力拓不流氓
鲁宁:2009年6月8日中保专栏文章
上周五，全球矿业巨头----澳在利亚力拓矿业有限公司撕毁了与中国铝业公司195亿美元的注资合作协议。这是一宗真新闻（上周四川民企腾中收购悍马是则典型的“假新闻”），也是一宗财经大事，只缘国内媒体缺乏深度剖析原委之底气而哑然失声。
力拓手里有大量铁矿、铝矿、铀矿资源，矿山、冶炼企业、销售渠道遍布全球。中铝系中国央企。
力拓拥有的资源系中国紧缺的战略资源，欲求之而常常在价格及其它条件上受制于人，但中铝有钱，背后是国家的支持。
中铝系力拓的长期客户，正常情形下，力拓压根就看不起中铝，更不消说允许中铝向力拓注资。
金融危机修理了力拓的傲慢。由于铝矿粉、铁矿石价格大跌，而力拓在全球市场扩张的基建摊子太大，至去年下半年，力拓财务窟窿一度超过400亿美元，火烧眉毛的当口，有钱的中铝向力拓频频传递秋波。
眉来眼去数月后，双方于今年2月签订中铝向力拓注资195亿美元的合作协议。这份协议形如中铝与力拓的“婚嫁协议”，中铝作为“男方”，为力拓准备了聘金甚至娶亲的花轿。
“新娘”的确颇有姿色。中铝195亿美元用于购买可转换为股权的力拓债券，交易完成后，中铝持有力拓18%的股权，在力拓董事会拥有两名席位。同时交易还将使中铝在力拓旗下的一家铁矿和一家铝土矿，分别拥有15%和50%的股权。
“婚嫁协议”签署第二天，国内时评写手从习惯性思维出发，立即对这宗交易进行抨击。令时评写手们丢人现眼的是，这宗交易合同就当时而言，是非常划算的，也是迄今中国央企走向海外市场跑马圈地尝试不多见的一宗“正经交易”。力拓是跨国公司，在澳洲上市，当时其股价已跌入历史低点，中铝此时向力拓注资，属于典型的抄底型注资......
当时，我曾撰文为这笔交易唱赞歌，但同时担心这笔交易充满了不确定性，一向惟利是图的洋人很可能在关键时刻变脸毁约。我是基于下述方面提出担心的：
其一、由于当时欧美央行已加大救市力度，资本流动性增加而市场消费需求萎缩，大量游资必转入股市以及炒作基础原材料，果其然，到力拓毁约前，力拓股价涨幅已超一倍，铁、铝矿粉价格也一路上扬。这就意味着，假如履行交易合同，按合同签订日力拓股价为交易基准价，中铝在力拓的股权资产已凭空翻了一倍还多，视同于中铝做了一笔无本大买卖。所以我当时担心一旦力拓股价在交易正式履行前大幅上涨，力拓很可能撕毁合同。唉，担心不幸被言中。
西方与中国合作一向采取机会主义加实用主义，其骨子里围堵中国的政策永远不会改变。4年前中国收购优尼科，最终被美国政府以可能危害国家安全为遭遇失败就属残酷例证。这一次因为金融危机，西文反华势力比较收敛，表面上没有公开出来作梗，甚至在4月底前，该项交易先后获澳大利亚、德国、美国相关监管机构“外围审查通过”，但关键时刻“狗改不了吃屎的本性”，西文反华势力虽没直接出面干涉----改由力拓的全球股东们嚷嚷交易太不划算，但背后依然是“合力使坏”在作祟。
因毁约，力拓将向中铝赔付约2亿美元的违约金。中铝购买力拓“债转股”作为个案虽已失败，但从长远计，中国企业走向世界,非西方所能遏阻。