热钱或是中国经济最大风险

　　热钱是“只为追求最高报酬以及最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。”推动热钱流动最根本的动力，还是此消彼长的各国经济实力。只要中国依然延续了经济增长走势，依然担当着世界经济发动机的角色，依然在新兴市场中是一个佼佼者。我们就应该充分意识到：也许各种政策限制措施，可能增加热钱流入的成本、拖延热钱流入的时间，但只要中国经济的基本面没变，热钱持续流入的大方向就不会改变，这也正是地下钱庄难以靠打击来根除的原因。

　　这篇分析文论认为，今年中国经济最大的不确定因素，其实就是人们分歧最大、目前没有达成共识的问题：中国外贸和FDI。去年，市场普遍认为中国外贸出口和FDI在近两年内不会有太大起色，因为外需明显不足，自然拉低中国外贸和FDI增长。但事实是，去年下半年开始中国外贸和FDI环比增速连续高增长，到12月更是呈现跳空高开、气势如虹的走势。2010年中国经济或充满很多的意外，尽管市场高度关注信贷过多投放后的通胀恶果，也关注地方政府基建规模失控后可能的银行坏账，但这些问题，目前从上到下，各方对此已经戒备森严。但外贸和FDI今年急剧增长带来的巨大风险，已被各方严重低估。因为这背后牵扯到人民币联系汇率制度改革、人民币是否大幅升值等问题，而对此目前各方却是分歧巨大，难以达成共识，这恰恰就是风险的根源所在。

　　热钱的基本特点包括高流动性、专业化投机性、交易的杠杆性、活动领域的非固定性、低透明性等等。当对强势的经济金融体系和货币严重丧失信心时，有可能触发资本外逃，目前中国的宏观经济趋好，资本投资收益率仍远远高于其他发达国家，热钱流出对于国内流动性不会造成大的冲击，截至2010年1月中旬，流到香港的国际套利资金高达6400亿，创历史新高。中国确实应保持高度警惕。