●调仓不如加仓 基金重拾"大消费"

　　"十一"过后，市场风格出现转换，券商、有色、银行等大盘股迎来了久违的上涨，相比而言，基金在三季度普遍重仓持有的股票则表现较弱，但据中国证券报记者了解，自上周开始，很多基金选择了加仓而不是换仓，加仓的股票仍集中在消费类股。

　　买预期好的股票

　　近两周消费类股迎来了今年以来少见的大调整，一些原本被基金看好的股票遭到抛售，其中尤以白酒板块为甚。但在连续的大幅调整之后，白酒板块又迎来了连续的上涨。据记者了解，在大盘股接连上涨后，有一些基金抛售了白酒股，但有些基金却也在趁机吸入。

　　消费股享年底红利

　　另据了解，自10月份以来，尽管上证指数反弹显著，但开放式股票型基金并没有出现大比例的净申购，而9月底，基金普遍股票仓位较高。余钱有限，也令基金在年末倾向于投资中小盘股，而非角逐大盘股的投资。不少基金组织研究员积极调研中小板及创业板的股票。等待合适的建仓机会，一旦解禁股跌到合理价位，则大胆买入。

　　"一般越接近年底，白酒、服装、百货等大消费概念股都会有一波行情，如果像去年一样，这一行情一直可以延续到隔年的一季度。"深圳的一位基金经理告诉记者，从传统消费行业业绩预报看，有一些公司仍然值得持有到明年一季度。他认为，从现在到年底，市场到了今年以来资金最为充足的时期，在一些大消费概念的热门行业中估值较低的股票，有可能迎来一番炒作。

　　●中国检出三起超级细菌病例 相关股有望再狂舞

　　对抗超级细菌 卫生部提名6类药物

　　国际上"叫嚣"了3个月的"超级细菌"终于在中国内地现身。

　　昨日(10月26日)，中国疾病预防控制中心称，目前该中心已检出三株DNM-1基因阳性细菌。

　　这也是中国内地首次公布发现了"超级细菌"的感染病例。此前，我国香港地区曾公布发现相关感染病例。据了解，2010年，我国"细菌耐药监测网"已覆盖170余家三级甲等医院。

　　而据 《每日经济新闻》记者获悉，卫生部最近下发了《产NDM-1泛耐药肠杆菌科细菌感染诊疗指南(试行版)》，推荐了替加环素、多粘菌素、碳青霉烯类、氨基糖苷类和氟喹诺酮类、磷霉素等6类药物。

　　相关行业研究员分析，这将利好于一些和抗生素相关的药企，如安科生物、海王生物、莱美药业等。

　　 不会在普通人群中传播

　　中国药理学会化疗药理专业委员会秘书长周黎明告诉 《每日经济新闻》，"超级细菌"主要在住院病人中引起感染，不会在社区的普通人群中广泛传播，无需恐慌。

　　"超级细菌"来了 医药股马上"红"了

　　中国疾病预防控制中心昨日（10月26日）通报三起感染"超级细菌"病例，已沉寂多时的医药股迅速活跃，以联环药业（600513，收盘价23.00元）为首的生物制药股纷纷大涨，成为市场耀眼的"明星"。

　　"超级细菌"引发大涨

　　近日，中国疾控中心和和中国军事医学科学院实验室，在对收集保存的菌株进行检测时，检出三株NDM_1耐药基因细菌，也就是市场俗称的"超级细菌"。在此三人中，目前已有一人死亡，虽然其死亡原因并非"超级细菌"，但是国内首次检测出该细菌，还是引起了市场的巨大震动。

　　昨日，近来一直沉寂的医药股焕发活力，联环药业在一度跌幅超过3%的情况下，飞速反弹，从最低21.10元最高涨至23.50元，区间涨幅超过10%。最后以23.00元收盘，全天涨幅达到5.46%。

　　在联环药业的带动下，广州药业（600332，收盘价14.21元）、白云山A（000522，收盘价17.04元）、天方药业（600253，收盘价10.54元）等相关受益股纷纷大涨。

　　有业内人士认为，在未来一段时间内，"超级细菌"疫情的发展将会成为整个业界关注的焦点。而对于股市来说，此类题材的炒作也将不断持续，很有可能走出第二个莱茵生物。但具体到对上市公司业绩影响上，其实很有限，毕竟目前多家医药上市公司都还不能直接生产最有效的抗菌药物。

　　●国有创投摘除"紧箍" 10%国有股转持义务豁免

　　创投界期待已久的豁免国有创投国有股转持政策昨日正式出台。这一政策无疑利好包括券商直投在内的国有创投机构。

　　昨日，财政部等四部门联合下发通知称，经国务院批准，符合条件的国有创业投资机构和国有创业投资引导基金，投资于未上市中小企业形成的国有股，可申请豁免国有股转持义务。

　　根据通知，被投资企业拟首次公开发行股票并上市前，符合条件的国有创投机构或国有创投引导基金直接向财政部提出豁免国有股转持义务申请。此前已按规定实施国有股转持的，符合条件的国有创业投资机构或国有创业投资引导基金直接向财政部提出国有股回拨申请，财政部会同社保基金会复核后向中国证券登记结算有限责任公司下达国有股回拨通知。中国结算公司在收到国有股回拨通知后15个工作日内，将已转持国有股由社保基金会转持股票账户变更登记到国有创业投资机构或国有创业投资引导基金开设的股票账户。

　　通知明确，豁免国有股转持义务的国有创业投资机构应当符合下列条件：一是经营范围符合《创业投资企业管理暂行办法》规定，且工商登记名称中注有“创业投资”字样。在2005年11月15日《办法》发布前完成工商登记的，可保留原有工商登记名称，但经营范围须符合《办法》规定。二是遵照《办法》规定的条件和程序完成备案，经备案管理部门年度检查核实，投资运作符合《办法》有关规定。

　　与此同时，通知还对豁免转持义务的国有创投所投“未上市中小企业”给予明确定义。通知所称未上市中小企业，应当同时符合职工人数不超过500人、年销售（营业额）不超过2亿元和资产总额不超过2亿元等三个条件。上述条件按照国有创业投资机构和国有创业投资引导基金初始投资行为发生时被投资企业的规模确定。

　　●证监会拟强制券商设立信息隔离墙

　　本报近日独家获悉，酝酿已久的《证券公司信息隔离制度指引》即将出台。《指引》显示，证监会并没有关闭“直投加保荐”的大门，而是在设立信息隔离墙制度基础上进行规范和引导。

　　《指引》要求，证券公司应当在投资银行等一级市场业务与二级市场业务之间设立信息隔离墙，以防止敏感信息的泄露和不当使用，防范内幕交易和利益冲突。投资银行项目所涉公司列入观察名单的，证券公司与该投资银行项目所涉公司的证券有关的其他业务可以正常开展，但掌握该投资银行项目所涉公司有关敏感信息的员工不得从事或建议他人从事与该投资银行项目所涉公司相关的证券交易或者发布研究报告。

　　当证券公司的投资银行业务部门与其客户进行业务联系，但项目尚未公开时，应当将该投资银行项目所涉公司列入观察名单。观察名单属于高度保密的名单，应仅在因履行职责需要知悉的有限员工范围内知悉。观察名单中所涉公司的投资银行项目公开时，该投资银行项目所涉公司应从观察名单转入限制名单，限制名单仅在证券公司内部发布。

　　《指引》还专门设立了资产管理和自营业务的信息隔离墙。《指引》要求，证券公司应采取控制措施，禁止自营业务故意抢先于资产管理业务进行交易，损害客户利益，禁止以转移收益或者亏损为目的，在自营账户与资产管理账户之间或者不同的资产管理账户之间进行买卖。证券公司可通过交易监控系统，对自营账户和资产管理账户之间或者不同的资产管理账户之间出现的就同一证券进行的数量较大或连续性的同向或反向交易情况进行监测，关注是否存在利益输送行为。

　　此外，《指引》还要求，证券公司开展融资融券业务的，应当防范融资融券业务与自营、资产管理、投资咨询、经纪等业务之间可能存在的利益冲突，防止所涉及证券相关敏感信息的不当流动和使用。

　　消息人士表示，切实防范内幕交易，有效管理利益冲突，是监管部门和社会公众对证券行业的一贯要求。近期，中国证监会在不同场合多次强调证券公司建立健全信息隔离墙制度的重要性。经本次会议原则通过《指引》，将有效指导各证券公司开展下一阶段信息隔离墙制度建设工作。

　　●资金非常宽裕 隔夜利率一低再低

　　 周二银行间资金市场依然保持宽松，交易也主要是集中在隔夜的短期品种，市场上各家机构资金也都非常宽裕。长期品种成交量再度萎缩，从市场融出情况来看，长期的融出品种基本都不超过2个月，以年内到期为主，个别机构跨年资金融出报价居高不下，逆回购报价有的比同期SHIBOR甚至高出50-60BP。利率方面，短期品种也持续保持稳定，仅在5-6BP范围内小幅波动。

　　 质押式回购周二成交总量达到3984.75亿，较前一交易日增加208.6亿，主要是来隔夜回购品种交易量的增加。当天隔夜回购成交量为3323亿，由于资金面的充裕，隔夜资金利率在连续数日持平后再度走低，开盘价仅在1.50%，接近当天最低价1.49%，盘中最高成交价也不过1.61%，使得加权利率下行6BP至1.53%。7天和14天回购交易量与前日几乎是持平， 7天成交量回落至470亿左右，但仍居近期的较高水平，14天成交量在153亿附近。利率方面，两个品种也都是几乎与前一交易日持平，加权利率分别收在1.95%和2.01%。21天品种本日成交量有小幅放大至20亿左右，尽管开盘价仍在2.20%的高位，但随后数笔2.08%的交易，使得加权利率有回落至前几日的平均水平，来到2.09%附近。1个月品种成交利率相对平稳，没有出现像前日2.30%那样的超低价，盘中在2.60%--2.95%区间内都有成交，加权利率最终是落在2.63%,较前日是上行了5-6BP，略高于同期限SHIBOR。长期品种方面，各家跨年融出量大幅减少，受加息不确定因素的影响，基本已暂停跨年资金的融出，但从中介的报价来看，市场上仍有不少跨年甚至跨春节资金的融入需求。当天长期品种中仅有跨年的3个月品种成交，交易量仅为区区4亿不到，加权利率却是一路走高，上行26BP，来到3.11%附近。高出同期SHIBOR约30BP。

　　 周二上海银行间同业拆放利率SHIBOR整体波动不大，仅隔夜利率下行明显，长期品种持续小幅走高，平均在1BP左右。具体的，隔夜品种下行5.46BP，报收在1.5283%，7天上行0.25BP，报收在1.95%，14天品种上行0.96BP，报收在2.0113%，1个月本日上行0.49BP，报收在2.6185%。长期品种方面，涨幅较为平均，在1BP左右，具体的，3个月和6个月品种分别报收在2.8115%和2.8249%， 9个月和1年品种分别报收在2.8496%和2.8939%。

　　●1181家公司前三季净利同比增48% 358家公司全年业绩"报喜"

　　据中国证券报信息数据中心统计，截至10月27日，沪深两市共有1251家公司披露三季报。截至发稿时，统计的1181家公司前三季度合计实现营业收入27400.46亿元，同比增长34.35%；实现营业利润2499.76亿元，同比增长44.59%；实现归属于上市公司股东的净利润1976.96亿元，同比增长48%。前三季度净利润增幅比上半年有所扩大。

　　前三季度，1181家公司现金流同比显著下降。剔除金融类公司，1172家公司前三季度经营性现金流量净额为1198.39亿元，同比下降49%，这无疑使业绩含金量大打折扣。

　　截至目前，A股公司中已有441家预告全年业绩。其中，115家公司预增50%以上，165家公司预增50%以内，47家公司继续盈利，31家公司扭亏。业绩“报喜”公司达358家，占比81.2%。另外，业绩预减公司40家，继续亏损公司11家，首亏公司20家。

　　按照证监会的行业分类，358家全年业绩“报喜”公司主要分布在电子元器件、普通机械、交运设备、化学原料及化学制品、医药以及有色金属冶炼及压延加工业。业内人士分析，在国家4万亿经济刺激计划的“惯性”作用下，今年以来，基建和制造业景气度较高，相关企业业绩增长显著。

　　在全年业绩预增公司中，大族激光（002008）的增幅最高，预计达11,900%-11,930%。沈阳机床（000410）、京山轻机（000821）等机械制造企业业绩增长也十分显著，两公司预计2010年净利润增幅分别达584.29%和554.23%。

　　●资金净流出85亿元

　　10月26日，A股市场出现震荡整理，上证指数收于3041.54点，下跌0.32%；深成指收于13729.96点，下跌0.03%。成交量方面，当天沪市总成交2603.62亿元，深市成交1918.13亿元，两市合计成交4521.75亿元。

　　从资金流向来看，沪深主力资金均呈现大幅流出状态。据大智慧统计，周二沪市A股资金净流出60.16亿元，沪市B股资金净流出152.56万元，深市A股资金净流出25.06亿元，深市B股资金净流出3236.57万元，两市资金合计净流出85.55亿元。

　　在众多行业板块之中，有色金属、煤炭石油和机械行业资金流出情况最为明显。其中，有色金属行业资金净流出金额最多，达到18.30亿元。同时，煤炭石油和机械行业资金净流出金额则为12.62亿元和10.35亿元。与此形成对照的是，通信、电子信息和教育传媒行业周二净流入资金额分别达到2.35亿元、2.12和1.40亿元，成为当日资金净流入较明显的行业。

　　●基金季报曝家底 偏爱医药消费致跑输10月行情

　　刚刚公布的基金三季度业绩报告显示，基金偏爱医药、消费等股票，从而导致了自10月初以来，基金跑输大盘的情况。

　　三季度，A股市场整体走势与二季度可谓截然相反，伴随着市场整体估值支撑作用渐显，大盘迎来了自7月初以来的强劲回升，季度内沪深300指数涨幅为14.53％。其中，有色金属、食品饮料、农业和商业等行业涨幅领先，而金融、采掘、公用事业和交通运输等行业表现较差。

　　整体来看，26家基金公司在三季度对机械设备、食品饮料、批零贸易等行业进行增持，金融股继续遭到减持。重仓股方面，苏宁电器(002024)、贵州茅台(600519)、万科(000002)A被基金增持幅度最大。截至三季度末，基金普遍维持着高仓位，但是结构上重配了医药、食品饮料、机械制造等行业，与沪深300等基准指数相比，偏离度较高。这是许多基金在今年以来业绩领先的主要原因，但是自从10月有色、煤炭等周期性行业崛起以后，偏股基金平均净值增长就远远落后于指数上涨幅度。

　　截至昨天，共有26家基金公司旗下200余只基金披露三季报。其中，已披露三季报的基金平均股票仓位为80.51%，较前一季度提高了6.2个百分点。和以往不同，基金抱团的现象逐渐得到改善，重仓股也不再是金融、地产等千篇一律的老面孔，消费、机械逐渐成为基金经理的新宠，这也导致基金业绩表现大相径庭。

　　对于四季度市场的走势以及行业板块方面的看法，基金经理的观点分歧很大。不过对于通胀带来的大宗商品价格上涨的趋势，却都达成共识。

　　大多数基金表示，较为宽松的政策和充裕的流动性仍将推动股市震荡上行，将继续维持高仓位，只是在结构上可能会有进一步调整。比如对于周期类股的强力上涨，低配的基金进行了一定程度的调仓，今后可能还将继续调整。不过也有基金认为，从大方向上来讲，消费及新兴产业仍是未来重点投资对象。调结构仍将是一个持续的投资主题，受益于调结构的大消费和新兴行业仍具有中长期投资价值。

　　市场较为关注的基金"一哥"王亚伟的华夏大盘精选，其三季度末的前十大重仓股中出现了东方金钰(600086)和ST昌河两张新面孔，而片仔癀(600436)和东湖高新(600133)则退出前十大，广汇股份(600256)、工行(601398)和建行则依旧稳坐前三把交椅。王亚伟在季报中表示，预计年内市场将维持小幅震荡格局，题材股面临较大的回调压力。"十二五"将成为来年投资布局的参考依据。

　　●港澳资讯·B股综述:沪B股290点上方压盘沉重 深B股有回吐压力

　　周二沪深B股市场均未承接前交易日的盘升惯性，而是均以震荡整理为主。沪B股周K线显示，2007年5月18日和5月25日二个交易周中，股指在290点上方已形成巨大压盘，周二股指虽上摸创出292.97点的近期新高，但后市震荡难免。深B股日K线继续维持在10月份以来所形成十分缓慢的态势牛皮盘升通道中运行，并且，周二股指创出6077.34点的新高，其日K线指标系统顶背离依

　　然明显。股指上行缺量。由于其月K线上升箱体上轨压力线本月位于5947点(11月份位于6057点),故，该压力线上方为多头陷阱。

　　沪深B股个股方面，涨幅前五位的个股分别是：粤照明B（200541）涨6.34％、海航B（900945）涨5.87％、深纺织B（200045）涨3.69％、自仪B股（900928）涨3.36％、卾绒B股（900936）涨2.92％。市场短线机会不多。

　　整体来讲，沪B股290点上方压盘沉重,深B股有回吐压力。

　　●港澳资讯·大盘分析:市场震荡继续

　　周二沪深市场均未承接前交易日的盘升惯性，而是均以震荡整理为主。超级权重指标股中国石油、工商银行、建设银行、农业银行和中国银行等个股均以阴线报收。

　　消息面, 国家发改委发出通知，决定自10月26日零时起将汽、柴油价格每吨分别提高230元和220元，相当于90号汽油每升上调0.17元，0号柴油每升上调0.19元。针对近日央行的加息举动，央行货币政策委员会委员夏斌日前在参加世纪管理名家讲堂时表示，加息主要看CPI的情况，目前来看仍有加息压力。最近统计局发布的三季度的GDP数据为10.6%，对未来中国经济的预期，夏斌认为，在中国经济新的增长动力没有形成一定规模之前，政府和民众不要对中国经济抱有过高的希望，不要再抱有两位数增长的希望。经历了三季度的"扎堆"申请募集，进入10月份后新基金申请募集的热情似乎有所减退。中国证监会按期公布的基金募集申请审核情况显示，月内截至22日，只有5只拟发基金向监管部门递交了募集申请，其中4只获受理。

　　技术面，沪综指创出近期新高3073.38点新高，其周K线去年8月份高点3478点下调所形成的下降箱体上轨压力线对市场上行仍有制约作用,量能进一步配合还是不易。由于日K线指标系统出现顶背离，故市场仍将震荡。

　　市场面，周二的盘面显示，板块涨幅前五位的分别为：西藏(+7.59％)、物联网(+3.03％)、锂电池(+2.69％)、仪电仪表(+2.69％)和海南开发(+2.68％)。

　　综上所述,市场震荡继续，注意获利了结。