空穴来风。

上周五盘后，一条有关印花税调整的消息在网上流传：本周末将公布证券交易印花税恢复双边征收，下周四起实施。另有消息称，此次只是对机构（法人）投资者恢复双边征收。据说，随着股指期货推出，市场对机构操纵股指的担心也在加剧。采用税收杠杆是为了增加机构等大资金投资者倒仓成本，避免股市暴涨暴跌，保护投资者利益。

随后，财政部相关负责人出面辟谣：“未听说”。财政部财科所所长贾康也表示“传的都不靠谱”。

仔细考量，这条“不靠谱”的“传言”透露出非常重要的信息：

一、有人在打调高印花税的主意。据刚公布的统计数据，2009年税收收入(不包括关税、船舶吨税、耕地占用税和契税)完成63104亿元，比上年增长9.1％。而其中证券交易印花税完成514亿元，同比下降47.9％。

从部门政绩的角度出发，调高印花税的动力确实存在。目前国内最活跃的两块市场，在楼市受到抑制后，股市显然会成为考虑的重点。就在此前不久，《瞭望》刊登中央党校经济研究中心秘书长韩保江文章，称提高印花税遏制股价泡沫。

二、调整的名义仍然很“高尚”：抑制资产泡沫形成，保护投资者利益。

这条传言之所以此时出来，不能排除放风和试探。大家可以回忆的是2007年初，随着股市大涨，市场开始流传“印花税率将上调”的传闻， 5月14日，财政部相关部门答复“未听说近期将调整印花税”，5月22日，财政部及国家税务总局澄清，将要上调证券交易印花税的传闻是谣言；5月23日，财政部、国税总局有关部门负责人表示，未听说近期将调整证券交易印花税；5月24日，财政部、国税总局有关部门负责人表示，未听说近期将调整证券交易印花税。犹言在耳，5月29日夜12点，财政部突然宣布从2007年5月30日起，证券交易印花税税率由1‰上调至3‰。

这条后来被广泛称为“半夜鸡叫”的调控措施给市场当头一棒！之后短短4个交易日，上证指数从4300多点一路狂泻至3600多点。许多股票连续四个跌停板。投资者损失惨重，至今闻虎色变。

老刀之所以将调高印花税（或双边征收）称为“逆调整”，是因为这个措施不仅打击股市来之不易的发展态势，而且危害“保增长、调结构、惠民生”大局，是“政治不正确”的。

首先，一个良好生态的股市对国民经济发展贡献极大。从2009年下半年IPO重启以来，主板、中小板、创业板融资已达4466亿元，不仅支持了大型国企的融资需求和改制重组，而且鼓励了新能源、环保、电子科技、生物医药等中小企业的发展。这是大局。与此相较，多征的一些印花税可以做些什么？做了什么？哪个更有利于国家经济发展？

其次，降低交易成本是全球股市发展的经验总结，代表了生产力发展的客观要求，代表了人民群众的基本愿望，因为较低的交易成本更能促进资源的合理化配置。

目前，全世界绝大多数国家印花税均为单向征收，而且中国股市的税率并不低。

据老刀手头的资料，美国在上个世纪最后10年，逐步地取消了证券交易税。 日本证券交易税实行差别比例税率，单向收取，税率最高为0．3％，最低为0．01％，对债券类和股票类交易，场内交易和场外交易实行差别税率，以限制场外交易，合理证券构成，对政府债券则免税。西班牙对证券的卖方征收不超过0．11％的证券交易税，但同时又规定了相应的起征点，即只对超过200万比塞塔的部分征收。比利时对政府债券征收0．009％的税款，非政府债券为0．014％，对上市股票征收0．035％的交易税。 意大利每10万里拉股票交易缴纳50－75里拉的印花税，即0．05～0．075‰，每10万里拉的债券缴纳20－30里拉的印花税，每10万里拉的政府债券缴纳2．5里拉的印花税。 新加坡对交易的买方征收0．2％的转手费用，同时征收0．1％的印花税。法国取消了市值低于1．5亿欧元的中小企业股票交易税。

其三，中国股市目前有没有泡沫、投机是否过重，先放在一边不论；实践证明，即使有投机，以提高交易成本的办法来抑制投机，全球股市迄今没有成功的先例；而在中国，印花税的反复调整同样没有取得鼓励价值投资的效果，征收高额印花税反而使投机氛围更加浓厚。

所以，反复调整印花税，除了强化中国股市的“政策市”特征，对股市的健康发展并无益处，只能让投资者无所适从。

在5。30“半夜鸡叫”事件之后，多方人士对此已有相当程度的反思。

不能忽视的是， 2000年7月1日起《立法法》开始施行。按该法第八条第一款第六项、第八项之规定：“对非国有财产的征收”，“基本经济制度以及财政、税收、海关、金融和外贸的基本制度”，税收的开征与税率的变更只能由法律规定。

按照上法大于下法的原则，1988年《印花税暂行条例》规定的由财政部负责解释、施行细则由财政部制定的规定，应该进行调整。

也就是说，印花税的开征、税率的变更等既涉及征收非国有财产，也涉及税收的基本制度，应该只能由法律作出规定，即由全国人大及其常委会来确定。

       因此，无论从程序和实体正义来说，不可乱打调整印花税的主意，尤其不宜“逆调整”。胡总书记教导我们说“不折腾”，值得想动这根筋的人士认真学习和领会。