●亚币升值加速 热钱持续涌入

　　美联储可能展开新一轮量化宽松政策的预期逐渐升温，由此引发的汇率摩擦引起各方高度关注。有分析人士表示，在美欧日等国争相贬值本国货币的前提下，亚洲央行可用来阻止本币升值的选择有限，市场上的热钱也已盯住亚洲。

　　有分析人士表示，近期全球股市走高主要与美国量化宽松预期强化有关，但美国究竟是否需要再刺激经济仍存在变数。国际货币基金组织首席经济学家布兰查德表示，美国政府能做的已经都做了，无需推出进一步经济刺激措施。

　　而日本央行行长白川方明表示，在经济泡沫破裂之后通常需要很长一段时间来恢复，发达经济体需要维持非常宽松的货币政策。但白川方明指出，仅依靠货币政策不能解决所有的问题，继续实行非常宽松的货币政策存在风险，这种宽松的货币环境可能导致新的泡沫产生。

　　美日经济复苏势头疲弱，使大批资金涌入包括亚洲在内的新兴市场，亚洲货币也加快了升值步伐。在昨日的亚洲交易时段，新加坡元兑美元汇率一度创下历史新高，澳元兑美元则升至自1983年实行货币自由兑换以来的新高。不过，美元兑泰铢、韩元有所走高，有市场人士预计，泰国和韩国当局将设法通过调整税制来抑制投机性资金投资当地债券。

　　有分析人士表示，亚洲各国央行目前既要阻止本币升值，又要解决通胀恶化以及资产价格飙涨的问题。但对于大部分亚洲央行而言，应对货币升值问题的方法不多，干预市场依然是主要选择。不过，出于对通胀前景的考虑，马来西亚央行和印度央行至今仍未对汇市进行干预。

　　目前，印度、马来西亚、韩国以及泰国等亚洲国家已进入加息周期，在美联储可能展开新一轮量化宽松政策的预期的背景下，亚洲市场未来可望吸引全球资金持续流入。世界最大资产管理公司之一的黑石集团预测，许多亚洲国家将对热钱实施控制，未来6个月海外资金也将继续流入亚洲地区。

　　●尚福林:借壳上市执行IPO趋同标准

　　□制定发布借壳上市新规，执行IPO趋同标准

　　□支持符合条件的上市公司资产重组与融资同步操作

　　中国证监会主席尚福林表示，要进一步规范、引导借壳上市活动，统筹协调退市机制和ST制度改革，制定发布借壳上市的资质标准和监管规则，在产权清晰、治理规范、业务独立、诚信良好、经营稳定和持续经营记录等方面执行IPO趋同标准，并要求拟借壳资产（业务）持续两年盈利。

　　尚福林是在日前召开的第三届上市公司并购重组审核委员会成立大会上表示的。他指出，要大力推进资本市场并购重组规范发展，以优先支持符合国家产业政策、有利行业整合、结构优化的并购重组活动为导向，形成规范推进资本市场并购重组的十项工作安排，并在下一步工作中逐步推出。

　　尚福林表示，要进一步加大资本市场支持并购重组的力度。在下一步工作中，拓宽并购重组融资渠道，支持符合条件的上市公司通过发行股票、债券、可转换债等方式为并购重组融资；规范、引导市场机构参与上市公司并购重组，增强证券公司等机构在上市公司并购重组的中介服务和融资支持能力；支持包括设立并购基金等并购重组融资模式的探索，吸引社会资金参与上市公司并购重组；减少审核环节，支持符合条件的上市公司资产重组与融资同步操作，实行“一站式”行政许可程序。

　　尚福林说，要进一步支持上市公司创新并购重组方式，提高资源配置效率。鼓励创新并购重组支付手段，支持上市公司以股权、现金及其他金融创新方式作为并购重组的支付手段，完善向非关联方发行股份购买资产的制度安排；鼓励创新并购重组实现形式，进一步完善以股份对价进行换股收购、换股合并的制度安排，提高并购重组的市场效率。

　　尚福林还表示，证监会将在相关法律框架内，进一步健全完善上市公司并购重组法规体系，深入研究并在条件具备时制定发布公司合并、分立、股份回购规则，推进定价机制的市场化改革，增强中介机构定价服务能力，区别情况、合理设定股份限售年限，提高监管的适应性、适当性和有效性。

　　尚福林:进一步规范发展并购重组 不断提升资本市场服务国民经济的能力(全文)

　　一、资本市场并购重组在我国经济结构调整和产业升级中发挥着日益重要的作用

　　二、围绕贯彻落实《关于促进企业兼并重组的意见》，大力推进资本市场并购重组规范发展

　　日前，国务院发布《关于促进企业兼并重组的意见》（国发[2010]27号），明确提出充分发挥资本市场推动企业重组的作用，促进加快转变经济发展方式和调整经济结构。证监会在前期充分调研论证的基础上，及时确定了工作思路和有关措施，下一步将按照工作分工和要求，围绕推进资本市场企业并购重组市场化改革主线，以支持、规范并购重组活动，增强市场功能，有效保护投资者特别是公众投资者权益为目标，积极部署贯彻落实的措施。

　　一、资本市场并购重组在我国经济结构调整和产业升级中发挥着日益重要的作用

　　股权分置改革基本完成后，资本市场基础性制度进一步健全，上市公司并购重组活动日趋活跃，呈现以下趋势和特点：

　　一是并购重组交易规模增大。上市公司并购重组最近4年（2006年至2009年）累计交易额是前4年（2002年至2005年）的40倍；2006年至2009年平均每宗企业重组交易额为46.7亿元，是2002年至2005年平均每宗交易额4.17亿元的11倍。单笔交易金额超过千亿的长江电力等重大重组项目得以顺利完成。

　　二是产业整合效果显著。2006年至2009年共有141家上市公司进行了产业整合重组，交易金额累计达到8866亿元。其中，完成并购重组企业的平均总资产、总收入和净利润比并购重组前分别增长3倍、2倍和1倍。

　　三是海外并购数量日趋增大。我国企业依托跨境并购，有利于在参与全球资源配置中维护国家经济利益。2006－2009年我国企业境外并购交易额，全球排名第15位，占全球境外并购交易额的1.4％。中海油、中国铝业、兖州煤业等一大批上市公司正在依托资本市场实现“走出去”战略，我国上市公司境外并购发展空间巨大。

　　四是上市公司并购交易额比重大幅提升。上市公司并购交易额在境内并购交易总额的平均占比，由2002年至2005年的18.25%，上升到2006年至2009年的48%。上市公司境外并购交易额在我国企业境外并购交易总额的平均占比，由2002年至2005年的7.58%，上升到2006年至2009年的34.5%。

　　五是行业整合型并购重组逐渐成为市场主流。上市公司通过并购重组进行结构调整、产业升级，是促进经济发展方式转变，实现经济可持续发展的重要途径。近年来,上市公司并购重组的突出特点是市场化程度全面提高，特别是立足于上市公司长远发展的产业整合、整体上市类并购重组大幅增长。从近年来并购重组的行业分布看，制造业表现较为活跃，占43％。其中，沿产业链进行上下游行业整合的有24％。依托资本市场，我国钢铁、航空、电信、煤炭、医药等行业进行了大规模的整合，实现了集团资产的整体上市，有力地促进了产业集中度的提升和结构的调整。例如唐钢股份吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛，东方航空吸收合并上海航空，上海医药换股吸收合并上实医药和中西药业，攀钢集团整体上市，中联重科、中国联通通过并购重组实现产业升级。

　　当前，资本市场并购重组在制度建设、机制运行方面还有进一步改进和完善之处，并购重组的质量、效率和市场化程度有待进一步提高，防控和打击内幕交易的力度和措施需进一步加强。随着并购重组的渐趋活跃，社会各方对此关注度也越来越高，需要我们统筹研究部署，务实推进改革，抓紧解决发展中遇到的新情况、新问题。

　　二、围绕贯彻落实《关于促进企业兼并重组的意见》，大力推进资本市场并购重组规范发展

　　为贯彻落实国务院推进企业兼并重组的工作部署和要求，自2009年8月以来，我们围绕有效发挥资本市场功能，支持促进并购重组，更好服务于国民经济的总体要求，组织开展了推进完善资本市场并购重组的专项工作。在广泛听取意见的基础上，以优先支持符合国家产业政策、有利行业整合、结构优化的并购重组活动为导向，形成规范推进资本市场并购重组的十项工作安排。

　　（一）进一步加大资本市场支持并购重组的力度。一是拓宽并购重组融资渠道，支持符合条件的上市公司通过发行股票、债券、可转换债等方式为并购重组融资。二是规范、引导市场机构参与上市公司并购重组，增强证券公司等机构在上市公司并购重组的中介服务和融资支持能力。三是支持包括设立并购基金等并购重组融资模式的探索，吸引社会资金参与上市公司并购重组。四是减少审核环节，支持符合条件的上市公司资产重组与融资同步操作，实行“一站式”行政许可程序。

　　（二）进一步支持上市公司创新并购重组方式，提高资源配置效率。一是鼓励创新并购重组支付手段，支持上市公司以股权、现金及其他金融创新方式作为并购重组的支付手段，完善向非关联方发行股份购买资产的制度安排；二是鼓励创新并购重组实现形式，进一步完善以股份对价进行换股收购、换股合并的制度安排，提高并购重组的市场效率。

　　（三）进一步推动部分改制上市公司整体上市，解决同业竞争、关联交易等历史遗留问题。这是继“股改”、“清欠”和“公司治理专项活动”之后，推动上市公司基础性制度建设的一项举措。在找准问题症结和成因的基础上，鼓励支持条件成熟的上市公司通过并购重组整合业务，增强主营业务独立性、整体性和透明度，从根本上解决历史形成的同业竞争、关联交易问题，提高上市公司质量。

　　（四）进一步规范、引导借壳上市活动。要统筹协调退市机制和ST制度改革，制定发布借壳上市的资质标准和监管规则，在产权清晰、治理规范、业务独立、诚信良好、经营稳定和持续经营记录等方面执行IPO趋同标准，要求拟借壳资产（业务）持续两年盈利。

　　（五）进一步完善相关规章及配套政策，健全市场化定价机制。为适应市场化并购重组的需要，证监会将在相关法律框架内，进一步健全完善上市公司并购重组法规体系，深入研究并在条件具备时制定发布公司合并、分立、股份回购规则，推进定价机制的市场化改革，增强中介机构定价服务能力，区别情况、合理设定股份限售年限，提高监管的适应性、适当性和有效性。

　　（六）进一步推动建立内幕交易综合防治体系，有效防范和打击内幕交易。证监会将会同监察部、公安部、国资委、法制办等部门推动建立健全加强内幕信息管理，防范内幕交易制度，推动落实内幕信息知情人登记制度，加大宣传教育力度，依法加大对涉嫌内幕交易行为的查处打击力度，形成对内幕交易“齐抓共管、打防结合、综合防治”的长效机制，切实提高并购重组内幕信息管理的有效性和针对性，不断净化资本市场环境。

　　（七）进一步完善停复牌制度和信息披露工作，强化股价异动对应监管措施。适应提高并购重组质量与效率、防控内幕交易的工作要求，强化分阶段实时披露信息要求，进一步提高并购重组全过程的透明度；增加停复牌制度的灵活性，促使上市公司及早公告、及时停牌，允许有条件延长停牌时间，解决信息不对称问题；完善异常交易实时监控和处置制度，健全并购重组项目股价异动排查机制和快速立案机制，明确并购重组行政审核与股价异动查处有机联动制度，实行“异动即核查、涉嫌即暂停、违规即中止”的监管措施。

　　（八）进一步加大中介机构在并购重组中的作用和责任，提高中介执业的效率和质量。推进市场化的并购重组，需要有完善的市场主体自我约束机制。实践中，迫切需要中介机构在提高执业质量，强化责任上下大功夫。一是在制订公开财务顾问执业质量标准，切实发挥中介机构诚信执业、合规把关、持续督导作用的基础上，依据财务顾问业务能力和执业质量，结合并购重组的交易类型、主体规范程度、产业政策等客观标准进行科学划分，构建市场筛选和绩效评价机制，优化行政许可程序，积极探索运用不同审核通道，有条件地逐步减少和淡化行政审核，加大市场化激励和约束机制的效用。二是加强对财务顾问、资产评估、独立审计、法律顾问等中介机构的监管问责措施，推动上市公司并购重组中介服务提升专业化、规范化水平。

　　（九）进一步规范和改进并购重组行政审批工作。在并购重组行政许可工作中，推行标准化、流程化、公开化作业，实现审查条件标准化、客观化，定期向社会公示审核关注意见；审查过程公开化、流程化，适时向社会全程公示审核运转情况；进一步完善并购重组审核委员会和专家咨询委员会制度，增强其独立性、专业性和公信力。

　　（十）进一步优化上市公司并购重组外部环境。认真落实《关于促进企业兼并重组的意见》中明确的工作任务，配合有关部门积极推进工商、会计、税收、外资政策的完善，充分发挥资本市场推动企业重组的作用。

　　在下一阶段，我们将逐项制订具体操作方案，统筹配套相关规则，成熟一项推出一项，分步实施，为上市公司规范有效地开展并购重组营造更好的市场环境。

　　三、统一认识，健全机制，进一步提高并购重组工作的质量和效率

　　展望未来，随着并购重组各项市场化机制日益完善，上市公司的并购重组活动将进一步活跃，我们的工作和责任也更为艰巨。

　　（一）提高认识，认真贯彻落实《关于促进企业兼并重组的意见》

　　当前我国正处在经济增长方式转变、经济结构调整的关键时期，面对着经济领域的一场深刻变革。资本市场并购重组在国民经济结构调整和产业升级中扮演着日趋重要的角色。希望市场各方统一思想，提高认识，以贯彻落实国务院《关于促进企业兼并重组的意见》为契机，以市场化改革为导向，以推进完善资本市场并购重组专项工作为抓手，共同努力，扎实工作，稳步推进，进一步规范和促进上市公司并购重组，提升资本市场服务国民经济的能力。

　　（二）健全机制，进一步营造并购重组审核委员会良好的工作环境

　　并购重组审核委员会是上市公司并购重组行政许可中十分重要的组成部分。围绕推进完善资本市场并购重组专项工作，下一步并购重组审核委员会要做好以下工作：

　　一是完善并购重组审核委员会工作规则体系，针对工作中出现的新情况、新问题，及时修订完善工作规程、工作细则，进一步明确责任，优化流程，强化管理。二是建立健全委员监督管理机制，继续完善委员选聘制度，逐步推动考核评定工作的制度化、程序化和公开化。严格贯彻落实《关于加强并购重组审核委员会监督工作的若干意见（试行）》，进一步强化廉政监督机制，建立廉洁从政的检查、核查、谈话及责任追究机制；坚持双人预审、专题会复核、委员会独立审核的“三审分立”制衡制度；不断推进政务公开，阳光作业，增强并购重组审核工作的透明度，逐步构建委员自我约束、监管部门管理和社会共同监督相结合的制约机制。三是建立并购重组审核工作回访制度。关注重组后公司的持续发展情况，在总结经验的基础上不断改进审核工作。四是进一步明确审核标准，确保部门预审和并购重组审核委员会审核过程中，对标准尺度把握的统一，审核理念的一致。五是通过专项研究、案例分析、座谈交流等多种形式，增进委员之间、委员与部门之间的沟通交流，进一步提高整体专业水平。六是充分发挥委员的专业所长，对重大、创新、无先例的事项，要及时征求专家和咨询委员的意见。对并购重组市场出现的热点、难点和新问题，及时开展专题研究，为制定相关政策，改进完善并购重组工作提供决策支持。

　　总之，职能部门要通过完善制度，健全机制，营造有利于委员做出独立、专业、公正判断的审核环境，切实增强并购重组审核委员会的公正性、独立性和公信力。

　　（三）适应新要求，进一步提高并购重组审核工作的质量和效率

　　贯彻落实国务院《关于促进企业兼并重组的意见》，开展推进完善资本市场并购重组专项工作，对推进市场化并购重组是一次极大的促进，对并购重组审核委员会的工作也提出了更高的要求，对委员提高审核水平、适应新形势发展需要也将是一次新的挑战。落实和推进并购重组专项工作，离不开并购重组审核委员会、专家咨询委员会的支持协作。并购重组审核委员会的审核工作，关系到资本市场并购重组在服务国民经济结构调整、产业升级中功能的有效发挥。各位委员要从服务国民经济的战略大局出发，以落实专项工作为主线，进一步提高审核质量和审核效率。在新形势下，要有效地将专项工作与审核工作紧密融合，将政策把握与专业判断有机衔接。在专业判断的同时，宏观审慎把握其是否符合国家产业政策，有利于行业整合、结构优化，有助于集团资产整体上市，帮助企业从根本上解决历史遗留问题。不断改进审核理念，拓展审核思路，更好地适应推进市场化并购重组的新要求。

　　贯彻落实国发27号文件，规范推进完善资本市场并购重组的专项工作需要在实践中不断总结完善，并购重组审核委员会委员身在审核一线，肩负着落实专项工作的使命，承担着检验专项工作开展效果的责任。委员们要保持高度的敏锐性，持续关注、及时反映、深入研究并购重组专项工作推进中出现的新情况、新问题，与职能部门共同努力，确保资本市场促进企业兼并重组的各项工作安排有效落实和稳步推进。

　　作为并购重组审核委员会委员，既是一种荣誉，又意味着要肩负更重要的社会责任。

　　一是要恪尽职守，以维护资本市场稳定发展为第一要务。并购重组审核委员会承担着为上市公司并购重组把关的重要职责和使命，只有推动有利于上市公司长远发展的并购重组，促进企业做优做强，才能有效发挥并购重组的功能。要从服务国民经济发展的大局出发，秉持高度的责任感和使命感，以“三公”原则为行动纲领，客观、公正、独立的对待审核工作，秉公行事，恪尽职守，切实维护资本市场的稳定发展。

　　二是要坚持原则，以保护投资者合法权益为工作出发点。要时刻以保护投资者合法权益为已任，本着对投资者负责、对上市公司负责、对资本市场负责的职业精神，依法据实作出公正客观的判断，投出经得起检验的一票。全体委员要坚持原则，自觉维护并购重组审核委员会的独立性、公正性和社会公信力，努力成为一届让投资者更加满意和充分信任的并购重组审核委员会。

　　三是要廉洁自律，以正确的权力观和职业观为行为准则。在审核工作中，难免要面对来自方方面面的压力、干扰和诱惑，委员一定要摆正心态，从个人职业生涯的长远视角出发，珍惜人生这段难得的经历，自重自爱，奉公守法。珍惜并购重组审核委员会委员的声誉，清清白白做人，干干净净做事。对规则、纪律常怀敬畏之心，不越雷池半步。一定要弘扬正气，廉洁自律，金钱有价，人格无价，名誉受损，追悔莫及。希望各位委员本着对法律负责、对自己名誉、家庭、事业和前途负责的态度，耐得住寂寞，经得起考验，努力树立并自觉维护重组委的良好社会形象和公信力。

　　●央行上调6银行存款准备金率50基点

　　预计冻结资金2800亿—3000亿，所涉银行将在本周内缴款

　　多位银行内部人士昨日向证券时报记者证实，央行确于昨日通知工农中建四大国有商业银行以及招商、民生两家股份制银行，将其存款准备金率提高50个基点。受此消息影响，昨日早间银行间市场多数交易品种的收益率均出现较大幅度的上涨。

　　市场消息称，本次央行对6家银行实施的差别准备金率措施期限将为两个月，所涉及银行将在本周内缴款，预计冻结资金量约在2800亿至3000亿元之间。一家国有大行交易员对记者表示，央行对这些银行实施差别准备金率的原因主要是9月新增贷款冲高、央票集中到期以及外汇占款增加等。

　　“应该是个短期措施，从信贷投放来看几大行被实施差别准备金率是有可能的，但涉及招行和民生银行就比较令人费解，因为股份制银行受贷存比约束新增贷款量相对较少。”华南某大型券商银行业分析师对记者表示。

　　其中的一家股份制银行广州分行负责人亦对上述消息感到突然。尽管尚未收到总行下发的实施差别准备金率的通知，但他称9月份该分行新增贷款并未突破贷存比约束。他表示，差别准备金率不会改变该行整体的流动性状况。

　　此前有未经证实的消息称，9月新增信贷可能在6500亿—7000亿人民币之间，当月新增贷款在月末有所压缩，但仍然比央行预期目标要高。“此前市场预期9月新增贷款在4500亿—5000亿之间，7000亿的数字的确超出监管层的预期。”上述银行业分析师对记者说。

　　在外汇占款方面，数据显示金融机构8月新增的外汇占款达到2430亿元，远超8月外贸顺差和FDI之和，创下近4个月以来的新高。多位分析人士对记者表示，如果9月份外汇占款仍然呈现较快增长，不排除央行通过差别准备金率对冲部分基础货币投放。

　　●大宗商品螺旋式跳涨 股市击节起舞

　　在美联储重启量化宽松政策预期等多重因素影响下，9月底以来，商品市场全面飙升，金属价格全面逼近2008年历史高点，农产品价格更是在昨日出现全线跳空涨停局面。凶悍的涨势进一步强化了市场通胀预期，而在通胀预期下，商品价格也将进一步上升。业内人士据此认为，螺旋式上涨行情已经拉开序幕。

　　农产品期价全线跳空上涨

　　国内农产品期价昨日出现全线跳空上涨行情，所有品种主力合约均创下年内新高。上周五，美国农业部公布10月份全球农产品供求报告，大幅调减美国玉米产量，全球主要农产品供求状况进一步恶化。

　　在报告中，美国农业部预计2010/2011年度全球大豆期末库存6142万吨，库存消费比环比上月下降0.85个百分点至24.3％；全球玉米期末库存为1.32亿吨，库存消费比环比下降0.5个百分点至15.8％，同比下降2.3％，连续3年下降；全球小麦库存消费比环比下降0.5个百分点至26.3%；全球棉花期末库存继续萎缩，库存消费比进一步下降至37％，为近15年来新低。

　　受此影响，上周五CBOT主要农产品全线涨停。其中，CBOT大豆11月合约收于1135美分/蒲式耳，上涨70美分；CBOT玉米12月合约收于528.25美分/蒲式耳，上涨30美分；CBOT小麦12月合约收于719.25美分/蒲式耳，上涨60美分。

　　昨日，国内期货市场开盘之后，农产品期价全面跳空上涨，均创下年内新高，大豆、玉米、油脂品种全面涨停，白糖合约逼近历史高点，棉花合约再度刷新历史记录。其中，国内棉花期货主力合约1105收盘价达到23965元/吨，上涨1490元/吨，涨幅6.63％。

　　以棉花、玉米、大豆为首的国际农产品需求逐步活跃，减产因素和需求增长因素或将共同推动粮价上涨。目前，国内农产品价格向上预期仍在增强。据农业部农情调度中心显示，截至10月7日，全国已收获秋粮作物7.27亿亩，完成应收面积的62.7%。虽然今年秋粮丰产，但受播种和生长期自然灾害影响，农民种植、抗灾、农田护理成本较高，综合考虑新粮成本、下游需求，以及国家出于对粮食安全及当前库存相对不足的考虑而提高收购价格等因素，未来粮价仍将保持温和上涨格局。

　　金属期价全面飙升

　　在美元汇率不断走低的情况下，金属期价在全球流动性泛滥中全面走高，逼近2008年创下的历史高点，部分品种如锡价甚至已创下了历史新高。

　　统计显示，自2008年年底触底反弹以来，主要金属品种价格累计上涨逾2倍。而自今年7月份以来，LME金属指数从7月初的2917.2点上升至9月底3686.7点，升幅26.38%。其中，LME锡涨幅最大，11日收盘价26500美元创出历史新高，是基本金属中最先创新高的品种。

　　此外，期铜也稳稳站上8000美元/吨这一重要关口，11日亚洲交易时段达到8388美元/吨，国内期铜主力1101合约收盘价也达到62990元/吨。在锡和铜的带领下，其他金属也出现普涨行情，铅、锌涨幅紧随其后，而镍和铝涨幅较小。

　　美元指数的下跌以及量化宽松政策的重启，给国际大宗商品价格的上行带来充足的动力。国泰君安证券分析师桑永亮表示，宽松货币政策其实已经推动今年下半年金属价格温和上涨，而“汇率战争”可能会在短期内进一步刺激金属价格。工业属性较弱的黄金已经创出了新高，预计工业金属里金融属性最强的铜以及资源紧缺的锌等金属也将在短期内创出新高。

　　目前，国际大投行均已上调对铜等基本金属的价格预期。苏格兰皇家银行最新报告预计，铜市在2010年保持供需平衡，但这只是供应短缺的序曲，到2014年上半年，铜价预估将至每吨11000美元上方。此前，高盛集团曾将铜价预期上调为2011年上半年过10000美元关口。

　　股市相关板块涨势强劲

　　商品市场的飙升，也引发了股市资源股、农业板块的全面上扬。统计显示，在A股市场上，三季度以来，受资源板块上涨推动，上证大宗商品板块指数累计上涨40.2％，而同期上证指数涨幅为17.04％。特别是近3个交易日，煤炭、有色板块集体飙升，昨日农业板块也大面积涨停。

　　中信证券首席策略分析师于军认为，最近3个交易日的行情中，恰好是基金大量持有的医药、消费等股票价格下跌，而有色金属、煤炭板块的股票价格上涨，说明基金正在换股。由于有色、煤炭属于通胀概念，这说明市场对于通胀预期强化投了赞成票。

　　业内人士指出，在全球宽松信贷政策推动下，市场方向也由前期的通胀与通缩之辩全面转向通胀预期，市场对于商品价格进一步上扬的预期逐步强化，而在通胀因素和减产因素的共同作用下，商品上涨行情可能仅仅初露峥嵘。

　　通胀预期强化 商品市场泡沫化

　　双节长假前后，以金属、农产品和能源为代表的国际大宗商品价格暴涨。究其原因，美元新一轮贬值、日本央行抢先降息，致使市场通胀预期重新升温是其最为重要的上涨动力。

　　根据此前业内的普遍预测，由于翘尾因素作用，今年国内CPI将呈现“两头低、中间高”的走势。但从宏观经济实际运行情况来看，7月份CPI同比上涨3.3%，8月份攀升至3.5%，随着目前物价的进一步走高，市场预期发生了调整，认为9月份CPI将达3.9%并创年内新高的观点占据主流。而其背后的原因，正是外部经济环境发生了巨大变化。

　　自9月中旬以来，美元展开新一轮贬值，拉开了各国汇率争端的序幕。美联储暗示，还将继续量化宽松政策，以达到刺激经济的目的，美元指数本轮跌幅超过7%，而包括人民币、日元、澳元在内的多种货币则持续升值。

　　面对国内商品出口竞争力下降的压力，各国央行纷纷采取措施。日本于上周抢先降息，将银行间无担保隔夜拆借利率从0.1％降至0—0.1%，这是继1999年和2001年后，日元第三次进入零利率时代。同时，日本央行还宣布设立5万亿日元临时基金，用于购买国债、商业票据、企业债券和交易所买卖基金，扩大资产负债表规模。随后，巴西、韩国、新加坡、泰国等出口导向型国家和新兴市场国家也纷纷介入市场，遏制本国货币汇率不断升值。

　　正如国际货币基金组织总裁卡恩所形容的那样，目前一些国家正试图把本国货币当作“武器”，各国在危机最严重时候表现出来的强烈合作愿望如今已经减弱。遗憾的是，卡恩并没有直接明示货币战争可能导致的物价失控的恶果。

　　由于国际贸易中，美元是作为主要支付和计价货币，美元贬值使得全球范围物价重心自然上移。而各国央行为对抗本币升值，竞相稀释货币购买力的做法则如同火上浇油，促使市场通胀预期不断升温。

　　截至上周五，反映全球大宗商品整体走势的CRB指数升至295.17点的两年来新高，金属、农产品、能源在基本面条件并不一致的情况下出现轮番上涨，其中黄金、棉花、锡等品种更是刷新了历史纪录，宣示新一轮商品超级牛市或泡沫已经来临。

　　农产品为什么这么牛？

　　近期主要农产品价格又出现普遍上涨的行情，引发了政府、消费者及投资者的多方关注。虽然从政策层面看，短期内政府的抛储行为可以暂时缓解上涨压力，但从更长的时间来看，农产品价格上涨具有更深层次的原因。这可以归纳为两方面：一是各国政府实施宽松的货币政策，流动性过剩必然会推动资产价格重估；另一方面，目前农产品供需大体平衡，任何超出预期的供需数据都会引发市场强烈回应。

　　目前世界主要经济体的经济状况不容乐观，虽然多数市场分析人士认为经济无二次探底之忧，但各项经济指标均无较好表现，这使得各国央行均选择继续执行宽松的货币政策，以稳定经济增长。

　　宽松货币政策

　　抬高大宗商品价格

　　作为世界头号经济体的美国，其经济增长表现及其产生的推动作用不可小视。但9月份的美国非农就业人口减少9.5万人，差于预期持平的判断；与此同时，失业率仍保持在9.6%的高位。两组数据显示美国就业市场未得到明显好转，经济复苏仍缺乏动力，市场预期美联储将进一步放宽货币政策。与此相应的是，美联储主席伯克南公开表示，进一步购买资产能提振美国经济。更为激进的预测（如高盛）估计，美联储年内不会加息，甚至2011年内也不会加息，至少要等到2012年甚至是2013年才会有加息的可能。

　　其他国家央行也在执行着相似的宽松货币政策。日本央行于本月5日调降利率，将银行间的无担保隔夜拆解利率由0.1%下调至0—0.1%，这是日本央行时隔4年多再次实施零利率政策。欧洲央行与英国央行在最近的利率会议中，也维持目前的较低利率水平不变。

　　当前，流动性过剩的隐忧已经显现，大量的资金进入市场，将不断推高资产的价格区间，大宗商品价格的普遍上涨正是这一宏观大背景下的产物。如果美国在11月份再次启动量化宽松的货币政策，将不可避免地助推大宗商品价格重新估值，上一轮价格暴涨的历史将会重演。

　　农作物产量预期下调

　　引发市场暴涨

　　由于工业化的影响，全球异常气候频现，农产品所需耕地和淡水供应也呈下降态势，使得农产品供应增速受限。加之世界人口不断增加，粮食的刚性需求高企，使粮食供应平衡相当脆弱，稍有风吹草动，价格便一路飘红。

　　据美国农业部的最新报告，美国玉米单产下调至每英亩155.8蒲式耳，远低于上月162.5蒲式耳/英亩的预估值和分析师159.9蒲式耳/英亩的预测。同时预测玉米的最终产量为126.64亿蒲式耳，较上个月的预测下降了近4%。虽然美国农业部预计大豆产量达到创纪录的34.08亿蒲式耳，单产为每英亩44.4蒲式耳，均位于历史高位，但是这两组数据均低于市场预期的34.91亿蒲式耳和45.0蒲式耳/英亩。同时预估2010/2011年度大豆结转库存低于市场预期，此外还下调了全球小麦产量预估以及全球小麦结转库存预估。

　　美国农业部公布的上述数据引发了市场忧虑，CBOT的玉米、大豆、小麦均在上周五出现涨停行情。由于美国是上述农产品的主要生产国和出口国，加之CBOT作为权威的农产品期货交易所的地位，使得美国具有国际性的农产品定价权。而我国虽然是一个传统的农业大国，但是由于人口众多，很多农产品需要依赖进口。这就使得我国农产品价格在很大程度上要跟随国外价格联动。也就是说，国际农产品价格的高企也会推动我国农产品价格高涨。

　　●9家公司率先披露三季报 业绩普增

　　396家中小板公司发喜报，4家创业板公司业绩连续滑坡

　　10月12日，首批9家上市公司拉开了2010年三季报披露大幕。从已经公布的业绩预告情况看，已有787家上市公司披露了三季报业绩预告。其中，业绩预增、扭亏或续盈的“预喜”公司合计达到597家，占已公布三季报预告公司家数的76%。有八成多的中小板公司业绩预喜，整体表现抢眼。相比之下，创业板公司表现不一，目前已有四家创业板公司业绩出现连续下滑。

　　中小板整体表现抢眼

　　Wind数据显示，在已经公布2010年三季度业绩预告的787家公司中，有432家预增、67家预减、115家亏损、77家扭亏、88家续盈、8家公司业绩不确定。

　　在业绩预增的432家公司中，有137家公司预计三季度的业绩同比增幅在100%以上。其中，11家公司业绩预增超过10倍。东凌粮油、长电科技和*ST嘉瑞三家公司预计净利润同比增长超过50倍。在业绩预增幅度超过50%的221家公司中，中小板公司多达110家，成为业绩增长的主力军。创业板有14家公司的业绩预计同比增长在50%以上。

　　仅从目前业绩预告情况看，中小板公司仍然不改中期业绩大幅增长的态势。截至10月11日，在深交所上市的483家中小板公司中，已有449家发布了2010年三季度业绩预告。业绩预喜的公司共有396家，占全部中小板上市公司的八成多。

　　创业板表现不一

　　与中小板整体表现抢眼相比，已披露三季度预告的创业板公司业绩表现可谓良莠不齐。

　　统计显示，在123家创业板上市公司中，仅有22家公司发布了三季度业绩预告，业绩预增的公司共有16家，其中，双林股份、向日葵等四家公司预计三季度净利润同比涨幅超过100%。除此之外，星辉车模、华星创业等公司的业绩预增幅度都在50%左右，而劲胜股份和金利华电则预计三季度业绩同比略增两到三成。天龙集团则表示净利润与去年同期基本持平。

　　值得注意的是，在上市不到一年，已有四家创业板公司业绩出现连续下滑。网宿科技、宝德股份和南都电源均表示，预计三季度净利润分别同比下降20%-30%、20%-50%和35%-65%。其中，网宿科技的中期业绩已经同比下降近三成，宝德股份中期净利润更是大幅下降82.07%，南都电源中期净利润则同比下降69.47%。朗科科技继中期业绩同比下降三成后，预计三季度净利润仍可能出现大幅下滑。

　　部分行业景气度回升

　　从已经披露的三季报预告看，业绩预增的公司依然主要集中在机械设备、电子元器件等中期表现抢眼的行业。行业景气度复苏、销售回升带动了这些行业业绩持续增长。

　　从年初至今，在外销回暖、内销稳定的影响下，电子行业销售不断提升、增势明显，而去年前三季度较低的业绩基数也成为今年大幅增长的重要原因。以集成电路子行业为例，今年前8月集成电路行业的销售产值和出口交货值分别增长45.6%和43.7%，扭转了去年大幅下滑的局面。在行业景气回升的带动下，主营集成电路的长电科技和通富微电均预计三季度净利润实现大幅增长。

　　此外，在发布业绩预告的106家机械设备类公司中，预喜公司超过八成，其中29家公司业绩预增幅度超过50%。厦工股份称，由于主营业务收入的增长以及产品毛利率的提升，公司三季度净利润预增400%以上。中集集团也表示，第二季度至第三季度订单饱满、价格上升，公司盈利能力显著提高，预计三季度业绩增幅在150%-200%左右。

　　●58亿资金涌入五大行业 182只个股成为主力新宠

　　随着国庆节后市场的大幅上升，市场成交金额出现爆发性增长，两市成交金额由前期的1000多亿元，迅速上升到昨日的4137.34亿元，主力资金也出现了加速进场的动作。据大智慧数据统计，昨日两市A股主力资金流向合计为净流入61.39亿元，其中，共有890家公司出现主力资金净流入，累计主力净流入资金达151.90亿元，其余978家主力资金净流出的个股累计净流出90.51亿元。

　　数据显示，昨日有18类行业出现主力资金净流入，占31类行业总数的54.84%，有13个行业出现主力资金净流出。其中，煤炭石油、银行类、券商、房地产、有色金属等5类行业主力资金净流入均超过8亿元，成为昨日被主力资金最追捧的行业。这5类行业合计主力资金净流入为58.29亿元，占A股合计主力资金净流入的94.95%，主力关注度非常高。

　　主力资金流入量最高的煤炭石油类板块合计净流入达17.75亿元，涨幅达到4.92%，位于昨日行业涨幅第四。有31只个股呈主力资金净流入，其中，主力资金流入超过1.8亿元的个股分别是潞安环能、国阳新能和兰花科创，主力资金净流入为2.17亿元、2.16亿元和1.8亿元。其中，国阳新能为招商证券看好，在其最新的评级报告中对该股做出“强烈推荐-A”的评级。

　　主力资金净流入第二位的是银行类，主力资金净流入11.99亿元，该板块涨幅为2.46%，排在31类行业涨幅第12位。有19只个股呈主力资金净流入，其中，净流入最大3只个股分别为：招商银行、兴业银行和北京银行，主力资金净流入为2.12亿元、1.23亿元、1.21亿元。

　　其次是券商板块以净流入10.29亿元位列行业第三位，该板块涨幅为9.262%。有15只个股呈主力资金净流入，其中，净流入最大的3只个股为中信证券、宏源证券和海通证券，分别净流入4.38亿元、1.26亿元、7.39亿元。

　　排在第四位的房地产板块主力资金净流入9.46亿元，涨幅为2.76%。有88只个股呈主力资金净流入，其中，主力资金流入量最大的3只个股为万科A、保利地产和金地集团，分别净流入1.95亿元、9.71亿元和7.93亿元。

　　排在第五位的是有色金属板块资金净流入8.8亿元，涨幅为2.81%。有29只个股呈主力资金净流入，其中，主力资金流入量最大的3只个股分别为江西铜业、紫金矿业和铜陵有色，分别净流入3.28亿元、3.08亿元和1.33亿元。

　　主力资金净流出的13类行业中，流出量超过2亿元的行业有6类，分别是医药（-140953.94万元）、电子信息（-54955.43万元）、计算机（-53900.93万元）、仪电仪表（-38247.03万元）、商业连锁（-31868.41万元）、通信（-23976.04万元）。

　　●五行业两日"吸金"146亿元 占资金净流入九成六 

　　国庆节后，A股市场连续大涨，个股表现更为活跃，大蓝筹股集体出击，多方士气高涨，节后2个交易日上证指数上涨151.28点，累计涨幅5.70%，深证成指的表现则更为强劲，期间累计涨幅为6.71%，沪深两市累计成交额为7157.1亿元，而节后2个交易日主力资金净流入为152.16亿元，95.95%主力资金流入金融服务、采掘、有色金属、房地产和化工等五大行业，这五行业累计主力资金净流入为146.21亿元。

　　●54亿资金搅动沪市20大权重股

　　国庆节后的两个交易日，上海A股总市值合计增加9853亿元，而沪市前20大权重股的总市值增加4741亿元，对上证指数上涨的贡献率超过48%。沪市权重股之所以表现出色，与资金大幅流入不无关系。统计显示，节后两个交易日，沪市前20大权重股净流入资金合计达到54.49亿元，分析人士指出，前期无人问津的大市值权重股成为了当前资金热捧的香饽饽，表明资金做多思路正在发生微妙变化。

　　20大权重股撑起“半边天”

　　在国庆节后大盘的持续大幅上涨中，权重股表现特别出色。沪市前20大权重股中，除贵州茅台小幅下跌0.55%以外，其他19只权重股均出现较大幅度反弹。其中，中国神华、中国太保、中国平安、兴业银行和中国人寿分别大幅上扬16.18%、14.04%、10.04%、9.86%和8.92%。按总市值加权平均法测算，沪市前20大权重股国庆节后的平均涨幅为5.82%，整体跑赢同期上涨5.70%的上证综指。

　　由于各权重股的总市值不同，沪市前20大权重股节后的总市值增量与其涨幅并不完全匹配。统计显示，国庆节后除贵州茅台的A股总市值出现微幅减少外，其他19只权重股的总市值均出现不同程度增加。其中，中国石油、中国神华、工商银行、中国人寿和中国石化的总市值分别大幅增加971亿元、629亿元、401亿元、399亿元和335亿元，为节后大盘总市值的增长作出了巨大的贡献。

　　进一步统计显示，上海A股国庆节后的两个交易日里总市值累计增加9853亿元，而沪市前20大权重股的总市值合计增加4741亿元，其对上证指数上涨的贡献率超过48%，几乎撑起“半边天”。

　　资金进出左右权重股走势

　　分析人士指出，节后沪市前20大权重股之所以能够大幅上涨，进而带动上证指数强劲上扬，与资金的快速流入不无关系。

　　易盟软件统计显示，近两个交易日沪市前20大权重股净流入资金合计为54.49亿元，占上证指数中所有股票资金净流量的比重为26.22%。有趣的是，沪市前20大权重股对上证指数的上涨的贡献率超过48%，明显超过沪市前20大权重股的净流入资金占比。这说明，相对较少的资金撬动了沪市前20大权重股，并在很大程度上提振了节后大盘的走势。

　　据易盟软件统计，在沪市前20大权重股中，国庆节后的两个交易日里，招商银行、农业银行、中国平安、中国太保和中国神华等个股净流入资金量最多，分别高达7.51亿元、6.10亿元、5.86亿元、5.54亿元和5.53亿元。在资金净流入的带动下，以上五只股票的上涨幅度也分外突出，其节后累计涨幅分别高达7.34%、3.45%、10.04%、14.04%和16.18%。

　　与以上个股相比，上海汽车和贵州茅台等权重股同期资金净流出1.71亿元和0.01亿元，而中国银行同期的净流入资金也仅有0.62亿元，这在客观上制约了其节后的上行动能。统计显示，上海汽车和中国银行节后两个交易日累计涨幅仅为2.26%和2.40%，贵州茅台则不涨反跌，说明资金流入对个股上涨的推动作用着实不可小觑。

　　分析人士指出，前期无人问津的沪市权重股成为当前资金热捧的香饽饽，表明国庆节后资金的做多思路正在发生微妙的变化。

　　在权重股起舞的局面下，大盘也就自然表现火爆。在此局面下，权重股资金流向变化，必将牵动后市行情的发展变化。因此，密切关注后市权重股的资金流向，对准确把握后市行情的变化，应该是不无裨益的。

　　●IPO对赌"刀口舔血" "监管套利"屡禁不止

　　 创业板的开启，使A股投资者对“对赌”一词日渐熟悉。

　　 据记者统计，创业板自去年9月开板以来，已有123家企业顺利挂牌；同时，中小板IPO的审核速度也达到历史之最，累计有199家企业成功上市。短短一年的时间，322家中小企业蜂拥上市，使得形色各异的对赌协议一下子成为监管层、投资者和社会公众聚焦的目标。

　　 整理证监会近一年保代培训内容可见，针对IPO中的对赌协议，监管层仍延续着从严把控的审核政策。在此背景下，记者查阅上述322份招股书后发现：披露对赌协议随后终止的案例尚不到10%，似乎与业界公认的近70%的设赌比例相差悬殊。

　　 影子戏法般的技术处理，甚至隐匿这份“君子约定”，在目前国内的法律环境与发审政策下，已成为拟上市企业与VC/PE的利益共谋。其背后隐藏着的风险，并不会因跨过上市门槛而消弭，反将在体外逐步滋生，日后或成引爆虚假信披、股东纠纷等乱象的导火索。

　　●增蓝筹减消费 险资节前调仓普遍看多

　　 两个交易日的飙升走势，让股市生力军保险资金为之雀跃。因为就在国庆节之前，他们便已布局“埋伏”，一手抢筹指数基金，一手增持低价蓝筹，持股过节气氛颇浓。对于后市行情，各险企之间虽在细节上有些分歧，但看涨者仍占普遍。

　　 调仓备战新一轮行情

　　 “我们从9月底开始慢慢建仓，主要加了机械、银行等股票，后来又追了煤炭股。”一家中型保险资产管理公司相关负责人透露说。本报记者昨日从上海、北京等地采访了解到，国庆节前多家保险公司和保险资产管理公司都有加仓动作。

　　 其中，中国人寿在节前增持了百亿规模的指数基金，为实现财务收益，其同时还赎回了一部分已见收益的其他类型基金。另外，以一批中小保险公司为主的险资队伍则重点增持了资源股和金融股。

　　 保险资金积极增仓，理由是基于其对大盘难以深幅回落的预判。“看涨！”对于后市行情，一家保险公司投资部负责人毫不犹豫脱口而出。“很明显，市场已有大量新资金涌入，很可能是反转行情。”多位险企投资部人士认为，四季度上指剑指3000点或许不是梦想。

　　 与此同时，保险资金也在悄然调仓。据记者了解，多家保险公司在增持资源类、金融类股票外，也同时在减持前期涨幅较大的消费类股票，如医药、食品、饮料等。这从昨日消费类股票的走势表现上便可窥一二。

　　 事实上，在实际操作中，险资似乎早已着手备战新一轮行情。如体现在通胀主线中，险资一直持有重仓，丰乐种业、新希望等农业股均有险资重仓配置的身影。业内人士认为，通胀主线一旦成为行情主线，险资将是最大的受益者之一。由此来看，新一轮的弹升行情中，险资已取得积极主动的地位，这其实也从一个侧面说明了险资在二级市场投资过程中具有一定的前瞻目光。

　　 四季度：保险股收获季节

　　 “第四季度，我们主要看好低价蓝筹股。”受访的多位保险公司投资部人士向记者表示。而在其圈定的低价蓝筹股中，三大保险股亦是重点加仓标的。

　　 事实上，除保险公司外，其余机构投资者也开始将目光瞄准了保险股。昨日，三大保险股集体大涨，其中中国太保飙升7.39%，尤为抢眼。在他们看来，四季度是保险股收获的季节，恢复性上涨仍将持续一段时间。

　　 一方面，保险股前期受传统险定价利率或放开的影响而出现大跌，但事实上，据了解，各保险公司将初步反馈意见上报后，保监会一直处于研究过程，并未对此有公开发文举措。分析人士认为，短期内保监会出台该政策可能性较小，市场对于该政策对市场的影响反应过度。

　　 另一方面，受惠新会计准则的实施，保险股的消费属性大幅加强，以及经过结构调整后的保费快速增长等利好迹象，也将成为有保险股股价提升的动力。

　　●1.35万亿 A股市场存量资金稳步增长

　　 9月末的A股市场资金面显示出一定的暖意。

　　 根据上海证券报和申银万国研究所联合推出的股市月度资金报告显示，今年9月末，A股市场的存量资金继续稳步上扬，当月末二级市场存量资金达到1.35万亿，相比上月增加100亿元。市场资金虽未重回4月份的规模，但已连续3个月有所上升。

　　 个人资金流入回升

　　 最新的月度资金报告显示，9月A股二级市场的存量资金达到了1.35万亿，同时一级市场资金也增加到5700亿元，这使得A股市场的资金总量达到了1.92万亿元，打破连续两个月走平的格局。

　　 主导当月资金流入的，依然是个人资金这个渠道。统计数据显示，9月个人资金流入规模达到近700亿元。相比上个月增加200亿元，不过尚未达到7月份的水平。

　　 自7月份以来，个人资金就一直主导者整个二级市场的资金面。7、8、9月依次流入750亿元、500亿元和700亿元。整个三季度总和接近2000亿元，成为下半年行情扭转的关键因素。而与此同时，新基金的月募集水平则持续徘徊在200亿以下。

　　 再融资明显增加

　　 最新的月度资金报告显示，新股和再融资的快速进行继续成为A股市场最大的资金耗用渠道。当月新股IPO、大小非减持和再融资的总额继续上升。根据统计9月新股IPO融资360亿元，比8份的405亿元有所减少；但公开增发、配股、转债的再融资规模为254亿元，较上月明显增加，再算上大小非的存量资本减持，当月A股在融资方面消耗资金近600亿元。

　　 另外，不断放大的成交量也继续成为行情的负担。根据统计，9月内A股市场的印花税和佣金支出达到132亿元，尽管有中秋假期等影响，A股的交易佣金数依然比上个月下降不多。

　　 上述几个因素，直接导致A股二级市场当月资金支出总规模超过740多亿元，显著超过7月份和8月份的水平。

　　 资金市值比上升

　　 在个人保证金流入和资金支出相对均衡时，当月A股市场的总市值在市场作用下明显上升，由此，导致A股市场的市值资金比进一步走高。

　　 根据最新月报数据显示，9月30日，A股市场的市值资金比为5.75，比8月份持续上升，仅略低于今年高点的3月份。距离6的上限阀值进一步接近。而市场则继续走高，这似乎意味着A股市场如果要突破目前的结构性行情的格局，后期需要更多场外资金的快速流入。

　　 ●港澳资讯·B股综述:市场继续盘升向上

　　周一沪深B股市场均承接前交易日的盘升格局，继续盘升向上。沪B股日K线已拉出了三连阳的K线组合，成交量的也能同步配合。其日K线显示，2009年11月16日放巨量上攻至267.76点后所形成的水平颈线位，对市场构成了整整11个月的压力作用。虽说本周一股指已摆脱了其平台颈线位267.76点反压，但其有效向上突破位为275.79点。即沪B股的突破有效性仍有确认要求。深B股日K线在四连阳的K线组合，创下5849.72点的新高。其指标系统进入超强势区城。由于深B股月K线自2008年10月探底1657.96点上升以来所形成上升通道上轨压力线10月份位于5947点。该5947点在10月份会对市场构成压力。即深B股即将面临重要技术位。

　　沪深B股个股方面，涨幅前五位的个股分别是：深物业B（200011）涨8.79％、苏威孚B（200581）涨7.45％、华电B股（900937）涨6.34％、南坡B（200012）涨4.97％、伊泰B股（900948）涨3.86％。市场短线实际上仍难操作。

　　整体来讲，沪B股重要平台颈线位267.76点的突破有效性仍有确认要求。注意持股品种。

　　●港澳资讯·大盘分析:权重股纷纷发力 股指创出天量

　　股指昨日承接连日强势盘升趋势，延续强势震荡盘升。盘面上，券商、期货多只个股强势反弹逼近涨停，居于涨幅前列，保险、黄金及有色金属与农产品也极为活跃紧居其后；医药及前期较为强势的高价股延续呈现小幅回调。

　　由于银行、保险、钢铁等权重股纷纷发力展开反弹，使得昨日成交量创出2573亿的成交天量，虽然目前中期涨势已成，但是短期成交量的过度放大势必将引发强势震荡，操作上，对于短期累计涨幅过大个股当适度减仓，积极逢低把握板块轮涨机会。