一、公司概况
Artini是领先的时尚配饰和精品零售连锁运营商和生产商，集团于2008年5月16日正式在香港联合交易所有限公司主板上市。集团在时尚配饰行业累计超过16年丰富经验，在成立之初，集团以同步设计生产（CDM）的方式为国际知名品牌供应时尚配饰产品，从产品设计开始直至付运全程与客户紧密合作，凭借垂直整合业务模式，以及从CDM业务中汲取的国际视野和潮流触觉，集团于2003年在香港推出第一个瞄准高端消费市场的零售品牌“Artini”，并于2006年进入中国市场，集团在2006年推出第二个品牌“Q’ggle”，为追求时尚个性的年轻人提供丰富的时尚配饰。
二、竞争策略
研究Artini的近年来商业模式的变化，其品牌、渠道、产品和价格策略发展脉络如下：
品牌策略
■2008年10月28日，雅天妮取得NBA计时系列产品的中国独家经销权。该授权合同有效期两年，合约到期后可续约三年。雅天妮可在中国销售NBA商标的计时产品系列，产品包括腕表、袋表和闹钟等，产品于2008年底上市，在雅天妮下属品牌Q’ggle在北京、上海、广州和成都的一、二线城市专卖店和专柜公开发售。
■2009年9月，雅天妮取得国际著名品牌Barbie非独家特许权，就内地、香港及澳门分销时尚配饰、家居、计算机及卫生间配件摆设，包括金属、钢、钛金属、925银及K金产品等。
■2009年10月26日，雅天妮下属全资子公司与迪斯尼集团签署特许协议，取得迪斯尼非独家特许权和权利，拥有若干迪斯尼人物素材和商标。该合同于2009年12月1日起生效，为期两年。
渠道策略
■2008年11月，雅天妮取得2010年广州亚运会特许产品的制造权和销售权，首批亚运特许产品于2009年8月推出，在广州亚运组委会授权的500至800家特许经销店销售。
■2009年6月，Artini和Q’ggle网上购物商城正式落成，增加与客户的互动。
■2009年6月，Q’ggle成功进驻腾讯QQ网，成为腾讯拍拍网的官方专卖店。
■Artini与招商银行等多家银行建立合作关系，设立产品购买及换领的在线商务平台。
■Artini加强以代理商经营模式拓展销售网络，快速渗透二、三、四线城市，公司已与30多家拥有丰富中国零售经验的代理商达成协议，于中国各地开设代理零售点。至2009年9月30日，代理商已于中国经营15间Artini店及12间Q’ggle店。
■Artini Empire拓展品牌产品的批发业务，集团与一家迪拜代理商签署合作协议。
产品策略
■Artini继续拓展同步设计生产（CDM），为MARKS & SPENCER、GIVENCHY、PLAYBOY、DISNEYLAND、NINE WEST等国际品牌设计、开发和生产时尚配饰，每月设计850件产品，年产量逾1000万件。
■Artini拓展精品市场业务，包括为中国移动、中粮集团、安利、中国民生银行等公司的高端客户定制精品。
■Artini与超过2万个婚纱销售点合作，推出一系列婚纱配饰。
价格策略
■Artini的零售价格介于港币280至28000之间。
■ Q’ggle的零售价格介于人民币50至500元，平均售价为人民币200元。
三、销售网络
公司时尚配饰业务始于为国际知名品牌贴牌加工，后逐步发展成CDM业务，在CDM业务中积累了丰富经验后，公司逐步摆脱贴牌加工的尴尬定位，于2003年创建“Artini”自有品牌，并开始扩展市场和销售网络。
与消费品行内大多数品牌企业类似，雅天妮的销售网络由商场特许专柜和特许专卖店两部分组成，公司上市之前，品牌创建时间尚短，2005年和2006年仅是试探性建立了若干专柜和专卖店，上市前一年的2007年是销售网络扩张速度较快。在香港上市后，集团销售网络迅速扩张。
表1：2005-2009年集团销售网络扩张表
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2005年
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2006年
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2007年
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2008年
|
2009年
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商场特许专柜
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2
|
4
|
44
|
130
|
174
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Artini
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2
|
4
|
41
|
86
|
90
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Q’ggle
|
0
|
0
|
3
|
44
|
84
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特许专卖店
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3
|
3
|
4
|
8
|
12
|
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Artini
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3
|
3
|
4
|
7
|
11
|
|
Q’ggle
|
0
|
0
|
0
|
1
|
1
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资料来源：Artini招股说明书和2008-2009年年报。
四、财务分析
表2：2005-2009年集团财务指标一览表
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2005年
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2006年
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2007年
|
2008年
|
2009年
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2.41亿
|
2.92亿
|
3.39亿
|
5.97亿
|
5.64亿
|
|
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毛利
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0.87万
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1.14亿
|
1.92亿
|
3.76亿
|
2.37亿
|
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毛利率
|
35.9%
|
39.2%
|
56.5%
|
63.1%
|
42.1%
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销售费用
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0.23亿
|
0.33亿
|
0.75亿
|
1.96亿
|
3.03亿
|
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销售费用率
|
9.54%
|
11.30%
|
22.12%
|
32.83%
|
53.72%
|
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管理费用
|
0.18亿
|
0.22亿
|
0.31亿
|
0.41亿
|
0.54亿
|
|
管理费用率
|
7.47%
|
7.53%
|
9.14%
|
6.87%
|
9.57%
|
|
净利润
|
0.42亿
|
0.53亿
|
0.73亿
|
1.10亿
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（1.41）
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净利润率
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17.4%
|
18.1%
|
21.6%
|
18.4%
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（24.9）
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资料来源：Artini招股说明书和2008-2009年年报。
毛利率：时尚配饰行业是一个毛利率较高的行业。由于自有品牌业务在集团业务中的比例逐步提高，2005年-2008年的毛利率处于逐步上升趋势，2008年毛利率更是达到63.1%，2009年受金融危机、原材料成本上升、打折率提高等因素影响，毛利率有所下降，但保持40%以上。
销售费用：2005-2007年，自有品牌处于起步阶段，集团采取四平八稳的传统营销策略，在营销领域并未投入过多资源，销售费用率在20%左右，但从2008年开始，借助成功在香港上市融资的优势，公司转变了营销策略，进入抢占优势品牌资源的阶段，与NBA、Barbie及Disney等高端品牌的合作便是例子。营销策略转变导致销售费用大幅上升，2009年达到3.03亿，也直接导致年度经营亏损。但从长远看，集团获得了可以支撑其后续发展得外部品牌资源。