11.22收评

央行新动作，导致市场上下两难！ 

                                                   文/姚茂敦

11月19日晚，央行宣布：决定从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已经是9天之内第二次上调存款准备金率。如此频率，确属罕见。从央行的这种急迫举动中，可以看出当前流动性管理和通胀压力较大。受利空消息打击，周一沪深股指大幅低开。随后，市场一度翻红，但尾盘的一波回落，也让多空双方的观望情绪表现得淋漓尽致。

从周末消息面看，利空相对较多。主要有：1，国务院出台16项措施稳定物价。2、央行再次上调存款准备金率0.5个百分点。3、吴晓灵：存款准备金率仍有上调空间。4、中央经济工作会议召开在即，明年防通胀决策引关注。5、“欧债飓风”或将吹至葡萄牙西班牙。6、美股上周五低开高走，道指收高0.2%。

从大资金流向看，虽然上周五有机构资金小幅回补入场，但央行的新动作，让机构不敢轻举妄动。根据资金流向监测统计，周一全天，沪市BBD大单资金净流出约23亿，深市BBD大单资金净流出约3亿。

从技术上看，今日两市大盘延续震荡格局，使得两市股指的短期指标有一定好转。当前，虽然MACD指标继续下行，单绿柱开始缩短，与此同时，严重超卖的日线KDJ指标有在底部转头向上的迹象。这就表明，只要多头坚守住沪深股指60日均线不被有效跌破，后市随时可能出现级别较大的技术性反弹！

在上周五收评《中美政策博弈，关乎全球股市未来走向！》中，笔者说到：“今日午后，在指标股急速杀跌的带领下，沪指一度跌破60日均线支撑，并直接考验2800点整数关口。随后，却被强力拉起，震荡幅度惊人。经分析，空头近期频频发威主要有几点原因：一是央行年底可能再次加息的忧虑始终挥之不去。二是明年管理层可能打出“升值+加息+存款准备金率+资本管制”等政策组合拳。三是地产调控仍将延续，且有升级迹象。四是爱尔兰银行系统危机，再次拉响欧债危机警报。五是美元连续反弹，欧美股市明显受压。六是美国实行量化宽松的货币政策，必将促使大宗商品价格上涨，使得通胀更难控制。”据此，笔者提出：“A股后市，甚至美股能否止跌转涨，归根结底还是得看两国政策面的种种变化！”

没想到笔者话音刚落，央行晚上立即上调准备金率。由此可见，对于目前流动性泛滥，通胀高企的压力，央行不得不果断采取行动予以应对。

如今，投资者比较关心的一个问题是：央行此次继续采取上调准备金率，而不是动用更为猛烈的加息手段，这意味着什么？有人认为是利空出尽，至少短期内排除加息可能，大盘后市震荡上扬的概率更大；也有人认为表明货币政策明显转向，市场还将继续下滑。说实话，这两种观点似乎都有道理，很难说谁对谁错。在笔者看来，虽然央行此举不是针对股市，对市场的影响更多在心理层面，但其累积效应还是值得高度关注。因此，个人觉得不能轻易断定利空出尽，同时也很难判断说本轮小牛市已经结束。央行的新动作，恰恰导致市场再度陷入上下两难的境地！

操作上，还是执行上周的策略，继续保持轻仓或空仓观望为宜，静待形势明朗再说。

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