股票资金净流量及其意义的猜想

究竟怎样利用股市成交的客观数据，来洞察机构和散户的动向，来分析多空双方的博弈，来预测今后股价的走向，看来是很多软件（从而是很多专家）还没有完全解决的问题。目前，对于同一只股票当天资金流向，不同的网站发布的数据各不相同、甚至相反（一个网站说有多少资金净流入，而另一个网站则说有多少资金净流出），就是证明。

我认为，一天交易结束，一只股票的资金流入或流出净量，是可以精确计算出来的，没有什么机密可言。计算公式如下：

当日资金净流量==【当日成交均价－上日成交均价】×当日成交量

困难在于，不知道在这个净流量中，机构和散户各自作出了怎样的贡献，更不知道这个净流量对于预测今后的股价，究竟有多大的作用。因此必须继续思考和探索。这里做一点深入的思考和探索。

假定所有的大单都是机构所为。那么大单追踪数据，就给我们提供了一个机构对资金净流量贡献情况的依据：

机构资金净流量=【主买量－主卖量】×当日成交均价

由此便可以稍微深入了解股市博弈的情况。且以2009年6月29日的上海电气为例。该股当日成交总金额为303804128元，成交总量为28902172股，由此算出当日每股均价为10.51元，而该股上一个交易日的成交均价为10.72元。由此

当日资金净流量==【10.51元－10.72元】×28902172=－6069456.12元

即该股当日资金净流出约607万元。这是散户还是机构所为呢？

从大单追踪数据看，主买量为3137852股，主卖量为4003245股，那么

机构资金净流量=【3137852－4003245】×10.51元=－865393×10.51元=－9095280.43元

即该股当日机构资金净流出约910万元。

机构资金净流出高于该股当天的净流出约303万元，这也就是散户资金的净流入（精确计算的结果是散户资金为净流入306.812443万元。

由此猜想：

（1）机构有分歧。

这种分歧可能是“高估派”与“低估派”的分歧。“高估派”从短期、绝对业绩值出发，认为“公司近两年处于投入期，重点投入的核电和风电业务需要2011年后才会对公司业绩形成贡献，短期的业绩还无法释放出来，造成公司在A股二级市场上估值较高。”所以抛出股票，意在降低股价到合理估值范围，如果降不下来，就离开该股。“低估派”从长期、相对业绩值出发，“看好公司的长期发展前景”，而该公司去年每股0.21元和今年1季度每股0.0488的收益虽然不高，但和核能板块中“中核科技”去年每股0.18元和今年1季度每股0.0118的收益比较起来还是高的，而中核科技的股价早就已经是17元左右了。在目前整个股票市场已经摆脱了熊市格局的大环境下，一家长期发展前景看好的公司，其股价大跌绝不可能，这个分歧最可能导致的结果是“庄家重组”，这可能需要经过较长时间的较量。

这种分歧也可能是“调整到位派”和“调整还没有到位派”的分歧。该股自6月3日创下新高以来，已经经过17个交易日了。这个分歧不会导致“庄家重组”，很可能再经过一两个交易日，就会共同推升股价。

（2）散户是支持“低估派”和“调整到位派”的。散户的力量是不可忽视的。单个散户的资金很少，但很多散户集合起来的力量是很大的。任何机构要做庄，与散户联盟是一项基本功，只有这项基本功扎实的机构，才会有稳固的收益。