路透法兰克福6月2日电---欧洲央行(ECB)决策者正在争论是否应"逆势而动",采取具争议性的策略,来提前抑制类似的资产泡沫,因为正是资产泡沫导致全球经济陷入目前这般困境.

　　任何在价格泡沫破裂前缩小泡沫的企图,或许就意味着调升利率,即使是在欧洲央行的消费者物价指数(CPI)目标不受威胁的情况下.但采取这样的措施也将令欧元区整体经济放缓.

　　欧洲央行决策者近期的言论暗示他们正认真考虑是否加强反通胀的策略.这可能包括资产泡沫评估,旨在降低未来商业周期的波动幅度.

　　地产价格的快速上涨,加之随後的崩盘,尤其在美国,引发了一系列事件,最终导致了当前这场全球衰退.其他资产价格泡沫,例如上世纪末股市泡沫破裂,也对实体经济造成严重破坏.

　　**意见不一**

　　但决策者和学术界人士对于央行能否在泡沫破裂前有效地降低泡沫意见不一.

　　一些决策者认为,只有在泡沫破裂後他们才能清理烂摊子,科技泡沫破裂後决策者清理工作的成效就很好.但这次资产泡沫导致的後果就严重地多,包括欧元区在内的多数主要经济体均深陷衰退,失业率也迅速攀升.

　　欧洲央行重要人员如副总裁帕帕季莫斯、管理委员会委员韦伯和诺亚近期均表示,在制定货币政策时要多多考虑资产价格.

　　帕帕季莫斯上周表示:"我们已决定采纳的一个结论是,应密切关注资产价格的变化.应认真考虑是否要采取逆势而动的政策."

　　**增加货币分析权重**

　　根据马斯垂特条约,欧洲央行的职责是维持物价稳定.

　　不过欧洲央行可以在不改动条约的情况下,将资产价格纳入考量.欧央行可以通过在货币分析方面增加权重来做到这一点.欧央行在政策决议时早已采取货币分析来验证其经济分析.

　　近年来相较于经济分析,货币分析大体居于次席.自2001年以来M3货供额每个月的增速一直高于欧洲央行的参考比率,但并不一定促使利率调升.

　　帕帕季莫斯之前表示,若资产价格泡沫正在形成,即使通胀压力很弱,目前欧洲央行维持物价稳定的目标也允许其调升利率.

　　韦伯也曾表示,逆势采取行动或有助于避免经济繁荣与萧条的交替循环.他说,当货币和信贷增长强劲,资产价格上涨,风险意识下降时,就可以采取这样的行动.

　　**FED看法不同**

　　欧洲央行这样的看法似乎与美国联邦储备委员会(FED,美联储)相左,美联储认为很难提前辨明资产泡沫,且降低泡沫的代价不斐,因存在判断错误的风险.美国决策者认为,在泡沫破裂後采取大举降息举措进行清理是最不坏的选择.

　　批评人士称,企图在泡沫萌芽状态就进行遏制,这样的做法可能是弊多于利.法兰克福大学货币和金融稳定研究院的教授Stefan Gerlach称:"就实体经济活动而言,逆势而为的成本可能非常昂贵."

　　他说:"资产价格激增可能导致崩解,但这也不一定.但收紧货币政策却一定会令经济活动放缓."他表示,研究表明房价上涨导致崩跌的机率约为50%.

　　欧洲央行总裁特里谢对逆势而为也有疑虑.他在2005年时曾表示:"泡沫确实存在,但很难确定,对于某个特定资产价格的激增时期是否应被视作泡沫几乎不可能达成共识."