货价格攀升至每桶７０美元以上，埃克森美孚领涨能源板块。

　　另外，市场从正面解读美国联邦储备委员会取消应急贷款计划的举措，主要股指强劲攀升。美联储当天宣布取消两项应急贷款计划，并表示不会延长另一项应急贷款计划的期限。原因是有迹象表明金融市场状况正在改善，美联储因而可以开始采取初步措施终止其干预市场的行为。

　　同时，美国政府当天进行的７年期国债标售活动受到投资者的欢迎，也为市场提供了支撑。

　　到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨１７２．５４点，收于８４７２．４０点，涨幅为２．０８％。标准普尔５００种股票指数涨１９．３２点，收于９２０．２６点，涨幅为２．１４％。纳斯达克综合指数涨３７．２０点，收于１８２９．５４点，涨幅为２．０８％。

　　国际油价升至每桶７０美元之上

　　由于壳牌石油公司输油管道在尼日利亚遭袭引发投资者忧虑，国际油价２５日反弹，其中纽约市场油价升至每桶７０美元之上。

　　英荷壳牌石油公司当天宣布，其位于尼日利亚三角洲的一条主要输油管道遭到当地武装分子袭击而被迫关闭。由于近期尼日利亚武装分子破坏外国石油公司生产设施的活动有所升级，市场投资者担心该地区的石油供应会受到较大影响，从而推动国际油价走高。

　　另外，美国商业部在其当天发布的报告中将第一季度美国经济降幅向下修正至５．５％，并指出经济状况可能好于先前预期，美国股市因此受到明显提振，也为原油期货市场提供了支撑。

　　到当天收盘时，纽约商品交易所８月份交货的轻质原油期货价格上涨１．５６美元，收于每桶７０．２３美元。伦敦北海布伦特８月份交货的原油期货价格上涨１．４５美元，收于每桶６９．７８美元。

　　25日伦敦股市继续下挫

　　银行股和商品股走低致使２５日伦敦股市继续下挫，《金融时报》１００种股票平均价格指数报收４２５２．５７点，比前一交易日下降２７．４１点，跌幅为０．６４％。

　　此间分析人士认为，现在投资者正处于一个摇摆不定的时期，世界经济的复苏存在众多不确定性，失业率持续上升将是抑制股市有效反弹的一个重要因素。

　　渣打银行当天表示，它对将来发展前景持谨慎态度，尤其是今年上半年其消费者银行业的收入低于去年同期，而且这部分业务的坏债在不断上升。收盘时，该银行的股价下挫２．３４％。受此影响，汇丰银行和英国莱斯银行集团分别下滑２．４４％和１．５８％。但是苏格兰皇家银行却上涨３．３５％，因为英国著名投资银行嘉城集团将该银行的股票评级从"表现欠佳"调高至"表现良好"。

　　保险股下滑，保诚下挫２．５２％，位居当日风向标指数跌幅排行榜之首。英杰华、保诚和友诚等英国著名保险公司也遭受１．０５％－２．０２％之间的跌幅，但是标准人寿上扬２．４％。

　　虽然国际原油和金属价格有所回升，但是能源股和矿业股仍普遍下跌。英国石油、英国燃气和壳牌等能源公司都微幅收低，澳大利亚必和必拓、力拓、南非龙明和印度韦塔丹等矿业公司的跌幅都在１．９４％－２．３９％之间。

　　另外，英国著名移动运营商沃达丰集团这一权重个股下挫１．３１％，主要是因为高盛将该公司的股票评级从"表现良好"调低至"表现平平"。

　　当天，欧洲其他两大主要股指也处于跌势。法国巴黎股市ＣＡＣ４０指数以３１６３．１０点收盘，比前一交易日下滑２１．６６点，跌幅为０．６８％。德国法兰克福股市ＤＡＸ指数报收４８００．５６点，比前一交易日减少３５．４５点，跌幅为０．７３％。

　　美联储：继续动用一切工具促进经济复苏

　　面对错综复杂的经济形势，美联储的决策者们开始打起了"太极"，这也让原本对这次年中议息会议期待颇高的投资人一时间没了方向。

　　经过两天会议，美联储的决策机构联邦公开市场委员会一致投票同意，维持利率在零至0.25%不变。在会后，联储几乎完全套用了4月29日议息会议的声明，继续动用"一切工具"促进经济复苏和价格稳定，继续按原定计划推进国债收购计划。当局并未像部分人预期的那样公开提到"退出策略"的问题，但却暗示对通缩的担忧有所减轻。

　　上述模棱两可的声明让金融市场一时难以捉摸。美国、欧洲和昨天的亚太股市呈现个别发展态势，而美元则连续两天走高。

　　海外股市涨跌互现

　　相比4月29日的上次议息会议，本周美联储的例会在股市引起的反响要平静许多。周三收盘，美国三大股指涨跌互现，其中，道指微跌0.3%，标普500指数上涨0.7%。

　　而在昨天，亚太股市则普遍走强。其中，东京股市大涨2.2%，中国香港股市跳升2.1%，澳大利亚股市涨1.0%，新加坡股市也收高1.0%。除了印度和越南等极少数市场外，地区股市几乎全线收高，且涨幅大多超过1%。在欧洲，昨天中盘，欧洲斯托克600指数大跌1.5%。

　　分析人士认为，美联储在会后声明中基本重申了前一次会议的立场，而没有体现出太多的政策调整，不管是偏紧还是偏松，这反倒让市场有些无所适从。

　　与4月份的声明不同，美联储在最新声明中没有提到通胀"过低"的风险，但对于加息当局也没有提及。CBOT联邦基金利率期货的最新走势显示，市场预计美联储在今年年内加息的概率仍有33%，本月初，该数字一度高达75%。不过，多数专业人士仍认为年内加息的可能性不大。

　　就进一步放松政策的角度来看，美联储只是重申要在秋季前收购3000亿美元的国债，但当局没有说会继续加大收购力度。

　　境外私募基金天空财富投资的经理人赵路苗认为，美联储的声明让人看不出明显的趋势变化，所以市场有些失去方向。美联银行的经济学家席尔维亚表示，美联储希望明确表明，他们尚无任何加息的准备。同时又重申将动用一切途径确保经济增长，所以总体上当局是维持现行路线不变。

　　美元迎来朦胧利好

　　不过，美元似乎从联储会议中获得了支撑。过去两天，美元指数连续走高，进一步巩固80的重要关口。截至北京时间昨日20时33分，美元指数报80.48，上涨0.3%，前一天，该指数涨了0.6%。

　　Forex.com的首席汇市策略师多兰认为，美元之所以获得支撑，是因为联储没有提及任何有关加大量化宽松政策力度的意思，所以消除了对美元的不利因素。还有人认为，美联储对经济的评估没有预期的那么乐观，这可能诱发了避险意识升温，对美元有利。

　　ZEPHYR管理公司的董事总经理吉姆表示，如果说这次会议有任何负面消息的话，那就是美联储似乎比市场更悲观一些。在会后声明中，联储表示，尽管经济似乎出现了温和的改善迹象，但决策者依然坚持认为"经济活动很可能在一段时间内维持疲软"。

　　分析师表示，美元走强部分原因还在于欧洲央行周三推出的大规模注资行动，后者对欧元形成压力。当日欧洲央行意外宣布，在今年的首次一年期再融资操作中，向区内银行拍卖高达4422亿欧元（6218亿美元）的资金，为有史以来向银行体系注资规模最大的一次。

　　下月将出重量级报告

　　对于会前备受关注的"退出策略"问题，美联储在声明中没有任何涉及，尽管不排除在会议中谈到了这方面的话题。随着经济出现触底迹象，同时长期国债收益率持续攀升，不少人都警告说，货币当局在适当时候开始考虑逆转当前的超宽松政策。

　　在周三的联储会议后，美国国债收益率上升的势头并未缓解。昨天，美国国债连续第二天下跌，10年期国债收益率则升至3.71%附近。

　　摩根士丹利经济学家格林劳认为，联储在声明中没有提到"退出策略"并不出人意料。该行认为，尽管美联储需要在退出策略的信息传递方面仔细推敲，但任何文字上的表态都更适合在下月的半年度货币政策报告中体现。

　　研究机构高频经济的经济学家谢泼德森表示，美联储可能在会上讨论了退出策略的话题，但在会后声明中却只字未提。因为现在提似乎还太早。

　　由于本周的政策声明传递出的政策调整信息有限，市场都把关注重点放在了即将在7月21日公布的半年度货币政策报告上。届时，伯南克将向国会提交这份报告。

　　失业潮席卷全球 经济复苏平添变数

　　尽管主要经济体似乎已经度过了经济衰退的低谷，但就业市场的状况却有继续恶化的趋势。为了削减成本，全球范围内的企业仍在大举裁员，甚至连哈佛大学这样的教育机构也难逃厄运；主要发达国家的平均失业率已接近10%，而发展中国家的失业率也都纷纷创出历史新高。

　　分析人士认为，通常情况下，就业市场的企稳都要等到经济出现实质复苏后几个月。不过，如果各国不能采取有效措施减轻就业压力，仍在酝酿之中的经济复苏可能也会因此面临更多变数。

　　毫无疑问，处于这轮金融风暴中心的美国遭遇了最严重的失业难题。根据官方预测，美国的失业率可能会突破10%。

　　不仅是美国，整个工业化世界的失业问题都已成为大麻烦。经合组织的最新报告警告说，明年，该组织成员平均失业率将接近10%，创近40年来最高水平。

　　在欧元区，最新数据显示，欧元区今年第一季度就业人数较前一个季度下降120万人，创下1995年开始编制该数据以来的最大降幅，这也是该数据连续第三个季度出现下降。英国目前的失业率则从2008年春季的5.4%升至7.1%，失业人数上升至220万，为1996年以来新高。

　　发达国家如此，广大新兴经济体的就业形势同样不容乐观，很多地方的失业率都持续创出历史新高。新加坡总理公署部长兼职工工会秘书长林瑞生本周警告说，由于全球主要经济体的就业市场仍然疲弱，新加坡今年下半年的经济前景依然不明朗，甚至可能出现新一波裁员潮。该国目前的失业率在3.3%左右。

　　最近几周，一些大型跨国企业继续掀起了一波又一波裁员浪潮。著名家居连锁企业宜家集团23日宣布，为进一步削减成本，决定在全球裁员5000人；已经申请破产的美国通用汽车公司同日也宣布，将在今年年底前再裁减4000名美国受薪员工。甚至连哈佛大学这样的教育机构也被迫大幅裁员。根据周二的一份声明，哈佛将裁减275名员工，另外将缩短约40名员工的工作时间。