闻讯：中国证监会今日起开始受理创业板发行申请

    自从十几年前，VC这个名词进入中国，就一直面临着困境。也许，从今天开始，创业和创投的黄金时代，已经悄然来临。

    VC是指我们常说的风险投资，其实这个词应该翻译为创业投资更准确一些，因为英文原意是“venture capital”，而不是“risk capital”。特别是在说简称时，“风投”的含义有点莫名其妙，而对专业人士来讲，“创投”显然是更易于接受的。当然，一旦“风投”失去理性成为“疯投”，倒是蛮贴切的。

    PE的愿意是指“private capital”，即私人资本，一般引申为私人的权益投资，意即不是借贷或其他方式，而是以占有股份来取得回报的投资方式。显然，VC属于一种特殊的、高风险高收益的PE。

    专业的VC从PE中分出来，即便在西方发达的欧美国家，也不过是二三十年的事情。而VC的概念全方位登陆中国，是九十年代中后期开始的，特别是成思危先生功不可没。我作为1996年开始攻读经济管理类硕士研究生，以VC为研究方向，最后以此完成硕士论文，现在想想当时的理解相当稚嫩和粗浅，但却实实在在是中国最早一批接触专业VC的人士。

    大家知道，创业时候最大最大的困难，一般都是资金问题。而在创业企业最初的时候（或者说最初几年的各个阶段），也是信贷资金等各类资金最不愿意投资的时候，因为初创企业充满了风险，而且是往往不能量化的风险。然而，这种高风险被证明往往蕴含着非常高的、不同寻常的高收益，于是，VC（创投）产生了。专业的VC一般不会长期投资于这个初创企业，而是在企业的风险降低后，信贷资金等愿意介入的时候，选择退出。VC退出的主要手段，就是IPO和并购。其中，IPO作为最成功和收益最高的退出方式，自然成为VC的首选。所以，要鼓励创业和发展创投业，最理想的方式就是尽快设立创业板。

    IPO是Initial public offering，即首次公开发行股票（或称“首次公开上市”）。VC在创业公司IPO或IPO后合适的时机，将所持股票卖出，往往可以获得最初投资几十倍、上百倍甚至几百倍的收益——这就是专业VC不同于普通PE的特别之处。

    历史的年轮翻到了二十一世纪，创业和创投已经成为中国人司空见怪的事情了，虽然说这个时候推出创业板似乎已经不会引起太多震动，似乎一切都顺理成章。然而，VC的特性决定着它走到哪里，都是最活跃的、最引人注目的。因此，笔者断定创业板的设立，必将给中国社会带来深远的影响，主要包括：

    1、老百姓特别是股民，多了一个投资渠道。

    2、VC赚钱的特性，以及对其高风险的认识，必将会给中国的老百姓深深地上一课。

    也不管你设立什么样的投资门槛，也不管你如何强调高收益伴随着高风险，追逐金钱和不劳而获依然是人类社会不变的追求。等“上过天、入过地”之后，一切皆如平淡，此时的老百姓不用你来教育，自己就成熟了。

    3、创业板将引来创业及创投的黄金时代

    有志于创业的人们，和有志于创投的资本，将一起在我们这个文明古国，书写伟大的传奇和人类新产业的篇章。

    有理由相信，创业板将引来国内创业及创投的黄金时代！