调利率只是一可信可不信的信号，宏观调控是否有效，主要要看公众对这一信号的反应！

    在不同的经济形势之下，经济主体之间拆借资金所形成的“市场利率”，表征的是宏观范围内各种庞氏经济活动预期收益率的“平均水平”。而由政策部门所决定的“政策利率”，则是宏观整体上庞氏经济活动扩张动能的调剂参数。

    提高利率水平，实质上是增加资本使用成本，具有适当降低“预期收益率”的作用，间接压缩“规模扩张动能”，目的是防止经济快速进入高峰进而转入庞氏崩溃。

    提高利率水平，更多的是一种信号。用以改变人们的预期。如果，人们对这个信号普遍不理不睬，那么这个信号实质上是不会起作用的。如果，人们对这个信号普遍作出过度反应，那么这个信号所起作用就可能超过预期。

    宏观调控的政策手段，普遍地存在“信则灵，不信则不灵”的状况。因为，真正起作用的不是政策本身，而是人们对他人政策反应的预判及其行动。