靠推测就能赚钱并不容易；但是当你以一种有防备的、超然的以及完全的注意来取得这一想要得到的东西时就会相当可行的。如果你想得到乐趣，过得高兴，做点别的什么事；但一旦你在市场上操作时、一定要严肃认真,按逻辑办事。

我想说的是，这种反趋势操作下的利润,如果确实取得了。那主要是因为运气好，而不是靠技巧或交易才干。除了某些特定情形下一些很有经验的交易商会运用反趋势交易策略外，人们应把其交易限制在符合主趋势的基本方向上。

追市交易并不试图买高或卖低，但如果确实如此，那不过是运气问题而不是技术问题。

很清楚，追市交易并不试图买高或卖低，但如果确实如此，那不过是运气问题而不是技术问题。另外，在小幅波动无明显趋势的市场条件下，该类型交易往往会令人失望地遭受双重损失。但是在趋势明显阶段，追市
交易策略会使你在极接近高点和低点时入市，从而在市场两个方向上获得一些有意义的坚实的利润。

一个动态市场的普遍的心理是，就在行市转为上涨之前占上风的观点通常是看跃，而在行市转为下跌之前则为看涨心理。他们说：“获利的人是不会破产的。”我的说法是：“在明显的趋势市场只获小利的人不会变富。

如果无论出于何种原因你不再持有某一追市头寸，在其后两天，趋势方向仍保持不变，那么你应
当重新持有该头寸。不管此时的价格高于还是低于你退出市场时的价格，这都不会有什么实质性关系。

利沃默又指出，对一个采取趋势跟进头寸的长线持仓投机者来说，不应当试图以进出市场的办法赚取小额趋势逆行利润——因为最终市场将可能抛弃你，让你只坐在市场边缘而无法进入。

总之，如何称呼这一基本的交易策略并不重要：持有有利头寸，结束损失头寸；或强势买入，弱势卖出。重要的是你必须清楚地了解这一策略，鉴别出强势和弱势，并以一种连续的训练有素的方式运用这一策略。

以我看来，使市场非情感化是一条达到连续获得回报目的的恰当的途径。如果说这一方法可能对这一行业中的某些人不够兴备，那它的确是的。对我而言，进行交易不是为了兴奋，而是为了利润。

下面是如何对限制风险的看法：
不论对大交易商还是小投机者来说，非情感化的风险管理策略都极为重要。尽管有时在一特定时期我们会卷入达50 个之多的市场之中，但仍要在每一个市场中设立风险尺度或止损限度。此外，要设立一个最大损失百分比，将每一头寸的风险与总资产相联系。这也即是说：根据收盘价，将资产组合中每一头寸的最大风险限制在帐户总资产的百分之一。任何时候，以收盘价计的任何头寸的损失达到总资产的百分之一(或更多)，我们就在次日上午对这一头寸进行清盘。

一个良好的趋势跟进体系，其独一无二的诱人之处(如其定义所言)在于它能够在趋势移动变化的尽可能早期，建立一笔与走势一致的交易头寸(走向的及早确认要仰仗所选用技术指标的敏感程度)。典型的好体系(此例中是一个长期体系)常常能使你在市场继续朝有利于你的方向移动时继续持仓，而在趋势逆转时又让你能止损出场。问题在于“常让你继续持仓”之上，几乎所有的体系交易商都发现，在市场趋势有利时，恰当调整止损价格，保持原有头寸是件极其困难的事情。而(这是极为关键的“而”宇)市场不是将你截出，就是在有利之时发生逆行。在充满紧张和白热化的真实交易世界里，止损价格的设置是一门最微妙、最完美的艺术，是进行有效的趋势交易的关键所在。止损价格要么太紧，价格由于微小的技术性回落而频频摆动，你则不断地被截出市场；要么太松，将使你承担巨额的、无法防范的损失，或是在市场逆行时，将帐面盈利的大部分还给市场。正确调整止损价格这一问题的解决办法可能是设计一个成功的体系中最困难的部分，也是新技术研究中唯一受到最大关注的领域。
 趋势跟进体系的另一大问题是，在宽阔的横向价格运动时期(不幸的是这种移动较明确而活跃的趋势更普遍)，体系使用者常常在价格上升时买入，回落时卖出。这些进进出出的损失对趋势跟进体系交易来说无法避免。运作者需要耐心和金融实力度过一系列的进出损失，而等待一个获取巨利的大波动。拥有这种必需的留滞能力和约束力不是件容易的事。

但经验表明，如果你有一个可行的、经过验证的趋势跟进方法，最好是坚持它并踞随至最后，而不要试图用第二假定和持续的过度管理来“改善”运作结果，关于摒弃一个经人验证的交易体系这一问题，有许多值得借鉴的例子，尤其是在近3—5 年里。许多以前成功的世界级交易人士，据有连续一致的长期系统策略，后来却放弃他们已经验证的方法，转向偏好非正轨的自行其是的交易策略，其运作结果令人失望。几乎所有事例中的操作者们都承认，放弃已经验证的技术系统，使用一个跟随形势之后的自行决定策略是一个错误。

斯坦利·克罗的交易策略
 (l)克罗是一位盈利头寸上的长线系统交易商，常常将盈利交易保留至少周；不利头寸上的短线交易商，常常在不利交易中停留不到周。
（2)他运用一个机械交易系统，进行该系统同意的每一笔交易。除非他只能从他跟踪的四种货币中最多(为每位客户)选择二种。一般说来。除非在市场极度跌荡时，他必须通过自行决定的方式拒绝某笔新的交易或从现行交易及早退出外，他不采用自行决定的方法。
作为系统交易商的主要优势在于，如果系统工作正常，与市场步调一致的话，它能够在相当—段时期内提供一个稳定的风险回报率。
 (3)他是一位资产组合多样化的资金经理。跟踪并交易着26 种不同的期货合约，遍布全美各主要市场，外加香港和新加坡商品交易所的市场。
 (4)他是一位技术交易商，使用的进入和退出信号以价格为基础。这些信号通过对每一市场所做的技术性分析产生，未经优化，且全部市场使用同样(活跃)的信号。
 (5)他是一位相对保守的资金经理，在信用交易中使用的资金不到各帐户资产的 ％。一般在每一市场上仅交易1 至2 种总值达20 万元的合约。这可以避免过度的杠杆作用和过度交易。余下的 ％的资金投资于短期国库券以及作为持有储备。
 (6)他构建的资产组合包括了最大数量的多样化市场群；食品和化纤、利率工具、复合能源、谷物、肉类、金属和亚洲市场。在每一市场中，他挑选主要合约的最活跃月份进行交易。这佯一个广泛分散的资产组合中，市场之间具有相对弱的相关关系。
 (7)他在持有多头头寸或空头头寸间绝无偏好。在掏建资产组合时，他留意在多头和空头之间实现一个客观的、防御性的平衡。
 (8)他在每一市场上运用严格的风险控制限额。典型的是每份合约的初始风险，或资金营理止援限额没置小于$1500。而支持长期交易的确切数据则由历史验证来决定。如果止损限额太宽，会产生无法承受的高额损失；如果止损限额太窄，会使交易频率上升，每笔交易的利润下降。因此，止损限额的确定要允许交易时间有个发展伸缩的余地。止损限额于每日开盘前输入，每笔头寸每天实行一个止损限额。他在每一市场头寸上冒的风险(依据头寸大小)平均为帐户资产的1．0％到2．0％。
(9)克罗有选择地运用交易止损额度。根据市场及其技术特征，他设置止损限额的依据可以是市场的变异性、交易的利润额和交易时间。有些市场历史走向稳定，他可以不用追踪(推进)止损限额。有些市场,他交易模型有充分的敏感性，能够对趋势变动做出适时反应。总而言之，他的止损限额设置策略允许长期交易有时间和空间进行发展。
 (10)他不试图摘取天价和地价。他几乎一直在市场中交易他的多数合约，一旦建立一个趋势跟进头寸，他就假定每一笔头寸其结果都是跟随大势的，并尽可能长地跟随这一趋势移动。而止损限额会“告诉”他何时从市场逆转中抽身而退。
(ll)他如果被过早地截出市场，而第二天市场仍旧保持原有走向，他将运用他的客观进入策略，按同一定向重返市场。
(12)他的新帐户进入策略通常是等待新的信号。但如果他最近的一个进入信号表现为损失，他可能依据交易的天数和近期市场动态进入交易。