慎思宽松货币政策的退出时机

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      73年前，由于担心银行利用其在美联储累积的巨额准备金发放贷款，由此导致“未来的信贷扩张不可控制”，美联储提高了准备金率以吸收这些资金。这种大幅收紧货币政策的做法葬送了自1933年开始的强劲复苏，并导致了1937年至1938年间的“双谷”衰退。这次如何选择一种合理的方法和合适的时机改变政策导向成为美联储一次不小的考验。