存款准备金上调，这个节奏超出我的预期，我承认对准备金的估计错误。

    但是，中国最近在汇市的作为，在准备金的出招，以及在股市上的作为，让我们感觉到有些宏观信息我们需要再次确认，其中最重要的是人民币的央行运行方向、汇率的真实动向、国际资本流入中国市场的流量和速度，还有一些最重要的政策是中国的有关部委如何应对中国经济体内部的资本投机化问题、税收政策问题如何改善社会财富分配方式等，这些问题不解决，市场的泡沫化和通胀的心理压力则始终存在，社会的分配体系会倾斜甚至是。

    央行加准备金这么急，我们初步预判为外来资本（现在已经不叫热钱了）对中国资本市场压力加剧，而如果美国债券本月发行不畅或者发行完成但是是以长期债券收益率上升为代价，那么，我们完全有理由相信一个新的危机型经济周期牛市会在中国出现，而且房地产存在压力只能硬压。但是，真正的公开资产投资市场现在已经不是泡沫化的关键问题和市场了，现在资本向非公开市场的生活资料和基础原材料进行炒作才是最可怕的事情，这些地方反而是防不胜防。

    中国的问题是调利率和准备金容易，但是，真的想通过货币政策工具达成社会分配公平、抑制市场在生活必需品越来越广泛的投机则不是央行能够作到的，我们的其他部委的能耐才是决定中国经济健康与否、投机被多大程度抑制和社会公平能否改善的关键因素，尤其是发改委和财政部、国家税局。

    尽管我们错判存款准备金率上调的时机，但这反而使我们更加坚持看涨中国的资产价格，同时，我们确信今年内中国加息和再次调整存款准备金率各一次的机会比较大。而美联储，除非是加息，否则美联储在货币政策的全球牵引作用将会失去，进而促进全球国际储备记账体系的规则改变。全球大部分国家将会抛弃跟随美联储并针对美国进出口采取定向贸易和投资保护主义的政策，这对美国将是国家啊灾难。