加息、上调存款准备金率、再上调存款准备金率，限制银行贷款等一系列货币紧缩政策，无论从政策出台的频率还是幅度，都说明我们为控制通货膨胀到真格的了。尽管这些政策都是针对实体经济的，但是对股市同样造成了很大的影响，因为股市的货币化现象已经越来越明显。当这次央行提高法定存款准备金率之后，市场有理解为利空的，这应该属于正常思维，也有非正常思维理解为利好的，一味的紧缩货币会让实体经济的资金跑到股市来，因为实体经济没法干了。但是我们从这几天的市场表现看，市场还是把它理解为利空了，而我站在这个政策的背后去思考，我同样觉得这对股市是不利的，但是我却觉得是好事。因为，这一系列政策延长了局部牛市的周期，让我们有了更多的获利机会。
首先，如果我们不紧缩货币，我们所面临的情况就如同2006年和2007年，在没有实体经济支撑的情况下，资本市场的泡沫只会越吹越大，当泡沫破灭时，对实体经济的损害和对财富的侵蚀却是致命的。所以，紧缩货币短期对股市有不利影响，但是从长期让股市有了稳步健康的上涨基础。
其次，我们目前流动性过剩的局面并非提高法定存款准备金率就能解决的。因为货币宽松的源头并非我们，而是美元。而且一刀切的货币政策对实体经济的资金配置并不一定能马上达到最优化状态。所以，我们在动用货币政策的时候，虽然从整体上控制了货币投放的总量，但是很有可能错杀了真正需要资金的企业。所以，我们的货币政策一定是动一动，观察一下，再动动，逐步的调整。我们不要觉得这次货币政策的运用是专门针对股市的。
再次，当前的货币投向是尴尬的。因为房地产的炒作正在受到前所未有的抑制；CPI高企让那些投机农产品或者基础消费品的资金开始望而却步；能源更不必说，先不说我们国家的能源是严格管制的，而且是垄断的，就单说我们国家的资源量，真正可以用来炒的其实并不多。所以，多余的资金要么进入期货市场，要么进入股票市场，当然也有部分进入古玩、字画等小资本市场。也就是说，现在资金多，但是并没有很好的投向，而股市是最好的场所。资金进入股市不仅仅可以增加直接融资的比例，为新兴产业的转型提供资金支持，而且对于抑制通胀和暂时缓解流动性过剩起到资金蓄水池的作用。
以上三条说明了我们的市场资金状况并非大家预期的那么紧张。但是紧缩货币毕竟给市场造成了压力。其结果造成了这样的预期。第一，股市全面走好不太可能了，因为货币政策的紧缩毕竟被理解为利空；第二，既然资金要进入股市，又不愿意大规模介入，那就只能制造局部牛市行情或者结构性牛市行情。说白了就是一个板块一个板块的做，一个市场一个市场的做。如果是这种接力式的，势必会延长结构性牛市的周期，这对投资者未尝不是一件好事。
2010年无疑是中小板的牛市，2011年当属创业板的牛市。所以随着创业板的扩容，创业板将充当重要的力量活跃市场。而主板市场继续充当着市场稳定器的作用，没有明显的牛市，也没有明显的熊市，而中小板市场将会出现非常明显的分化。这样个格局对于我们来说，虽然没有波澜壮阔激荡，但也会有足够的赚钱效用。只要我们坚持新兴产业加中小市值的选股逻辑，我们应该能够让自己的资金曲线走出波澜壮阔的牛市行情。当前机构对于创业板2011年的一致预期已经有50%业绩增长，据此推算，创业板明年的动态市盈率也就50倍左右，这样的估值和这样的业绩增长基本上是匹配的，并非大家所理解的估值过高。再加上创业板的成长性和高送转预期，至少持续到年报披露问题不大。所以，当前位置的下跌给我们提供的或许是一个很好的买点。
补充：写在工商银行复牌之前
工商银行明日复牌，今天下午尾盘的银行股异动，耐人寻味。上次在第一财经做节目的时候提到工商银行的表现。由于是主持人临时拿出工商银行去谈，所以没有考虑到工商银行配股的停牌。所以，我主张工商银行可能会影响股市运行格局。如今工商银行停牌一周后，明日将复牌。工商银行的表现将改变市场运行格局。
我们面临的问题
1、 所有的银行股调整依然充分，所以，上涨行情一触即发。
2、 港股的工商银行比A股便宜，但是今天已经连续下跌第十个交易日，止跌反弹随时开始
3、 十一后的银行股行情到底是什么性质，到目前并没有定论，好像大家不了了之了。明日如果工商银行继续走高，将改变这个格局。其他银行股将被迫带动。我们现在缺的是效用。果真如此，前期的银行股，我们似乎在面对一个资金进入，震荡洗盘（我很不希望有这个词，因为这似乎是阴谋，主力洗盘已经很老套的语言，但是我想不出更好的语言）。
4、 钱多的没地方去，至于为什么会选择银行股，那我们得回答十一之后为什么会选择权重股。其实，这些理由我们能找一堆，至于为什么会在十一之后，可能是巧爹碰巧娘，真是巧了。（股市上有很多东西是不要理由的，现象就是理由，现象后面没有本质，就是现象，或者我们压根不需要本质，就像少女怀孕的背后可能是男人故意的，也可能是没有预防，有可能是预防失败了，也可能是他们自愿的）
工商银行本身的思考
1、 工商银行历史上有三次领涨银行股。刚上市的时候，2009年6月份，还有这次。
2、 工商银行配股后，资本充足率等核心财务指标彻底修复，两年内应该不会再融资
3、 估值优势连傻子都知道了，比香港便宜，傻子都能算得出来。所以，工商银行不缺乏上涨理由，只缺乏上涨表现。
总之，工商银行复牌前夕，市场开始躁动了。具体情况如何，明日揭晓，如果工商银行继续上涨，指数下跌至此终结。否则，就不知道，市场可能会自己寻找到符合自己的底部。