采访稿090915  

1、美元指数波澜不惊，黄金期货突然强势上涨突破千元大关，您认为支撑本轮黄金上涨行情的动力是什么？

黄金上涨的内在原因：在过去的一年多的时间中，支撑黄金价格更多来自于投资、避险需求；此轮金价走高有些不同，随着各国经济数据不断好转，传统首饰金等需求回暖的预期强烈。同时黄金价格在经历了今年2-8月的长达半年的震荡整理后，技术上形成上升三角形态，并且从金价运行周期来看，当前处与季节性需求带动的上升之中。

黄金上涨的外部原因：美元指数破位下跌和继续跌破77关口都成为了助推黄金上涨的原因，同时前期全球股市大涨过后，资金寻找“价值洼地”过程中看到了贵金属中黄金和白银的魅力。

从1000美元关口的盘面来看，自去年3月以来的三次突破1000美元的对比中，此次“恐高”情绪最低，没有出现明显的高位大面积离场。思考金价走势，总结如下：

1、       季节性需求和技术层面带动价格走高；

2、       美元指数破位助推了黄金涨势；

3、  在前期股市、商品上涨过程中，黄金涨幅有限，一直处于震荡格局；

4、  黄金/白银比价带动贵金属整体走高；

5、  黄金价格“想”走的更远需要适应1000美元的“时代”，出现波动加大也是情理之中，不必过分恐慌；

6、  季节性上涨动力在首饰商等采购需求下降，技术指标短期超买后的风险需要警惕；

2、许多投资者反映本轮黄金上涨行情有些看不懂，您怎么看？

     思考此轮黄金价格上涨，要看到黄金价格运行的周期。从短期来看，金价在今年2-8月经历了长达半年的高位震荡，价格运行位于850美元上方。形成了上升三角形态；从中长期来看，自上世纪80年代以来，金价运行处于长周期的上涨过程之中。短期上涨在季节性需求和技术的综合分析后，至少会持续到10上旬而不出现大的调整。从长期来看，黄金的上涨周期将延续到2011年前后。而结合上述基本面和技术面的分析来看，黄金在9月上涨合情合理。

3、您认为千元关口时上涨的加油站还是阶段性顶部？

    此轮黄金价格达到1000美元关口绝不是昙花一现式的上涨。如果从去年算起，金价已经第三次到达1000美元关口。而从此次金价在1000美元关口附近的盘面来看，市场正在以高位反复震荡，“适应海拔”的方式，逐步接受、认同1000美元的合理性。从长期来看，将延续到2011年的上涨周期中，千元关口只是上涨过程中的一个“加油站”；从短期来看，千元关口附近，金价运行需要时间来强化市场的“认同度”。但由于金价的不断上涨，反映着市场对经济复苏形成实物金需求的回暖预期的提高；但随着金价的上涨，一定程度上也会打压实物金需求，从而在需求受到打压和市场分歧中波动加剧。同时金价季节性波动特征也会在进入10月中下旬的阶段成为金价持续、快速上涨的阻力，存在回撤至950美元下方的可能。

4、面对现在的行情，您认为投资者应该如何操作？

    金价在千元关口附近，对于短线投机来说，在波动加剧中波段操作，高抛低吸，反复操作，持有周期尽量缩短；对于中长期投资者来说，逢低买入，看好金价的未来。无论何种投资者都需要警惕黄金市场在年内波动加大的风险，操作上顺势而为，看不懂离场观望，等待机会。 

                                                                    刘旭  

                                                          北京首创期货有限责任公司 研发中心

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    吉林大学金融学本科，中国人民大学金融工程研究生，拥有证券、期货从业资格。擅长程序化交易及交易指标、交易心理的研究，对家庭金融理财也有独到见解，文华财经程序化研修班毕业，大连商品期货交易所期货学院高级分析师研修班学员。