"趋势定投"真的能锁住收益吗

　　有时候基金非常俗不可耐。就像电影迎合部分观众的胃口，弄低级趣味一样。

　　从前我一直以为基金除了帮老百姓赚钱以外，还兼有投资者教育的义务。而投资者教育中有一堂课非常重要，那就是教人家“长期投资”，这是基金公司与一般券商的很大不同。可后来我发现有些公司不这么做了。比如先前有家著名的商业银行推出了什么“智能定投”，让你根据短期市场可能出现的波动决定这个月该什么时候买进。这天，看到蔚蓝海岸给我一个留言，说不明白什么是“趋势定投”,问它真能锁住收益吗？

　　“趋势定投”的定义是这样的：系根据投资者所设置的“标的指数”和“均线组合”对市场趋势做出判断，并由系统在投资者指定的“高／中风险基金”和“低风险基金”之间自动切换投资标的的一种定投方式。它的意思是，如果判断市场趋势走强，则定投（或定期转换转入）“高／中风险基金”，且你定投的“低风险基金”余额将全额转出至你事先设定的“高／中风险基金”；反之如果市场趋势走弱，则将定投的或定期转换转入）“低风险基金”，将原定投的“高／中风险基金”余额将全额转换转出至“低风险基金”。那么，如何判断市场趋势是强还是弱呢？公司认为，靠主观猜测是不科学的。办法是，用一些定量指标来客观地判断。这个所谓客观的指标就是“均线排列系统”。按照华安公司的设计，

　　一、投资者任意选择5个指数用5个均线做成若干组合。即，1、选取标的指数：沪深300、上证综指、上证180、深证成指、深证100，任选其一；2、观察短期均线（5日、10日、20日、30日、60日，任选其一）；中期均线（30日、60日、90日、120日、180日，任选其一）；长期均线（60日、90日、120日、180日、250日，任选其一）指数走势均线形态。3、规定选定的短期均线不得超过中期均线；中期均线不得超过长期均线；短期、中期、长期三条均线不得完全相同。

　　二、规定市场强弱判断规则：分别可以采用“时点指标法”和“事件驱动法”，即看均线是“多头排列”还是“空头排列”。

　　1、“时点指标法”：指在交易触发当日，如果所设均线组合满足“短期均线≤中期均线≤长期均线”，则判断为市场趋势走弱；如不满足以上条件，则判断为市场趋势走强；

　　2、事件驱动法：指在上次交易至本次交易之间，如果短期均线上穿长期均线，或中期均线上穿长期均线且短期均线在长期均线上方，则判断为市场趋势走强；如不满足以上条件，则继续进行以下判断：如果中期均线下穿长期均线，或短期均线下穿长期均线且中期均线在长期均线下方，则判断为市场趋势走弱。

　　3、同时可以申请“自动停损”，标的触及实现选定的停损阈值（1％、2％、3％、5％、7％、10％、15％、20％，任选其一）时，系统自动将基金转为货币型基金。

　　“趋势定投”的基本制度安排就这些了。从上面的设计可以看出，设计者试图解决的是，如何解决市场“多头”的时期提高风险投资水平，加大高风险基金的配置；在市场“空头”时将高风险的基金转为降风险基金，规避风险。我查看了一下资料，有专家还做了一个模拟，告诉投资者这种方法真的非常有效。

　　对这种产品我非常佩服公司的高明。但我们只要指出一个事实：自有资本市场以来，这个世界上，还没有人创造出明天股票是涨、是跌的定量模型。退一万步说，即使真的有了这种模型，那么，它一问世那就已经变得无效了。关于这个我们可以举一个极端的例子：假设大家认为均线排列确实能够预示“多头”，那么大家就一起买进股票，你能成交吗？“空头”的道理也是一样的，如果大家根据均线排列认为是“空头”，那么，谁会买进股票呢？再举一个极端的例子：如果大家认为“趋势定投”确实像设计者说的一样有效，那么，大家一起买“趋势定投”，那么交易触发当日，基金公司用什么来交易呢？

　　还有一点，所有转进转出不是免费的，是要转换手续费的。知道这一点，我就有点怀疑设计者的动机了。