宏观经济数据的“继续向好”并没有扭转A股市场的颓势，沪深股市五连阴只经历一日的微弱反弹，12日再度以猛烈下跌报收。上证综指收盘下跌152点，跌幅4.66%；深成指下跌545点，跌幅4.12%,成交量合计超过2000亿元，较前一交易日有比较明显的放出，长阴令市场投资者再度出现恐慌情绪。

　　

　　政策面的调整与资金面的变化成为股指波段涨升之后回落的主要因素，一周以来宏观经济政策"微调"的表态强烈地撩拨着投资者的神经，虽然三部委重申宏观政策取向不变，11日公布的CPI、PPI的双双告负使市场相信现实的通胀尚远，中国经济增长基础依旧不稳、货币政策仍将适度宽松应该不是一句虚言，但政策面的“动态调整”剑指热线，查处房地产泡沫以及强化对二级市场的监管导致投资者心理的波动，促成其更多选择套现中期利润而保住本轮行情的成果，显然对股指形成了巨大的抛售压力。

　　

　　市场热点方面，有色金属股因行业复苏预期以及通货彭胀预期而阶段性上涨，部分个股在热钱推升之下累计升幅相当巨大，但在大盘屡创新高之后，该板块的“客观环境”出现了一系列变化：一是股价的大幅涨升没有得到现实业绩的支撑；二是国家统计局11日发布的月度物价指数同比仍在下行，大大缓解了投资者对通胀的近期忧虑，使得资源股对抗通胀的支持因素大为弱化；三是强化监管与政策微调使得股市热线有回流要求。在大幅涨升之后，资源股就只剩下“行业复苏预期”这一支撑因素，该板块在阶段性大涨之后开始退潮，由于该板块是近期市场凝聚人气的主要力量，其回落走势对市场人气的杀伤力是巨大的。

　　

　　从技术层面来看，市场持续的下跌再加上周三的大跌使得大盘远离8月4日上证综指创下的3478点的绝对高点，并向下依次破位5、10、30日均线，市场核心热点退潮，如果说上周股指的回落中人气尚存使得市场仍就产生一丝企稳后再度回升希望的话，则今日股指的回落打破了这一预期从而确认中期顶部，股指中线将以阶段性调整为主。