在此次国际货币基金组织（基金组织）国际货币与金融委员会（IMFC）第二十二届部长级会议上，中国央行行长周小川的讲话颇耐人寻味。

　　在讲话中，有以下几个要点值得关注：首先，周小川指出，中国正在审慎的研究当前的经济形势，以判断是否停止实施两年以来的刺激性财政和货币政策；其次，周小川承认，刺激性的宏观经济政策已经使得中国短期内面临通胀和房地产泡沫的风险，但目前数量型的货币政策并没有显示失效，同时，中长期的价格走势更为关键；再次，人民币不会采取一步到位或者快速升值的做法。

　　笔者对周小川行长上述的讲话的解读如下：第一，中国经济主管部门已经注意到刺激性经济政策对于宏观经济的负面影响，但退出的时间表还没有最后确定，笔者认为，时间表的敲定应该是在五中全会之后；第二，加息在年内不会来临，但如果物价继续攀升，那么提高法定存款准备金率的做法将会很快出台；第三，人民币将会采取爬行式的升值方式。

　　而这些对于中国A股市场来说，应该来说是一个非常好的消息，因为至少从货币政策层面，管理层无疑打压刚刚有所起色的股票市场。

　　因为，尽管周小川提出了刺激性经济政策退出的问题，但他同时强调了整个世界经济增长的不稳定性；因此笔者认为，即使敲定了退出的时间表，推出政策也将是缓步的、“渐退”的手法，因为中国必须要防范退出过急所导致的经济二次探底的危险。而退出政策肯定是货币政策退出在前，财政政策退出在后，而在货币政策方面，央行目前更倾向于量化的手法，也就是通过货币市场工具以及提高存款准备金率的做法；这种量化的做法确实对于股票市场有一定的负面影响，但如果考虑到人民币采取缓步升值的做法，那么追逐人民币升值的热钱以及由此引发的资产重估，将会有效的抵消掉这种紧缩政策的影响。

　　顺带说一句，笔者一直认为，在中国炒股，首先要关注央行的货币政策，因为在一个不健全的市场里，钱才是硬道理，因此，如果不关注货币政策，一定会挣不到钱。

　　最后，笔者大胆进行一次预测，如果9月份的CPI环比超过8月份的，那么中国将肯定会提高法定存款准备金率0.5个基点，乃至1个基点。届时，中国股市会有因此短暂的回调。