近日，围绕雅虎出售阿里巴巴（HK.1688）的新闻被各大财经媒体所关注——雅虎将在市场上配售5748万股阿里巴巴（HK.1688）的股份。雅虎此举更多的是在背负巨大经营压力之下的“病急乱投医”，对阿里巴巴的股权结构以及近期在投资市场上的表现并不会带来太大的影响。

首先，阿里巴巴近期在投资市场的表现源自于其良好的市场表现。在全球经济不景气的大背景下，作为中国电子商务的老大阿里巴巴却逆势飘红，8月13日发布的中期业绩公报显示，新增付费会员强劲，总营业收入达到17.15亿元人民币。其中，“中国供应商”会员增长一倍至70453名，诚信通会员增长36%，会员达到441799名。同时，阿里巴巴的资产负债表也强劲，现金储备达到71.01亿元人民币，而无负债。正是基于阿里巴巴在市场上的强劲表现，阿里巴巴（HK.1688）在市场上表现良好，包括摩根大通在内的华尔街投行都极度看好阿里巴巴的发展，把阿里巴巴股票列为“10倍股”，也就是说，摩根大通看好阿里巴巴股票可能会给投资者带来10倍以上的投资收益。阿里巴巴并不会因为一点股权变化而影响到其股票在证券市场上的表现。

其次，雅虎所减持的5748万股是阿里巴巴在香港上市的B2B业务的股票，而且比例极低。2005年8月，阿里巴巴、雅虎互换股权，是阿里巴巴近两年前上市以前最大的一次资本市场行动。根据协议，雅虎以10亿美元现金、雅虎中国业务，置换阿里巴巴集团大约40%普通股。阿里巴巴B2B业务上市之后，通过配股，雅虎在阿里巴巴直接所持有的股票也只有这5748万股；而绝大部分是通过阿里巴巴集团公司间接持有阿里巴巴B2B业务的股份。

在阿里巴巴B2B业务中，雅虎所直接持有的5748万股仅仅只占到其总股本的1.14%。雅虎此番将如此低份额的股份全部出售，阿里巴巴（HK.1688）的股权结构并没有大的改变，因此对阿里巴巴未来在资本市场上的走势基本上没有影响。而雅虎仍然通过占阿里巴巴集团内的近40%股份间接在阿里巴巴B2B业务（HK.1688）中占有相当权益。在某种意义上，雅虎并没有离阿里巴巴而去，作为一个头脑正常的投资者，都绝不会在阿里巴巴业绩发展迅猛之时离阿里巴巴而去的，雅虎也不例外。

再次，雅虎出售阿里巴巴（HK.1688）的股份是受到了其全球业务发展受阻的影响。近两年来，雅虎的传统业务一直表现不佳。其创办人杨致远亲任CEO后也没有把雅虎带出困境，最后黯然下课。在巴茨接手雅虎这几个月里，业绩也并没有太大的改观。而此时，要想拿出漂亮的“业绩单”来，就必须在投资业绩方面来予以考虑。正如华尔街分析师说分析得那样，“除了阿里巴巴股票，雅虎现在再没有可以拿的出手的投资业绩。” 正如上文所说，摩根大通把阿里巴巴股票列为“10倍股”，如此优质的股票被雅虎拿来牺牲长远利益满足眼前帐面利益完全成为了可能。

值得庆幸的是，雅虎通过出售阿里巴巴（HK.1688）的股份换回了总额达1.5亿美元的现金，仍然通过在阿里巴巴集团持有的股份，在中国电子商务的发展上占有一席之地，并没有短视地将这些更多数量的优势股份卖掉。