科华生物：核酸检测试剂盒审批完毕，血筛市场启动在即
机构：中投证券
研究员：江琦
评级：推荐
盈利预计：预测公司10-12年的EPS为0.51、0.68和0.87元
主要观点：
1.血筛市场即将全面启动，2011年开始血筛检测业务将给公司利润带来全新的增长点：公司为国内第二家拿到血筛核酸检测试剂盒批文的公司，也是国内三家(上海浩源、达安基因、科华生物)申报该类产品的企业之一，预计公司将可占领至少1/3的市场；公司与10年已经在多个省招标中中标，随着批件拿到，预计公司11年可开始全面展开销售，给公司业绩带来全新的一块增长点。
2.公司仪器销售增长超过市场预期，仪器和试剂的协同效应有望逐步体现。
科华生物：血筛试剂批文取得实质性进展
机构：申银万国
研究员：叶飞
评级：增持
盈利预计：维持2010-2012年每股收益0.51元、0.66元、0.84元
主要观点：
1.药监局网站显示，科华生物HBV/HCV/HIV核酸检测试剂盒(PCR-荧光法，用于血筛，受理号：CXSS0700069)受理状态自2010年11月10日进入"审批完毕-待制证"状态。
2.血筛试剂批文取得实质性进展。公司血筛试剂审批进入"审批完毕-待制证"状态，取得实质性进展。根据惯例，预计两周内可获得批文。公司在15个试点地区中的多个省份中标，市场份额领先，前期由于缺乏文号，尚未正式对外销售。本次获得批文后，血筛试剂明年有望开始贡献盈利。
3.血筛大范围推广是趋势，市场容量可观。全球范围内许多国家和地区已经强制开展PCR检测，如美国、德国、日本、韩国、香港和台湾等。从国内已经应用PCR血筛试剂的地区来看，现有的两道免疫检测确实存在一些漏检病例。考虑到肝炎、艾滋病对国民健康的威胁，卫生部对血筛试剂大范围推广表示支持。血筛市场容量巨大，全国每年用血量约1500万-2000万袋，假设每袋核酸试剂费为40元，临床用血的血筛市场规模为6-8亿元。
4.公司盈利增速逐季回升，出口将成新增长点。2010年前三季度公司盈利增速逐季回升，预计四季度盈利增长继续加快，全年增长20%以上。通过积极开拓海外市场，公司出口形势良好，前三季度出口确认收入超5000万元，同比增长50%以上。随着公司进入更多海外新市场、出口品种进一步丰富以及OEM业务规模扩大，出口有望成为公司新增长点。
东阿阿胶:积极夯实阿胶产业链,业绩持续快速增长值得期待
机构：中投证券
研究员：周锐
评级：强烈推荐
盈利预计：预计10-12年EPS分别为0.96、1.31和1.77元
主要观点：
1.阿胶系列未来将继续实现较快增长。阿胶块今年初以来出厂价上调幅度已超过50%,但在终端旺盛需求的推动下,加上驴皮等原料价格持续上涨,预计未来公司仍将延续之前的提价节奏。而红参价格翻倍上涨也给复方阿胶浆带来了不小成本压力,明年提价也是必然的;
2.保健食品方面,桃花姬阿胶糕、阿胶原粉明年均有望成为过亿品种。
3.预计今年桃花姬阿胶糕、水晶枣等保健食品销售规模至少有1.5亿,其中阿胶糕约为0.6亿。与华润万家等商超加强合作后,未来将实现放量增长;
4.不断夯实阿胶产业链。公司现金充裕,除购买理财产品提高资金收益率外,目前正在筹划加强阿胶产业链发展。预计近期成立的投资公司今后将围绕阿胶上下游产业进行扩张;
通策医疗:收购昆明口腔医院,外延式扩张进程加快
机构：中投证券
研究员：周锐
评级：推荐
盈利预计：预测公司10-12年的EPS为0.32、0.43和0.59元
主要观点：
1.本次交易是公司外延式扩张的重大突破,不仅扩大了公司业务规模,也预示着公司医院集团化的经营模式迈出新的一步。
2.本次增资扩股,证明公司在把握公立医院改革大的历史机遇方面已比竞争对手现行一步。我们前期报告已指出,民营资本参与医疗服务行业的春天已经到来。在政策支持民间资本参与公立医院改制的大背景下,公司作为A股唯一的口腔医疗服务企业,目前正在积极与各地政府商谈方案。昆明市作为公立医院改革16个试点城市之一,从2008年起不断发布各类政策推动改革。此次成功案例表明,公司在口腔医疗领域的经营管理能力已获得了地方政府的认可,也为公司在其他省份的扩展奠定基础。我们认为,公司外延式增长有望进入快速发展阶段。
3.昆明口腔是云南省最早的口腔医院,品牌影响力较好。昆明的口腔类医院服务中,实力较强的有昆明医学院口腔医院、昆明医学院附属第一医院口腔科、昆明口腔医院等。标的公司昆明口腔医院目前年收入虽然数目不是很大,但在根管治疗、种植修复、牙颌畸形矫正等领域形成了自身特色,也是昆明市牙病防治中心、口腔种植修复中心、口腔正畸中心。改制后的昆口将不仅为普通民众提供基本医疗服务,也将对高端客户提供高附加值的医疗及保健服务,我们认为,将这类口腔医院纳入麾下将增厚公司业绩。
4.口腔医疗服务市场前景广阔,现有业务稳定增长无疑问,扩张步伐加快将使公司加速成长。随着人们健康保健意识的增长,口腔医疗服务市场前景十分广阔。公司下属杭州口腔医院是浙江省口腔医院的龙头,业绩持续稳定增长没有疑问。若下属其他医院经营顺利,我们认为,随着扩张步伐加快,公司业绩未来有望出现爆发性增长。
仙琚制药:心动即将变成行动
机构：中信建投
研究员：罗樨
评级：
盈利预计：2010-2012年的EPS分别为0.36、0.49和0.54元
主要观点：
1.我们一直非常看公司对终端的控制能力而对渠道的建设,而且对妇科和麻醉科的销售一直是公司的长项,销售通路畅通,新产品一旦投入便容易放量。公司的终端品种,如益玛欣、罗库溴铵、左炔诺孕酮和后定诺等销售同比增长迅速。在研发管线中,公司的赛米司酮是一类新药,是现有紧急避孕药米菲司酮的升级替代品种,一旦投入自己的销售通路将和益玛欣一样很快上量,对公司的快速增长形成支撑。原料药方面,公司的甲基泼尼松龙生产线已经投产,产能6吨,预计今年能销售1-2吨。甲基泼尼松龙生产工艺程序比普通产品复杂,价格较贵,国际市场需求平稳。未来2-3年公司产能将集中释放。母公司的业绩平稳增长,为公司股价提供安全边际能可爱心心脏起搏器即将有心动变成行动。
2.公司控股比例60%的子公司能可爱心处于亏损状态,但08年已拿生产许可证,调研结果显示产品样机已出,有待第三方检测,之后便可临床备案同时做生物相容性试验。我们判断公司的心脏起搏器离注册成功越来越近。起搏器国内市场目前有5亿元左右,随着医保报销的比例增大和产品价格降低,该市场可能扩充至百亿元,预计公司将成为本土化进程中受益最大的国内企业。
紫鑫药业:与地方政府、中科院战略合作,加速进军人参产业
机构：长江证券
研究员：严鹏
评级：推荐
盈利预计：预计2010-2011年EPS分别为0.42元、0.61元
主要观点：
第一,政策强力推动人参产业振兴,公司是稀缺标的
第二,与地方政府、中科院合作,将大大加速公司切入人参产业的进程
第三,传统业务安全边际较高,人参业务空间巨大,继续维持“推荐”评级