央行昨日公告，招标发行600亿元三个月期央票，发行价99.66元，对应中标收益率1.3684%。这一发行利率较上次的1.3280%上涨了4个基点。同时，央行还进行了300亿元91天期正回购，中标利率也上涨3个基点至1.36%。分析师认为，这是央行明显的货币紧缩信号，由于担心央行加大了流动性回收力度，当日上海A股午盘后急跌，全日下跌61.44点，收至3192.78点。今天市场低开后，仍然在低位徘徊。

　　受到全球金融危机的影响，世界各国为了走出衰退，都采取大规模的财政刺激和非常规货币政策措施，在经济逐步转好的情况下，如果这么高的流动性政府不出手抑制，对于整个经济来说绝对是祸水。因为过多的流动性进入固定资产投资领域，会推动投资过度扩张，埋下通货膨胀的隐患；推动资产价格领域形成资产泡沫，影响社会稳定发展；加剧银行系统的风险，不利于经济结构调整；在当下高储蓄率既定的情况下，如果不尽快控制过高的流动性，中国经济很可能被动地在通货膨胀和资产泡沫中慢慢地倒下，经济发展受到抑制，股市难道能够走好吗？

    各类政策，不论是真收紧，还是假预期，初衷无疑是防止经济大起大落，防脱缰后难以收拾。但从此角度而言，各类政策的出台不应当成传统行政手段的回归，更切忌围追堵截式的一窝蜂，否则必致调控大起大落。“一刀切”的总量控制工具，既缺乏针对性，又对经济伤害巨大。如果过于偏重数量型调控，而忽视结构型调整，岂不白白给了热钱抄底的机会。

　　09年9月20日，全国人大常委、财经委副主任吴晓灵在作主题为《在宏观调控中把握机遇》的演讲中，吴晓灵指出，从货币政策与资本市场的关系来看，货币政策是为经济发展创造平稳的货币环境，是为资本市场持续健康发展创造条件，因此不能把货币政策和资本市场对立起来。为了控制商业银行创造货币的能力，中央银行控制商业银行的流动性，既可以用存款准备金率的手段，也可以用公开票据的手段。这种手段的运用，并不对市场上资本的流动性产生直接的影响。从中国股市近几年的表现看，股民信心对股市的影响远大于货币政策措施出台的影响。应该理性地对待货币政策，不要把货币政策的调控和股市对立起来。

　　07年大牛市的时候，围绕着加不加息、提不提准备金的争论和猜想，把股市折腾得上下起伏、波动巨大。据统计，2007年以来，市场日涨跌幅超过3％次数高达25次，超过2％次数高达38次，其中6月22日至今仅仅11个交易日，涨跌幅超过3％的就高达8次之多。似乎央行的货币政策真跟进入股市的流动性有了那么大的关系。似乎央行的货币政策真跟进入股市的流动性有了那么大的关系？

　　笔者曾多次就货币政策与股市的关系做过多次评价，在关于2010年股市的策略报告岁别丑牛辞旧岁，春临寅虎扬虎威（注：此文受到央视财经频道《市场分析室》的好评！）中曾明确指出，影响明年股市的依然是人们对货币政策的“预期”，这种“预期”是指由于国家宏观政策的调整，对人们心里的影响预期。实际上，到实体经济的贷款少了与可能进入股市的流动性根本就是两回事，这些流动性在每个居民和企业手中，根本就不需要政府，只要市场出现赚钱效应，这些流动性（存款）就会一窝蜂地跑出来的，从这个意义上讲，旨在抑制流动性的货币政策与股市本来就没有直接的关系。笔者认为，货币政策的调整并不能从根本上改变市场的走向，其主要是对人们心里的影响，继而波及到市场层面。笔者一直以为，货币政策是政府根据经济发展的形势做出调整的，货币政策本身并不能左右大盘。因为通过调整货币政策，重要的是为国民经济的发展考虑，如果经济发展的持续性可期，市场保持持续上升的状态，市场的赚钱效应和资金的逐利本性将会吸引资金进入市场（中国市场并不缺钱，多年来，国人的长期储蓄以及游离于经济实体之外的资金多得数不胜数，缺的是对市场长期向好的信心。）。因此，货币政策的动向并不能够真正影响股市。