对于央行是否还会加息，现在的争论非常激烈。笔者认为，这些争论颇有些扯淡的味道。

这场争论的由头，源于央行对于四大行以及民生和招行的法定存款准备金率50个基点。对于此举，有分析认为是，央行的无奈之举，同时降低了加息预期；但另一派则认为，此举是央行紧缩政策的开始，因此并不排除将来会继续加息。

在笔者看来，对六家银行调高存款准备金率是一个暂时举措，从目前见报的信息来看，这一点也非常明确，此次措施的期限仅有2个月。因此，就此说货币政策开始转向，有点草率。

而对于在此节点出台这一措施的目的，也非常简单，就像夏斌所说的，目的很简单就是回收流动性。由于美元的开闸放水，热钱进入亚洲特别是中国的速度明显加快，这就造成了货币的被动投放急增。

只选六家银行的目的也非常简单，就是要在不影响实体经济大的运行情况下，来回收流动性。特别是央行对于此举的讳莫如深，更加体现了这一点。截至目前为止，央行都没有对此做出任何答复。

其实，也许央行的人士认为，周小川此前的讲话已经对此作了最为充足的解释。周小川在接受采访时，就指出，现在没有迹象表明，量化的调控已经失去了效力，他同时称，中国正在审慎的研究经济形势，从而判断刺激政策推出的时机。

这真的已经透露出，央行对于今后一段时期内货币政策的取向，那就是：谨慎，偏重于量化的调控进行货币政策进行微调。因为央行深知，比通胀更可怕的是滞涨。

对于目前的通胀预期，明眼人都可以看出，其成因非常复杂。既有货币投放的因素，也和天灾有关，而国际因素更是无法忽视的因素。而解决这次通胀决不是仅仅依靠货币政策，特别是加息可以解决的。相反，加息将会使得热钱进入的更多更快，从而使得通胀压力更大，而另一方面将会使得中国的消费和投资都受到抑制，从而使得中国经济面临二次探底的危险境地。

因此，可以说紧缩政策将会比预想的来得慢，力度也要小。而加息更将是最后的手段之一。

笔者认为，中国如果加息，必须要满足两个条件，一个是通胀已经到达了高层无法容忍的地步，第二是人民币升值预期被有效抑制。二者缺一不可。