A股市场向来都有“炒新”情结，逢新股必炒几乎已成一大“传统”。稍远的如中小板的“新八股”挂牌、“新老划断第一股”中工国际，近的如中国石油的上市，以及IPO暂停九个月之后桂林三金等新股的炒作。

    其实，无论是中小板的“新八股”、中工国际也好，还是中国石油以及桂林三金也好，暴炒的结果是没有谁成为炒新的胜利者。特别是中国石油，这个被称为“亚洲最赚钱的公司”，其上市却造成了A股市场以及诸多参与者心中永远的痛。

    今年桂林三金等新股上市前，深交所对于炒新风险的警示可谓不绝于耳，并且还拿出历史上的相关数据来印证。然而，警示归警示，暴炒归暴炒。可以说，今年上市的新股几乎均遭遇到暴炒。而最终的结局显然也是“灰色”的。来自深交所金融创新实验室的报告显示，于7月10日上市首日买入桂林三金（002275）的个人投资者人数为26510人，两周（10个交易日）之后，有82.4％的投资者为亏损，整体亏损6480万元；而首日买入家润多（002277）的个人投资者为25437人，两周后有99.5％的投资者亏损，整体亏损1.26亿元。沪市中国建筑与四川成渝首日在高位追进的投资者，目前同样面临着套牢的命运。特别是四川成渝在10元甚至是更高价格追进的投资者，不知要到何时才能解套。因此，从目前市场暴炒新股的结果来看，亏的多盈的少。

    为什么会出现如此的现象，笔者以为有如下方面的原因：

    首先，市场上存在大资金或大户操纵股价的行为。大资金或大户为了操纵股价达到牟利的目的，往往利用虚假申报，拉抬、打压，对倒交易，自买自卖，连续集中交易，异常回转交易等手段，误导中小投资者跟风高位买进，从而享受“抬轿”的乐趣。如方文艳和黄丽娟等2个账户常常以连续大笔申报、涨停申报、虚假申报等方式蓄意拉抬股价，万马电缆等新股同样频现操纵开盘价的现象。

    其次，舆论导向方面的问题。除了四川成渝之外，虽然其它几只新股上市首日涨幅并不特别大，但像桂林三金与万马电缆还是被深交所盘中临时停牌，也就是说，其价格走向上存在波动剧烈的特征，也说明股价遭遇到暴炒。但是，舆论却一致地认为，几只新股上市比较平稳。实际上，其真的“平稳”吗？像桂林三金挂牌首日盘中市盈率达到60倍，中国建筑更是高达百倍，其背后有市场暴炒的功劳，这些个股早就失去了投资价值。但是，舆论方面的误导，却让投资者认为新股挂牌的价格是“正常”的，投资者买进这些股票不亏才不正常呢。

    其三，新股的高价发行问题。目前已经发行或正在发行的10只新股中，除了四川成渝以“标准”的20倍市盈率发行之外，其它的均超过30倍，像中国建筑与光大证券甚至超过50倍。如此高的发行市盈率，导致新股未上市就已经是泡沫满身了，再经过市场的炒作，已经没有什么“剩余价值”了，投资者的介入又岂有不亏之理？

    笔者以为，抑制新股的暴炒，除了对操纵股价者进行严厉的打击之外，舆论导致亦是不可忽视的一个方面，什么“平稳”之类的说辞，那是自欺欺人的把戏。最为重要的，是改革目前弊端重重的新股询价机制，让询价机构能够询出一个合理的“市场化”价格来。至少，新股发行价格不应还没挂牌就充满了泡沫。