风险厌恶情绪回升令金价大幅回落

威尔鑫点金：风险厌恶情绪回升令金价大幅回落

2009年7月29日威尔鑫首席分析师杨易君

周二国际现货金价以952.9美元开盘，最高上试956.6美元，最低下探933.8美元，报收937.3美元，较上个交易日下跌15.5美元，跌幅1.63％，日K线呈现一根大幅回落的长阴线。

近期整个商品、资本市场在历经上半年大幅上行后趋于强势动荡，但总体依然偏强。整个市场受到整体流动性与经济基本面的双重影响，而这种双重影响主要体现为相反的作用力，故市场总体趋于振荡。周二美国消费者信心指数进一步打压市场风险偏好，令市场增加经济复苏前景的忧虑，使得商品及欧美资本市场总体承压，而美元在创出年内新低后，在风险厌恶的提振下回升脱离日内低点。而金价则追随商品市场呈明显下跌态势。

美国经济谘商会7月28日公布数据显示，7月美国消费者信心指数跌至46.6，6月消费者信心指数未作修正，保持在49.3。此前接受路透访问的分析师预估中值显示7月消费者信心指数料为49.0，实际显示消费者对经济前景充满疑虑。此外，受诸如Office Depot Inc等美国大企业公布令人失望的业绩拖累，金融市场悲观情绪抬头，这使股市和油价承压。“市场风险意愿回落，因美国消费者信心数据疲弱，这正是美元和日圆走强的原因所在，”富国银行的高级货币策略师Vassili Serebriakov表示，“数据显示，美国经济复苏迹象好坏不一，消费者信心连续第二个月下滑显示消费者信心仍然十分脆弱。”此外，资金流向上，欧元过大的多头获利兑现也是打压欧元，提振美元回升远离日内低点的重要因素。商品期货交易委员上周的数据显示,截至7月21日当周，交易商的欧元多头头寸翻了一番多，至34,772口合约，这是自2008年3月以来最大规模的欧元多头头寸。

但周二的数据消息面并非完全利于美元。标准普尔/Case Shiller周二公布的房价指数显示，美国5月独栋房屋价格上涨，为近三年来首见，显示房价或在走稳。这在一定程度缓冲消费者信心指数低迷对市场风险偏好的打压。此外，周二的美国国债标售让市场看到对美元资产前景的担忧，财政部周二标售420亿美元两年期公债，对外汇市场没有产生多大的影响，尽管标售细节对美元不利。衡量海外买家买兴的关键指标间接投标仅占32.6%，三次标售的平均值为51%。说明市场对美元资产的担忧在进一步增加，这或是美元宏观贬值的前兆之一，尽管我们认为可能不会那么快就到来。

美国消费者信心指数打压周二的风险偏好，令NYMEX原油期货价格下跌。金市受到对应波及。由于目前黄金尚未明显体现出金融属性的避险功能，故金价的下跌主要受商品属性左右。纽约商品期货交易所(COMEX)期金周二收低，并触及11天低位。在美国消费者信心数据公布后，油价一度下跌2%，美股跌逾1%，期金扩大稍早的跌幅。交易商表示，金市、油价和股市在消费者信心指数低于预期后下滑，因投资人认为报告暗示未来一段时间消费者需求低迷。期金起初的跌势造成技术抛售，下跌时触动止损卖盘。

技术及资金流向上，周二金价的加速大幅回落符合我们预期。在7月20日金价加速上行后出现横盘滞涨，金价在950美元上方屡屡体现出较强的市场盘口抛压，这使得我们认为金价回落的风险很大。我们对会员分析，如果金价在上周三以前不能960美元，那么金价在960美元下方将极可能出现一个回落过程，近期反弹的高点留意7月27日的时间之窗附近，当日为阶段性金价见底904.7美元后反弹的第13个交易日，为神秘的时间之窗。而当日金价也却在摸高959.3美元后呈现出短期见顶表象。当然，短期金价进一步回落又将在928.5～933.5美元区间遭遇较强的回荡支撑，该价位区间聚焦着众多中短期成本均线支撑，或对金价的进一步回落有所阻挡。但是，就阶段性而言，金价的运行前景应该还会受到密切指引，美元在周二刷新6月3日的年内低点，但在随后出现明显反弹。阶段性美元是延续一轮中期调整还是见底反弹对金价的影响非常关键。目前无论美元市场，还是黄金市场的场内外资金率动都符合我们预期，且我们存在一个对黄金阶段性资金流向清晰预期及后市推导，从目前金价运行的态势来看，与我们的预期完全吻合。此外，白银市场的资金流向给了我们一个比黄金市场资金流向更为清晰的前景预期。近日而言，我们应该在严格设置止损的情况下逢高作空，我们确实也这样做了，956美元上方的空头非常利于止损的设置。当然，这暂时仅当过渡型操作，根据资金流向的思路，我们正在谋求一轮宏观的战略操作。目前市场继续沿着我们既定的思路在行进。就日内动态分钟K线形态观察，金价在945～950美元区间存在极强动态反压，下档第一动态支撑在934美元。而日线系统显示，928～934美元区间皆存在重重金价回落支撑。

《金价是否驶入中期上行快车道》《问金价前景，还看美元！》