周三工行复牌 行情如何演绎？

   股市从来没有雪中送炭，有的只是锦上添花，或者是落井下石。在行情已经连续重挫的态势下，周二行情再度破位下行。虽然我们之前一直分析，在政策面与流动性皆逆转的形势下，行情的整体趋势依然不乐观，目前行情还没到“靴子落地”的时候。但导致周二行情再次重挫的主要原因不在于政策的紧缩，而是一则被市场忽视的信息：公私募“双栖”明星李旭利因为涉嫌内幕交易，证监会正在对其进行调查。同日，《上海青年报》披露，富兰克林国海中国收益基金原基金经理黄林被中国证监会立案调查。我们认为，公募与私募（尤其是双栖基金经理）存在利益关系早已是“阳光下的秘密”，本次以此为打击内幕的突破口，对市场带来的实际压力或许要大于政策紧缩。因为，这会威慑到一大批公、私募基金，曾经有劣迹、或者正在游走于规则边缘的公募和私募经理在“明哲保身”、“要命还是要钱”的压力下，要么不敢再轻举妄动，要么现在平仓以免后患。投资者已经注意到，近期真正给行情带来压力的大多是一些基金重仓股，因为他们面临着宏调政策转向、流动性趋于收缩、打击内幕、年关压力来临的四重压力。政策转向+流动性收敛+打击内幕+年关压力，很显然尽管行情单位时间内的跌幅已经较大，但后市行情的整体趋势仍是不乐观。

   短期来看，周三工商银行复牌大幅低开是必定的，银行股与指数可能会出现一个短期低开到位后的反弹，但我们上周分析提示，沪指2940点上方囤积着史上最大的天量，失守后已经成为行情新的“堰塞湖”，在流动性收缩的趋势下，行情短期内再收回的可能性并不大，行情可能进入到2800-2900点再震荡的阶段。从中期趋势来看，在“管理流动性”政策措施正不断推出的形势与趋势下，在年终回帐效应即将产生影响的态势下，还需注意政策累加效应形成的影响。尽管有部分投资者认为，回收流动性影响的是增量资金，市场存量资金仍较充裕，但政策累加效应是个“量变到质变”的过程，当市场财富效应逐渐减弱的时候，必然也会影响到市场存量流动性。我们要继续提示的是，在中国经济与中国政策变化已经成为影响全球资产价格重要因素的形势下，如果目前已系列“反通胀”措施对遏制通胀是切实有效的，则上游基础原材料价格必然面临下跌，这在经过一轮“囤货运动”之后，明年下半年大量中上游行业的企业又将会面临一个“去库存”压力。如果目前的反通胀措施还遏制不了强度正在继续增加的通胀压力，则后续的调控政策必然会更加严厉。这两种情况都不利于股市整体的趋势。因此，目前行情还没有到“调整结束”的时候！

   由于短期内银行股、煤炭股在经过深幅调整可能会出现抗跌反弹，从而起到维护指数的作用，同时带动技术性超跌股出现反弹。在中小板、创业板与周期性行业股“用不同路”态势下，可能又要出现“车轮转”，小盘股行情可能会出现修整性强势震荡。