一、 宏观经济要闻
央行：未来货币政策动态微调
新华社消息：中国人民银行昨日发布的《中国货币政策执行报告(2009年第二季度)》指出，下阶段中国人民银行将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。
报告指出，当前我国经济正处于企稳回升的关键时期，保持经济平稳较快发展仍是我们面临的首要任务。要把握好适度宽松货币政策的重点、力度和节奏，及时发现和解决苗头性问题，妥善处理支持经济发展与防范化解金融风险的关系，进一步增强调控的针对性、有效性和可持续性，维护金融体系的稳定，巩固企稳向好的经济形势。中长期看，要通过深化改革和加快结构调整，提升我国经济增长潜力，实现可持续发展。
报告详细列出今后货币信贷政策重点：一是灵活运用货币政策工具，引导货币信贷适度增长。合理安排公开市场工具组合、期限结构和操作力度，保持银行体系流动性及货币市场利率水平的合理适度。进一步观察经济金融形势发展和政策效应，创新货币政策工具，调节市场资金供求，合理满足经济发展需要。二是继续引导金融机构优化信贷结构。引导金融机构坚持信贷原则，保证符合条件的中央投资项目配套贷款及时落实到位。三是继续推进利率市场化改革，完善人民币汇率形成机制。
此外，报告还提出，要抓住当前经济回升向好的有利时机，继续推动改革和结构调整，增强经济内生增长动力。
多家国际机构上调今明两年中国经济增长预期
在7月份经济数据公布前夕，一些国际机构纷纷上调了对我国经济增长的预期。如渣打银行就将我国今年和明年经济增长预期分别上调至8.5%和8.9%。
渣打银行亚洲研究部此前曾预计，中国经济今年增长7.4%，明年增长8.0%。但随着上半年中国经济企稳回升，部分指标表现强劲，渣打银行将今明两年中国经济增长的预期均做出上调。
渣打银行亚洲总经济师兼研究部主管关家明：原来我们看可能不到7%，现在我们看，特别是二季度的数字出来以后，很明显增长速度加快，所以全年我们现在看有8.5%差不多，明年可能接近9%，今后一年半的时间里面都是往上的趋势。
渣打银行认为，尽管中国的出口短时间难以大幅回升，但进口会恢复很快，国内消费会有明显增长，内需将带动中国经济更好复苏。最近，不少国际机构纷纷上调中国经济增长的预期。世界银行将中国今年经济增速预期从之前的6.5%上调至7.2%。摩根大通先将今年中国经济增幅从7.2%上调至7.8%，日前再次提高至8.4%，并将对2010年增长预期从8.5%提高至9.0%。他们认为，中国扩张性政策已经取得明显效果，进一步的经济结构调整和消费释放将成为推动全球经济增长的关键因素。不过中国经济也仍然面临民间投资不足、中小企业发展乏力、产业结构不合理等挑战。
重庆打造2000亿产业集群
黄奇帆预测，“整机+配套”产业集群将形成400亿美元的进出口总量，相当于目前重庆进出口总额的4倍，这对于助推重庆信息产业五年内进入5000亿级规模、成为中西部地区IT高地具有里程碑式的意义。他表示，作为集物流、资金流、信息流、人才流于一体的特大型项目，“惠普(重庆)笔记本电脑出口制造基地”对重庆乃至中西部地区的经济转型具有七大战略意义：一是为内陆地区开放型经济建设探索出可实现形式；二是为实现老工业基地战略转型发挥关键作用；三是为开辟新的国际贸易大通道创出新路；四是改变沿海地区与中西部地区的现代电子制造业战略布局；五是加快了重庆的基础设施建设步伐；六是建立了电子制造与电子贸易互动的新机制；七是培养了一支重大项目引进的团队。
黄奇帆还进一步阐释，跨国公司的重大项目之所以会选择地处西部的重庆，这主要是重庆综合竞争力的充分表现，具体可以归纳为“三低两平一高”：即劳动力成本、资源要素成本以及财税政策优势三方面因素所带来的企业成本降低，完善的基础设施、综合交通枢纽建设使企业的进项物流成本和出项物流成本较之东部沿海地区基本持平，再加上重庆两路寸滩保税港区以及出口加工贸易区这一高效的服务平台，这就使得重庆在招商引资上的综合优势得以集中体现。
据了解，中国市场在惠普全球战略中的地位举足轻重，而作为西部大开放“桥头堡”的重庆已经成为了惠普全球发展的战略基地之一。早在2005年10月，惠普就来渝成立了中国第四个惠普全球软件服务中心(GDCC)；去年6月，惠普全球测试服务中心在重庆设立，成为其面向全球客户提供服务的战略基地；四个月后，惠普与重庆的合作跨上了新的台阶，一举签下了内销电脑生产基地、惠普中国呼叫中心和大学城资源共享网络平台的合作备忘录。目前，惠普呼叫中心已正式投入运营，400万台电脑生产基地厂房部分已初步完工，预计年底将投产运行。另外，惠普中国区结算中心也将一并落户重庆。
惠普全球执行副总裁托德表示，惠普之所以不断加大在重庆的投资力度，首先是基于对中国市场的重视和承诺；第二是重庆信息产业持续高速增长，产业发展和政策环境都已相当成熟。
根据重庆市政府的规划，未来四年，该市电子信息产业要实现以三倍于GDP的增速增长，到2012年销售收入达到4000亿元，占工业比重将超过25%，从而取代汽车摩托车产业成为国民经济第一支柱产业。
二、产业要闻
我国输美轮胎或面临超高关税企业赴美抗辩
由我国橡胶工业协会和国内轮胎生产企业等人员组成的一个民间游说团今天奔赴美国。他们此行的目的，是就美国有关方面近期提出的“对中国轮胎产品连续三年加征高额关税”的建议进行抗辩和申诉，同时他们还将参加美方8月7号就此案举行的听证会。
据中国橡胶工业协会介绍，近两年我国生产的轮胎40%左右出口，其中三分之一出口到美国市场，出口额接近22亿美元，仅占美国市场消费量的17%，但却关系到国内10多万产业工人的就业问题。按照美国国际贸易委员会的建议，美国政府可能从今年9月开始，连续三年对来自中国的进口轮胎加征最高55%的特殊保障关税，而目前正常的关税水平是3%左右。
中国橡胶工业协会会长范仁德：“如果要是特保案成立的话，将给中国的轮胎工业一个沉重的打击，可以说今年有可能出现改革开放30年来首次的一个负增长，对行业是一个非常严峻的问题。”
据介绍，我国出口到美国的轮胎主要用于汽车维修领域，而美国本土生产的轮胎则专门用于汽车生产配套，属于错位竞争，因此中国进口产品根本不存在对美国产业的损害。
中国橡胶工业协会会长范仁德：“如果美国采取这种特保调查，其他国家也可能跟进，这样的话形成一种世界性的贸易保护混战，所以说我们是坚决反对的。”
中国五矿商会副会长刘贻南：“我们也呼吁中国政府，坚决反对这种贸易保护主义，采取措施与美国政府进行磋商，尽快地解决这个轮胎特保案。”
我国商务部有关负责人今天也表示，如果美国政府不顾实情，作出有损于中国企业的不合理裁决，中国政府将把此案提交给世界贸易组织，通过正当的法律机制来解决问题。
铜冶炼企业遇双重打压：加工费大跌硫酸遭倾销
“虽然6月国内20户重点铜镍企业实现利润13.18亿元，但冶炼加工费和冶炼副产品硫酸价格的暴跌也制约着铜冶炼行业的盈利能力。”昨日，中国铜原料联合谈判组(CSPT)高层人士向记者指出行业发展的隐忧。
上周，日本铜冶炼企业今年达成的年中铜精矿加工费(TC/RC)大约为50美元/5.0美分，低于年初协议的75美元/7.5美分。该协议是日本铜冶炼企业与必和必拓达成的。
虽然中国不参与年中的加工费谈判，但铜冶炼加工费现货市场已经从年初的90美元下跌到25美元，近期甚至出现了20美元的超低价格。国内铜企人士透露，按现货市场加工，肯定没有利润甚至是赔钱的，但国内主要冶炼企业都靠着自有矿山赚取利润，当然像江铜、铜陵等大企业拥有长单比例比较大，按照75美元/7.5美分仍然是有利润的。长单加工的比例各企业有所不同，一般在60%-80%。
安信证券分析师衡昆认为，如果铜冶炼开工率继续提升，加剧铜精矿供应紧张，冶炼加工费市场还将恶化，日本年中的价格已经说明了问题。中国在10月开始的新一年度加工费谈判难度将很大，加工费下滑是大势所趋，明年可能维持在45-50美元左右，冶炼企业的经营更加困难。
据了解，国内已有大型冶炼企业暂停进口现货铜精矿，以等待冶炼加工费上涨，精铜产量抑或下降。有调研结果显示，7月份国内铜冶炼企业整体开工率为73.4%，环比上升1.3%，企业开工率基本保持平稳。未检修的大型冶炼企业开工率较满，而以废铜为原料的部分企业短期也不会扩大生产。
事实上，去年冶炼企业在较低加工费(44.5-47.2美元/吨)的情况下仍然能够维持并盈利，主要受益于炼铜的副产品硫酸的价格去年1月至10月猛涨，一直在1000元/吨以上。“不过硫酸的好日子现在也一去不复返了，硫酸价格暴跌和爆仓成了企业的大问题，因为硫酸滞销就意味企业被迫停产。”
金川集团人士也告诉记者，受下游用酸行业需求萎缩及部分铁路局限运等因素影响，公司库存硫酸超过15万吨，给生产组织带来极大影响。据了解，目前有色企业硫酸价格已跌破成本至100元以下，有企业甚至以零价格出售。
中国有色金属工业协会负责人透露，来自日、韩的硫酸今年向我国大量倾销，也使市场受到巨大冲击，甚至已波及西部地区。国内有色企业为保生存，有的甚至倒贴运费。
记者获悉，有色协会将代表国内硫酸产业，向商务部提出反倾销调查申请，相关有色金属及硫酸企业将共同签署联合协议书作为法律依据。
五矿有色负责人也表示， 三季度铜价有向下调整的可能，因全球市场除中国外的需求没有改观，部分国家经济甚至有恶化迹象，而欧美夏天假期到来，是消费的传统淡季。“国内近期消费表现也不好，下游订单未明显增加，二季度电力对铜的需求自去年以来首次出现下降，同时进口铜对市场产生较大冲击，港口保税仓库内有大量进口现货。”
高房价问责波及政府银行 六部委表态放从紧信号
房地产似乎“山雨欲来风满楼”。
央行出手，让人不由得与之前的波及政府的高房价问责联系起来。而到本周为止的近一个月内，央行、银监会、国土资源部、国家发改委、国家统计局、国家税务总局等六部委先后对房地产市场发出加强监管的信号。
商务部市场运行调控专家洪涛认为：“这些都是政府将要从紧房地产政策的信号，今年看来，宏观调控将更加注重房地产市场政策的规范性，对于抑制房价泡沫，至今一言未发的建设部和国资委更应该出来说话。”
京城银行团购频现
房价泡沫在2008年消停了近一年后，在2009年出人预料地不断冲高。“至少有80%的人是买不起房的！房价泡沫很严重。”中央党校研究室副主任周天勇认为。
高房价的问责，被开发商引导到“政府地价过高引发房价上涨”的争论后，近日，新华社评论文章称，部分政府部门团购炒房，变相抬高房价，又将政府拖入到高房价问责的漩涡中。
“而就在一个月前，四大国有银行之一的一家银行还在委托我们公司帮他们在北京四环内找几百套均价8500元/平方米的楼房，该银行相关负责人称可以全款整栋团购。但因8500元/平方米的价格过低，而近期正好房价飙涨，所以目前此事尚未谈妥。”该经纪公司内部人士告诉记者，该银行虽然称为员工团购住宅，但实际上这些楼房并未真正用来自住，可能很快就流到市场变现了。
实际上，据记者了解，一直以来开发商就格外青睐银行以及政府公务员，之前万科、光大、恒大都曾经对银行员工发起过“团购”活动，降价幅度高达30%以上。
六部委高调加强监管
高房价引发的矛盾一触即发。社会各界在将矛头对准开发商的同时，也对政府进行了质疑。这也让近期政府各大部委纷纷对房地产问题予以关注。
国家统计局的文章更像是政府部门的一种表态，至少表明了政府已经看到了高房价背后的投资泡沫和高房价带来的危险。
实际上，在国家统计局撰文之前，已经有银监会、国土资源部和国家发改委先后发过相关房地产市场的通知。先是银监会收紧二套房贷政策，然后国土资源部开始严肃土地政策，连国家发改委也出来说房价上涨压力显现，要加强房地产价格和收费监管。
另外，与房地产市场紧密相关的货币政策也即将发生变化。
“国家各部委近期纷纷出头，出台与房地产行业相关的监管政策，这是房地产政策开始收紧的前兆。”丰瑞世纪地产分析师戴晓光认为。
虽然先后有六部委发布了将要从紧房地产政策的信号，但是，至今直接主管房地产行业的住建部和主管央企的国资委仍未发话。
洪涛认为，住建部之所以没有出台相应的政策，意味着住建部目前还比较审慎。对于住建部来说，楼市泡沫不仅是投机的问题，还有一些其它的因素，比如货币流动性、热钱来源、人为操作等。住建部如何利用现有法规政策来规范这个市场是最关键的。
三、 银行业要闻
银监会全面编制资本防火网 防范银行次级债
继上周出手规范商业银行固定资产贷款、项目融资、流动资金贷款业务后，监管部门又将目光投向了商业银行经营的核心部位——资本充足率。昨日，银监会就商业银行实施新资本协议“一口气”发出七项监管指引，向社会公开征求意见。
值得注意的是，在上半年信贷激增7万亿元的背景下，银监会为银行构筑风险防火墙的努力还不仅限于此。银行业内人士昨日向早报记者证实，银监会目前还在讨论加强对商业银行发行次级债的管理，内容之一就是把商业银行交叉持有的次级债从附属资本中扣除。
资本充足率之忧
所谓资本充足率，反映的是商业银行在存款人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的程度。
银监会最新修订的七项监管指引，内容涉及多个方面：银行资本充足率的计算、监督检查，资产证券化风险暴露监管资本计量，银行账户利率风险管理，市场风险资本计量内部模型法监管等。
去年12月，银监会曾就上述指引向社会公开征求过意见。此后，监管部门又根据巴塞尔会议近期发布的《新资本协议框架完善意见》等文件，对指引进行了修改。
“尽管上述所有举措均未提及对信贷的限制，但在现阶段相继公布，其真实意味不言自明。”某股份制银行风险管理部门人士告诉早报记者，“尤其是如果将银行附属资本中，银行交叉持有的那部分次级债剔除的话，可能不少银行当前的资本充足率就要拉响警报。”
依据目前的规定，监管部门对商业银行的资本充足率要求是8%，如某银行资本充足率不达标(即低于8%)，该银行必然要收缩扩张步伐，放贷力度自然也不得不放缓。而且监管部门对未达标银行的业务开展也有着多项限制。
上市银行已披露的一季度数据表明，各银行的资本充足率普遍下滑：工商银行)、建设银行、交通银行资本充足率分别从2008年末的13.1%、12.2%和13.5%，下降至12.1%、12.4%和12.8%；股份制银行中的招商银行、中信银行、深发展和浦发银行这一比例也下降明显。
但这还不是下降的尽头。二季度信贷潮持续蔓延，至少对商业银行的资本充足率而言，这显然不是一个好消息。
“把问题提前暴露”
对监管层而言，另一个坏消息是，商业银行眼下日益倚重次级债提升不断下降的资本充足率，无形中构成了系统性隐患。
中金公司最新的一份报告称，截至目前，商业银行在今年已发行次级债(含混合资本债)2107亿元，这已达到去年全年724亿元发行量的2.9倍，但仅占已发与计划发行的次级债数量的44%。至2011年底前，至少有2380亿元次级债待发行，其中估计今年下半年将要发行1000亿元。
“问题就在于，甲银行发行的次级债乙银行来买，乙银行发行的次级债甲银行来买，看起来每家银行资本都得到了补充，但从银行体系来看，资本实力并未得到实际提升。”一位接近监管层的专家说。
有报道称，银监会在相关文件中明确表示，目前银行业金融机构发行的次级债中，有51%在银行体系内由各银行交叉持有。
上述专家透露，当初在设计次级债制度用于补充商业银行的附属资本时，就曾有过一个考虑——“某银行购另一银行发行的次级债，则必须从该银行自身资本中扣除相应金额”。但最终因担心影响次级债的发行，影响国内银行改革过程中资本充足率的提升，这一条最终被删掉了。
至于监管部门当前的频繁动作，上述专家猜测可能更多是预警，希望引起更高层的注意，“在刺激经济增长需要信贷投放的时候，把问题提前暴露出来，以寻求更好的解决之道。”
他的担心是，“如商业银行交叉持有的次级债最终确定要从银行附属资本中扣除的话，如何补充资本将成为商业银行的难题。”
上市银行次级债详情(不完全统计)
●建设银行(601939)：本周五再发行200亿元固息次级债。
●工商银行(601398)：
●中国银行(601988)：
●交通银行(601328)：