从1990年到2010年，弹指一挥间，20年过去了。在这20年里，中国从无资本概念到资本意识深入人心，从无资本市场到多层次资本市场初步建立，从无资本机制到资本力量随处显现，从资本弱国到资本大国，中国证券市场的长足发展，堪称奇迹中的奇葩。
时值中国证券市场20周年之际，五勤斋整理中国证券市场20年经历的风雨彩虹，今明两天登出，供博友们查阅。
1990年:中国资本市场元年
1990年12月19日，经国务院授权、中国人民银行批准，上海证券交易所正式挂牌成立。这是中华人民共和国成立以来在大陆开业的第一家证券交易所。朱镕基以时任上海市市长，亲手在上海浦江饭店敲响开业之锣。当时上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“沪市老八股”的8只股票。这8只股票分别为延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使股份、申华实业、飞乐股份、豫园商城和浙江凤凰。
为争“第一”，深圳证券交易所在申请尚未获得批文情况下于12月1日开始试营业，先后发行了深宝安、深发展、深万科、深金田、深达声、深振业、深华新、深锦兴、深安达、深原野等十只股票，史称“深市老10股”。其中，深发展、深万科、深金田、深安达、深原野等5只股票于深交所试营业前就在深圳特区证券公司公开柜台上市交易，史称 “深市老五股”。
1991年：可转债和B股初登场
1991年4月，深圳证券交易所获中国人民银行正式批准成立。同月22日，深市成交量为零，创下最低成交记录。
7月3日，深圳证券交易所正式开业。15日，上证综合指数发布。上交所开始公布沪市8种股票的价格变动指数。
8月1日，第一只可转换企业债券琼能源发行。
10月31日 中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业发展(集团)股份有限公司向社会公众招股，这是中国股份制企业首次发行B股。
1992年：邓小平南巡定基调
1992年1月19日，邓小平对深圳进行了为期4天的考察。在了解了深圳股市情况后，他指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的。看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。”邓小平视察讲话一锤定音，为当时蹒跚迈步的股市定了调。从此，中国股市进入快速发展阶段。
2月2日，上海申银证券公司与上海联合纺织实业股份有限公司签定协议，发行我国第一只中外合资企业股票。21日，第一家B股上市公司上海真空电子器件股份有限公司首次向境外投资者发行股票。
5月21日，沪市取消涨停板限制（开始是1％、后来是0.5%），大盘直接跳空高开在1260.32点，较前一天猛涨104.27%，上证综指当天从616点蹿升至1265点，首度跨越千点。股价随后一飞冲天，仅隔3天，又登顶1420点。
8月10日，深圳数千人因为排队数日没买到认股抽签表而爆发震惊全国的“8·10”事件。“8·10”事件的发生，客观上加速催生了全国集中统一的证券监管机构的成立。
10月12日，国务院办公厅下发《关于成立国务院证券委员会（简称“国务院证券委”）的通知》：国务院证券委主任由国务院副总理朱镕基兼任，副主任为刘鸿儒、周道炯。同时，国务院决定成立中国证券监督管理委员会（简称“证监会”），刘鸿儒任证监会主席。1998年4月证监会与国务院证券委合并以及1999年正式施行的《证券法》进一步明确了我国以证监会为核心的集中统一的监管模式。
10月19日，深圳宝安企业(集团)股份有限公司发行1992年认股权证，这是中国首家发行权证的上市企业。
1993年：收购上市公司开先河
1993年4月22日，《股票发行与交易管理暂行条例》正式颁布实施。
这一年的6月29日，青岛啤酒股份有限公司在香港发行上市，成为中国内地首家在香港上市的H股。
7月7日，国务院证券委发布《证券交易所管理暂行办法》。
8月6日，上交所所有上市A股均采用集合竞价。20日，第一只上市的投资基金淄博基金发行。有些灰色的是，该基金很长时间被当作股票炒作，价格4－5元。
9月30日，中国宝安集团股份有限公司宣布持有上海延中实业股份有限公司发行在外的普通股超过5%，由此首开中国收购上市公司之先河。
10月25日，上交所向社会公众开放国债期货交易。
1994年：三大政策造牛市
1994年4月，棱光股份成为第一家国家股转法人股公司。
6月，哈岁宝成为第一家上网竞价发行股票的上市公司。同月，陆家嘴成为第一家国家股减资的上市公司。
7月30日，《人民日报》发表证监会与国务院证券委关于稳定和发展股票市场“三大政策”——“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”，导致8月1日股市反转。其时，由于没有涨停板限制，指数有好几个交易日单日涨20％左右。上证综指从当日收盘的333.92点涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。
1995年：327国债期事件
1995年1月1日，股市在交易方式上迎来了一次重大变革：A股及基金交易由T＋0交收改为T＋1，即原来股票和基金当天买入当天即可卖出，改为当天买入，须第二个交易日才能卖出，这大大降低了股市的炒作风气。
2月23日，上海国债期货市场发生著名的“327国债期货事件”。5月17日，证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，强制协议平仓，暂停国债期货交易试点。
1996年：人民日报评论股市
1996年，4月1日，中国人民银行发布公告称不再办理新的保值储蓄业务。25日，“申银万国证券股份有限公司”以合并方式组建，同年7月17日正式挂牌。
5月29日，道琼斯推出中国股票指数，分别为道琼斯中国指数、上海指数和深圳指数。
6月24日，上交所选择市场最具代表性的30家上市公司作为样本，编制“上证30指数”，并在7月1日正式推出。
12月16日，沪深两交易所对在两交易所上市和交易的股票和基金类证券的交易价格实行10%的涨跌幅限制。同日，《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，称“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的”，从而引发市场暴跌。此事开启了“社论调控股市”的先河。1999年6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章，重复股市是恢复性上涨，对当年的牛市起到了推波助澜在作用。此后，这种方式被多次运用，但效应已经逐渐递减。
1997年：股市迎来严厉监管
1997年2月19日，是令全国哀痛的日子。中国改革开放的总设计师邓小平患帕金森病晚期，并发肺部感染，因呼吸循环功能衰竭，抢救无效，在北京逝世。 在此前一天，上证指数大跌8.91％。
4月10日，发行可转换公司债券试点拉开序幕。
5月21日，国务院批转国务院证券委、中国人民银行、国家经贸委《关于严禁国有企业和上市公司炒作股票的规定》。
6月6日，中国人民银行发出《关于禁止银行资金违规流入股票市场的通知 》。当月，深发展行长贺云受到证监会处罚，被认定为“证券市场禁入者”，五年内不得在证券界内任职。同时受到相同处罚的还有申银万国董事长阚治东。戏剧性的是，2002年，贺云和阚治东同时被深圳市政府委任以重任，分别获任南方证券董事长、总裁。南方证券此前因做庄等问题造成巨大资金黑洞。两人未能扭转残局，反而因继续坐庄哈医药和哈飞，造成更大资金漏洞。
8月15日，国务院决定沪深证交所划归证监会直接管理。
11月，国务院证券委颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》。
1998年：《证券法》获通过
3月23日，第一批大型证券投资基金启动。金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场。最早的小盘基金深天骥、深蓝天等陆续摘牌。
4月，证监会与国务院证券委合并，证监会成为正部级事业单位，专司全国证券、期货市场的监管职能。22日, 沪深两市交易所实行“特别处理”制度。28日，深市辽物资（000511）成为首家第一家ST公司。
11月25日，证监会下发通知，规定股份有限公司公开发行股票一律不再发行职工股。已经发行的在公司上市后三年后才能流通。此举否定了柜台股市作为沪深股市的跳板。
12月29日，酝酿五年多的《证券法》获得通过。该法于1999年7月1日起正式实施，它是我国证券市场健康发展的基本大法。
1999年：“5·19行情”爆发
1999年中国股市的大事件特别多，除了“5·19行情”的爆发，还有《证券法》正式实施，两市股票数量突破1000只等。
5月19日，中国股市开启以网络科技股为龙头的著名的“5·19行情”。从这一天开始，沪深股市走出了一轮强劲的上扬行情：高科技概念股被热炒，网络概念开始流行。随后这波牛市一直延续到2001年。
6月1日，国务院宣布降低B股印花税。当日上证B指大涨8.54％。12日，棱光股份成为第一家遭交易所公开谴责的上市公司。14日，证监会官员发表讲话，指出当前股市上升是恢复性的。上证指数当天再涨4.14％。15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》，指出近期股市是正常的恢复性上涨，各方面要坚定信心，发展股市，珍惜股市的大好局面。次日上证指数再涨5.23％。
7月1日，《证券法》正式实施，这标志着中国证券市场开始有法可依，走上了正规的航道。7月9日，农商社、双鹿、苏三山、渝钛白成为第一批PT上市公司。
9月9日，国有企业、国有资产控股企业、上市公司等三类企业获准进入股市，当日上证指数大涨103.52点，涨幅6.59%。10日，沪深两市上市股票数量突破1000只。
10月，申能股份成为第一家国家股回购的上市公司；首钢股份成为第一家引入战略投资者的上市公司。27日，国务院批准保险公司间接进入证券市场，证监会同时宣布国有股年内配售规模和定价标准。
12月2日，国有股配售试点启动，中国嘉陵，黔轮胎进行试点。
2000年:股指首次突破2000点
2000年，2月13日，证监会发布向二级市场投资者配售新股的通知，第二天大盘接近涨停。15日，股票拆细之后的第一个百元股——亿安科技诞生，两天后创出126元新高。亿安科技原名深锦兴，后被借壳。
3月14日，证监会宣布转配股4月起逐步安排上市。4月3日东方明珠、外高桥等第一批转配股上市。
4月16日，新浪网在美国纳斯达克市场上市，随后，搜狐，网易等网络股陆续上市。
7月19日，上证指数首度突破2000点，并于2001年6月冲至2245点的历史高峰。
10月12日，证监会发布《开放式证券投资基金试点办法》。
12月25日，中科创业开始暴跌，一连拉出10个跌停板。次年初，著名的K先生、中科创业股票的庄家吕梁借助媒体自曝操纵中科创业股票的内幕。中科创业案是中国首例典型的操纵股票交易价格案。