●增配金融木材 减配电子综合

　　民生证券基金研究中心对建仓期满的347只主动型股票方向基金进行的行业资产配置动态监测显示，上周基金主要增配金融保险、木材家具、传播文化、交通运输、房地产等行业，主要减配电子、综合、服务、石油化工、信息技术等行业。

　　从增配强度来看，根据测算，上周平均增配强度较大的行业主要有金融（增配强度为16.99，下同）、木材家具（6.74）、传播文化（6.46）、交通运输（4.49）和房地产（4.28）等行业。

　　从增配的基金数量来看，上周共有85.43%的基金增配金融保险业，83.53%的基金增配木材家具业，83.78%的基金增配传播文化业，82.80%的基金增配交通运输业，77.65%的基金增配房地产业，84.02%的基金增配公用事业，63.69%的基金增配采掘业，55.12%的基金增配食品饮料业，62.22%的基金增配造纸印刷业，57.32%的基金增配机械设备业。

　　上周各行业基金平均增配强度(截至11月26日)

　　从减配强度来看，上周基金平均减配强度较大的行业主要有电子（减配强度为11.04，下同）、综合（10.78）、服务（6.95）、石油化工（6.19）和信息技术（3.17）。

　　从减配的基金数量来看，根据测算，上周共有85.91%的基金减配电子业，84.76%的基金减配综合类行业，84.51%的基金减配服务业，84.96%的基金减配石油化工业，80.59%的基金减配信息技术业，61.73%的基金减配医药生物业，61.48%的基金减配金属非金属业，63.44%的基金减配农林牧渔业，70.06%的基金减配建筑业，82.06%的基金减配纺织服装业，66.87%的基金减配批发零售业。

　　上周各行业基金平均减配强度(截至11月26日)

　　根据测算，上周行业资产增减配强度排名前十的基金公司为金鹰（130.88）、银华（116.71）、信达澳银（114.10）、中邮创业（113.69）、中欧（112.42）、农银汇理（111.99）、海富通（110.24）、招商（107.12）、融通（107.09）和天弘（106.97）。

　　●10月外汇占款再创年内新高 热钱环比涨1.4倍

　　星岛环球网消息：中国人民银行11月26日下午公布的数据显示，中国10月新增外汇占款高达5190.47亿元人民币，刷新30个月以来的最高记录，仅次于2008年4月的5251亿元。同时，按照残差法计算的10月“热钱”规模是9月的2.4倍！近来，包括央行在内的多家政府部门均对流动性泛滥、通胀预期升温等经济问题表示了担忧。

　　外汇占款再创年内新高

　　《每日经济新闻》消息，今年9月，中国外汇占款2895.65亿元，当时已创下年内新高。10月份的数据再次刷新了该项记录。中国月度新增外汇占款上一个高点是2008年4月的5251亿元。

　　央行公布的外汇占款数据，包括央行和商业银行在内的整个银行体系，其来源包括贸易顺差和外商直接投资(FDI)，以及其他渠道资本流入的结汇。

　　市场通常用“新增外汇占款－贸易顺差－FDI”的残差法大致估算“热钱”规模，外管局有关负责人曾表示此算法因为漏掉服务、收益、证券投资等国际收支交易项目，结果并不准确。但外汇占款数据仍被视为短期资本流动的重要观察指标。据商务部数据，10月贸易顺差和FDI之和为348亿美元，与新增外汇占款之差为428亿美元，较9月增加1.4倍，9月份该值约为180亿美元。

　　光大银行资金部宏观分析师盛宏清认为，外汇占款增长较为迅速，特别是由于美国QE2和中国经济走好引致的入境“热钱”规模加大，国内整体流动性宽松年内可期。四季度信贷派生货币、外汇占款和公开市场到期资金量总计高达2.8万亿人民币。

　　“热钱”担忧加剧

　　央行副行长胡晓炼在11月23日召开的货币信贷工作座谈会上指出，当前环境十分复杂，流动性管理面临挑战。主要发达国家持续实施量化宽松政策，全球流动性过剩状况加剧，中国经济增长较快，对外贸易和利用外资均恢复增长。

　　著名经济学家胡祖六对《每日经济新闻》记者表示，国内各界对“热钱”的关注大多集中在负面，包括对美国量化宽松的看法。但他认为，美国目前还是世界上最大的经济体，假设美国的这些挽救措施见效，这对全球经济来说都是利好。“资本的流动本身是有好处的，当然短期内我们会担心它加剧资产泡沫，但我们还有很多政策工具可以使用，例如汇率政策的调整，以及资本管制的行政手段，可以进一步严厉打击非法资金流入。”

　　胡祖六认为，鉴于国内通货膨胀的形势，中国不能跟随别国的政策。中国的经济周期与发达经济体并不一样，要争取货币政策的主动性和独立性，而不能被动地接受别国调整带来的影响。

　　●港澳资讯·B股综述:市场阶段性尚需蓄势 不宜盲目重仓

　　周五沪深B股市场均以盘跌为主。沪B股受20日均线支撑，其日K线近期的K线组合从'三阳夹一阴'转换为'二阳夹一阴'中，显示市场做多力量在削弱。6月份以来所形成上升通道下轨支撑线的依然将受考验。周K线指标系统处于高位明显，仍需修复。市场阶段性尚需蓄势。(264-242)点一带仍将是空方第一打击目标。深B股日K线继续拉出五连阳后，拉出了二连阴，30日均线继续对市场有反压。11月12日的巨量交易，短期市场仍难消化。

　　沪深B股个股方面，涨幅前五位的个股分别是：张裕B（200869）涨5.16％、ST天海B（900938）涨4.98％、上工B股（900924）涨3.43％、深纺织B（200045）涨3.19％、锦投B股（900914）涨1.42％。

　　综上所述，市场阶段性尚需蓄势，不宜盲目重仓。

　　●港澳资讯·大盘分析:多方力量在削弱 继续控制仓位

　　沪深市场均未承接前交易周的盘跌惯性，而是均以震荡整理为主。超级权重指标股中国石油、工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等个股也均以小幅震荡为主。

　　消息面，央行货币政策委员会委员夏斌25日在参加"2010年第八届中国并购年会"间隙接受记者采访时表示，中国明年信贷增速保持在15%左右，就足以维持经济增长。

　　交易所最新公布的数据显示，11月24日，沪深两市融资买入额为7.78亿元，较11月23日增加了56%；11月23日两市融资买入额仅为4.99亿元，创出10月份以来的最低水平。剔除融资偿还额6.02亿元，11月24日融资余额环比增加了1.76亿元，达到92.19亿元；日内融券卖出量则环比萎缩34%至56.43万股，至此两市融资融券交易总金额为92.38亿元。

　　受国务院调控物价、抑制过度投机以及国际大宗商品市场价格回落等因素影响，自11月12日起，国内大宗商品价格出现大幅下跌，棉花跌幅最大，跌幅达23.6%。小麦、玉米、籼稻等农产品价格跌幅平均为6%左右。据对国内大宗商品期货交易价格的监测，11月24日收盘价格与11月10日或11日高点相比，国内铜、锌、橡胶、棉花、ＰＴＡ、塑料、豆油、白糖等大宗商品期货价格跌幅均超过10%。

　　技术面，沪综指近期在60日均线为轴心上下震荡，但K线组合从'三阳夹一阴'转换为'二阳夹一阴'中，显示市场做多力量在削弱。继续控制仓位。

　　市场面，周五的盘面显示，板块涨幅前例:酿酒食品(1.76％)、成渝特区(1.03％)、S板(1.02％)、百元股(0.90％)和仪电仪表(0.42％)。

　　整体来讲， 多方力量在削弱, 继续控制仓位。