3E模式助推中国经济转型

　　2010年全球逐步从经济危机的衰退中走出，迈向经济复苏与结构重构的征程。然而，让人忧虑的是，近100年来全球能源消耗以平均每年3%的速度递增，由于大量碳基能源的消耗而引发的温室效应、环境恶化和全球生态系统的持续性退化，正使全球遭受更加严重的能源危机与环境危机。因此，如何构建一个可持续发展的经济能源系统，如何实现“经济－能源－环境”协调发展的3E模式就成为应对三重危机的唯一通路。从这一意义上讲，此次经济危机不仅是经济循环调整的结果，也意味着世界已进入“产业文明变革期”的新时代。

　　所谓“3E”模式，是日本最早为应对能源、环境与经济发展的三重矛盾而提出的。基于“3E”的战略转型已成为日本经济新格局调整的关键因素。中国国际经济发展研究中心行业特邀研究员罗百辉指出，当前低碳经济已经成为后金融危机时代全球竞争和利益格局调整的主战场，中国必须加快经济结构和能源结构调整，实现基于“3E”的战略转型。然而就现实情况而言，我国的能源－经济－环境系统总体协调程度偏低，能源与环境、环境与经济间的矛盾突出。首先，从能源系统与环境系统的矛盾看，我国能源综合利用效率约为33%，比发达国家低10个百分点；单位产值能耗是世界平均水平的两倍多；主要产品单位能耗平均比国外先进水平高40%。传统的以煤炭为主的能源结构决定了能源生产和消费中排放大量的废气、水、固体废物等污染物，造成了环境质量的急剧恶化；其次，经济发展与能源生产消费间也反映出一定的非均衡性：一是我国能源消费增长速度高于GDP增长速度，能源供应方面时常发生“电荒”、“煤荒”现象；二是整体上工业的发展并未摆脱低效、高耗能的局面。同时，能源价格却鼓励了企业对高耗能或低效率行业及设备、技术进行投资，十分不利于工业结构的调整，我国当前能源消费结构和方式造成环境污染严重从而引发的经济损失已经占到GDP的2%－3%；三是在产业结构层面，我国以工业特别是以碳基为主的重工业化产业结构极为突出。能源生产效率和综合利用效率低，资源消耗强度大，低碳产业经济总量比重低，低碳产业结构所要求的服务业占比还不到40%，未来产业结构调整的任务十分艰巨。四是能源、资源、环境的公共性与不明晰的产权安排，环境、能源、资源利用中广泛存在着的外部不经济性，环境、能源、资源不完善的市场与价格机制，实现经济外部均衡的资源要素投入效益难以衡量。

　　 近期我国已经确定碳减排的远景规划，明确提出到2020年我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%－45%，因此，建立能源与经济、环境协调发展的复合经济系统和政策保障体系已刻不容缓。中国下一步的战略重点一方面要确保能源安全、提高能源效率、积极开发新能源和可再生能源资源(包括太阳能、潮汐能、波浪能、海流能、风能、地热能、生物能、氢能、核聚变能等)，加速构建一个可持续的能源系统，促进能源经济总量平衡、结构优化和效率提升；另一方面要完善资源有偿使用制度、生态环境补偿机制，建立合理的能源资源价格形成机制，通过征收环境税和资源税，弥补能源资源开发带来的生态环境损失，通过积极构建涵盖能源消耗、生态环境和经济增长在内的绿色国民经济核算体系，加速推进中国经济可持续发展的“3E”模式。

　　2010：能源需求带动生产增长

　　中央应对金融危机一揽子计划中的投资项目大多数在2010年进入了大规模建设期，将带动全社会能源需求保持增长。我国正处于工业化、城镇化加速发展阶段，能源需求还有比较大的增长空间，也将带动全社会能源生产稳步增长。

　　2010年全球经济逐步复苏拉动煤炭需求增加，国际煤炭价格将保持目前的上升势头，预计2010年我国煤炭进口增势将明显减缓。

　　对于电力，预计2010年全社会用电量将呈“前高后低”的发展态势，电力消费弹性为1左右，年底发电装机容量约9.6亿千瓦，全年发电设备利用小时将在2009年基础上略有下降。

　　预计全年成品油表观消费量将增长4%左右。2010年国内成品油消费将呈恢复性增长。由于全国将新增炼油能力2000万吨以上，加上地炼和社会资源，成品油市场总体仍将供大于求。

　　2010装备制造业：转型是主旋律

　　2009年四季度中经装备制造业景气指数报告显示，四季度中经装备制造业景气指数为99.7点(景气标准为100点)，已经连续3个季度上升，行业运行基本接近景气正常水平。

　　业内人士指出，2009年国家实施的大规模基建计划，包括铁路、公路，以及其他一些基础设施建设，为国内装备制造企业带来了大量的机会。

　　令人可喜的是，这种好的势头在2010年还会持续下去。

　　中国国际经济发展研究中心行业特邀研究员罗百辉指出，由于欧美制造业受损和发展中国家不断加快对公共基础设施建设以及机械基础产业建设的投入，全球装备业市场将会十分活跃。未来5年内中国装备制造业仍将获得长足的发展。

　　但不可否认的一点是，我国装备制造业发展面临的内外部环境依然还很严峻。如果应对不力，关键期有可能演变成反复期，其结果是不进则退。前不久，工业和信息化部副部长苗圩指出，世界经济复苏仍然脆弱、不稳定，国际贸易保护主义势头有所抬头，对我国经济发展不利的影响在短期内还是难以有根本的改变。

　　由于国内，装备制造业企稳回升的基础还不够牢固，运行的态势还不平稳，各地区、各行业之间发展也不平衡，目前一些产业结构不合理、部分产能过剩、落后产能难淘汰等问题，有进一步加剧的趋势。

　　“要想发展具备可持续性，2010年必须加快产业结构调整和完成产业升级。”段嘉宣说。他认为，上述问题之所以成为难题，在国家三令五申下，不仅没有得到遏制，相反会有进一步加剧的趋势。这是因为，很多地区很难在限制本地高耗能、高污染产业发展的同时，培养其他支柱性地位的新兴产业。

　　“综合考虑市场需求和支撑条件，节能和新能源汽车、海洋工程装备、通用飞机和支线飞机、高速轨道交通设备、高性能船舶等均可作为新兴支柱产业培育的重点领域。”罗百辉说。

　　罗百辉指出，国家在2010年需要做的事情还包括：抓紧出台相关实施细则；根据行业发展需求，提出今年技术改造的方向和重点，做好项目储备，完善重点项目库，加快建立推进技术改造的长效机制；明确推进重大技术装备自主化的方向和重点任务，为重大技术装备发展和自主创新创造良好环境；尽快出台加快推进装备制造企业兼并重组的指导意见，增强政策针对性和可操作性，努力消除跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组的政策障碍等。

　　“还应该实现主机和配套件协调发展。改变以往重主机、而轻配套的产业政策。同时，依然要坚定不移地推动重大装备实现国产化，逐步摆脱进口依赖。”段嘉宣说。

　　2011年机械行业：“新兴产业”是发展主旋律

　　2010年机械行业全面复苏，行业收入、利润和进出口规模均较2009年实现大幅增长，但日趋紧缩的宏观环境、不断增加的生产成本压力、缓慢的出口恢复进程、以及主要下游行业景气指数的低位徘徊都使得行业的全面高速增长难以延续，当估值不再具备绝对优势，对于政策引导方向的判断及相关机会的把握将成为2011年机械行业投资策略的主题。

　　1、“高端装备制造”引领模具等基础零部件行业发展

　　2010年以来我国基础零部件行业触底回升,并有望在2011年旺盛的下游需求的带动下实现40%左右的同比增长。中国国际经济发展研究中心行业特邀研究员罗百辉指出，近期出台的《机械基础零部件产业振兴实施方案》指明了行业未来的重点发展领域,“进口替代”和“产品结构升级”将成为行业发展的双动力。随着《振兴实施方案》及相关细则的陆续出台,轴承、齿轮、紧固件、液气密、模具等基础零部件行业将产生实质性利好,相关上市公司将从中受益。

　　2、“经济发展模式转型”为节能环保设备带来发展机遇

　　随着《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》的出台和“十二五”期间产业投资额的大幅增长,节能环保设备作为产业链中的第一环将率先从中受益。在产业整体规模扩张和产业结构调整的带动下,节能环保设备产值规模有望实现35%的同比增长。其中大气污染防治设备、水污染防治设备、以及固体废物处理和资源综合利用设备的同比增速有望达到40%。

　　3、“新能源建设”将为重型机械拓展新的增长空间

　　受益于国家投资拉动,2010年重型机械行业明显回暖,各主要产品销售收入均超越金融危机前的水平,并有望在2011年保持35%以上的年均增速。同时新能源产业成为重机行业高速发展的催化剂,核电、风电项目的建设对大型铸锻件的需求为重型机械行业带来了新的增长空间。

　　4、光伏产业链上装备进口产品“当家”

　　硅料提纯用的是德国改良西门子法，硅片生产多晶炉是美国设备，生产硅片电池七道工艺，五道需要进口设备……光伏产业链上的企业，很多企业在宣称设备精良、工艺先进时，无不例外都“骄傲”地表示：“我们的设备都是进口的”。有识之士称这不算骄傲，而是惭愧，这暴露了我国光伏产业核心技术特别是装备制造技术缺失的困境。

　　 除了核心设备，国内光伏配套产品的生产技术也非常落后。“核心技术在外”比“原料市场在外”更严峻80%的销售靠出口，90%的原料要靠进口，“两头在外”是当前我国光伏产业众所周知的两大问题。但随着我国光伏产业链不断延伸，我国高纯硅料的产能逐渐增加;随着国家“金太阳计划”的实施，国内需求将逐渐启动，“两头在外”正在逐渐缓解。几乎所有的技术设备都靠进口这一事实却犹如一块坚冰，成为我国光伏产业迫在眉睫、亟待解决的问题。

　　 无论是原料在外，还是污染、耗能问题，几乎所有问题都可以归结到核心技术缺失。尽管近几年我国光伏产业飞速发展，有些企业生产出来的产品已经有一定竞争力，其技术也有不少进步，但大多还是在外国技术和装备基础上的集成和消化，原创性的技术仍然少之又少。

　　5、把产业热情向技术攻关方面引导

　　以太阳能为主的新能源产业曾被认为是我国缩小与发达国家经济结构差距的一次机遇，但从目前的情况看，光伏产业很有可能和此前的制造业一样，沦为世界太阳能产业的“制造工厂”，成为发达国家污染和能耗的转移地。当前，应该把社会对光伏产业的投资热情，从加工制造环节引导到技术攻关上去，防止光伏行业高开低走，陷入恶性竞争的怪圈。

　　 整合科研力量，进行国家攻关。国家可在“973”和“863”等科研项目计划中给予光伏产业更多的资金投入，迅速建立起产、学、研紧密结合的国家光伏研发体系。

　　 引导社会资本，投资光伏设备研发制造。当前多晶硅规划产能已经存在过剩倾向，社会资本看好光伏产业前景的积极性应该保护，并加以引导，让一部分资本投向光伏产业设备的研发制造当中去。

　　 6、加强国际协同合作，在引进、集成、消化中提高。

　　 太阳能光伏产业的关键环节是推广应用，核心问题是技术创新。专家表示，防止光伏产业盲目扩张，令国内经济错失产业结构升级的机遇，就必须从自主创新、掌握核心技术方面入手，推动本土企业创新能力提升和装备国产化率提高。光伏生产技术更新换代较快，正在朝着全产业链优化、自动化的方向发展，我国目前主要靠进口生产线、并且各产业链单兵作战的现状，亟待改变。

　　国家能源委员会的成立应谨慎看待

　　 1月27日，中国政府网公布《国务院办公厅关于成立国家能源委员会的通知》，为加强能源战略决策和统筹协调，国务院决定成立国家能源委员会。根据《通知》，此次成立的国家能源委员会由国务院总理温家宝担任主任，国务院副总理李克强担任副主任。国家发展改革委、科技部、工信部、财政部、国土资源部、环保部、交通运输部、水利部、电监会等21个中央和国家部委的负责人担任委员。高规格国家能源委的成立，体现了国务院对能源工作的高度重视。

　　 国家能源委员会的主要职责是，负责研究拟订国家能源发展战略，审议能源安全和能源发展中的重大问题，统筹协调国内能源开发和能源国际合作的重大事项。此外，国家能源委员会办公室主任由发改委主任兼任，副主任由能源局局长兼任，办公室具体工作由能源局承担。

　　 目前，我国能源发展处于一个承前启后的关键时期。国家能源局正着手起草能源“十二五”规划，新能源发展规划也在制定之中。国家能源委员会的适时成立，对构筑稳定、经济、清洁、安全的能源供应体系将发挥积极作用。对于统筹协调能源运用，打通上下游行业价格瓶颈具有重要意义。

　　 长期以来，我国能源管理体制存在职能分散，权力交叉等弊端。我国2005年曾成立过的一个类似的能源高层机构——国家能源领导小组，下设办事机构“国家能源领导小组办公室”。成立后的几年间，国家能源办的作用并不十分明显。在2008年的机构改革中，国家能源办的职责划归到新成立的国家能源局。

　　 2008年，国家能源局宣告成立，但由于其属于国家发改委管理下的“副部级”机构，权限受多方掣肘，能源管理职能仍分散在国土资源部、国资委、安监总局、电监会、水利部等多个部委；国家电网公司、中石化、中石油等中央企业也肩负着某些行业管理的任务。因此，高规格国家能源委的成立被视为我国能源管理体制改革道路上迈出的关键一步。

　　 从构成情况来看，国家能源委员会俨然是一“小国务院”，由于总参等机构的参与，其级别甚至更高，也更突显其战略地位。由于新成立的国家能源委员会涉及的部门太多，在运作过程中就要照顾到众多部门的利益，难免会影响到能源领域重大问题决策的效率。我国能源管理体制并不会因为国家能源委的成立获得本质改变。因此，能源委是否能解决能源体制中深层次的问题，平衡诸多利益方的关系，成为未来发展的焦点之一。

　　产业调整振兴规划效果良好

　　 十大产业调整和振兴规划实施已有一年时间，总体实施效果良好，除物流业外,汽车、钢铁等九大产业相继结束生产大幅下滑局面,实现稳步增长。

　　 在九大行业中，表现最为抢眼的当属汽车产业。据汽车工业协会统计，2009年汽车产销分别达到了1379万辆和1364万辆，同比增长48%和46%。中国跻身汽车产量第一大国。

　　 石化、装备制造、轻工行业工业增加值增长超过百分之十。2009年化工行业增加值同比增长15.9%（高于全国4.9个百分点），同比加快5.9个百分点。2009年装备制造业工业增加值增长达到13%。依托西气东输、高速铁路专线、输煤通道等重点建设工程，国产燃气轮机增压机组、高速动车组和大功率交流传动电力/内燃机组等重大装备研发和推广应用取得突破。2009年轻工业同比增长11.2%。1-11月实现利润4846亿元，增长23.8%。1-11月轻工业平均从业人员人数2067万人，比1-2月增加184万人。

　　 纺织业工业增加值增百分之九点五，但在美国的市场份额由三成四增至三成九。电子信息行业受金融危机冲击较大，增加值仅增百分之五点三，其中PC增长百分之二十七，手机增长百分之九点八，成绩仍属不俗。

　　 此外，钢铁行业粗钢产量增百分之三十点五；十种重要有色金属产量增百分之五点八，铜价增逾八成，锌价增逾五成；船舶行业完成的造船载重吨增长百分之四十七。

　　 2009年我国工业面对世界经济严重衰退等各方面问题，全力克服企业生产经营困难。2009年，全国规模以上工业增加值比上年增长11%，增速同比回落1.9个百分点。全年规模以上工业企业产销率达到97.67%。节能减排成效显著，预计全年规模以上工业单位增加值能耗比上年下降9%左右，用水量降低8.3%左右，工业固体废物综合利用率达到65%。

　　 当前，我国经济回升向好的态势基本确立，但我国经济发展面临的内外部环境仍然十分复杂，保持工业平稳较快发展仍然面临不少的问题和挑战。

　　 在诸多问题中，首要的就是内需和出口制约。另外，发展方式转变滞后，结构调整压力加大，推进兼并重组、淘汰落后和节能减排任务艰巨。第三，经济运行仍然处在企稳回升的关键时期，实现根本好转仍然面临许多不确定的因素。最后，欧美等发达国家重新重视实体经济，抢占世界经济新的制高点，对我国工业发展带来了新的挑战。

　　 2010年工业以调整结构和转变发展方式为主线。工业增长目标定为百分之十一，与2009年相当。2010年工信部将在巩固已取得成效的基础上,加快完成实施细则制定出台任务,深入推进兼并重组和淘汰落后产能,切实推进结构调整。在新兴战略性产业方面，信息网络、先进制造业、生产性服务业和新能源、新材料、生物医药六个领域为重点支持的工业领域，将出台专项规划和产业发展政策。

　　全球库存回补特征影响我国经济及政策走向

　　 西部证券研究所分析师刘彦召近日撰文指出，从去年四季度开始，全球经济复苏进程进入新阶段，这一阶段的主要特征是全球经济整体补库存。补库存阶段的主要特征是对宏观经济走向衰退过程的一个快速修补，而这个修补过程仍是处于经济复苏进程之中的，是经济复苏进程的前奏。补库存阶段对经济环比拉动很明显。我国作为一个出口大国，在此背景下，出口快速回升也就成为必然，尤其在去年12月份表现的及其迅猛，从而在四季度出口快速回升与国内经济持续复苏共同带动了我国经济四季度GDP增长达到了10.7%。全球经济整体补库存阶段对经济强有力的拉动在带来宏观数据超预期表现的同时，也对宏观经济政策走向影响明显。出口超预期回升将带来国内经济刺激政策退出进程的加快。然而，未来补库存的结束并不意味着全球经济复苏进程的结束。如果把这些超预期的数据放在全球经济整体补库存背景下来分析，当前所出台的紧缩性质的措施很大程度上带有应急性，并不能认为是紧缩周期的开始。随着未来全球经济快速补库存逐步走向缓和，出口快速回升阶段过去，紧缩性政策也许将变得相对宽松一点。

　　警惕中国经济硬着陆风险

　　世界经济论坛表示，中国经济的硬着陆、发达国家的财政危机、广泛的资产价格崩溃，是今年及未来几年全球稳定面临的最大风险。该论坛今年的《全球风险报告》认为，中国经济严重放缓的可能性大于20%，并将会导致2500亿至1万亿美元的经济损失。考虑到该国在资助发达国家赤字、消费东南亚邻国大部分出口等方面扮演的中心角色，其连带影响将会更大。报告作者表示，尽管中国似乎顺利度过了金融危机，但它主要是依靠极高的信贷增长来实现这一点的，这可能让它重蹈危机之前西方资产价格泡沫和不平衡增长的覆辙。今年的报告认为中国是最大担忧之一，不仅在于中国应对全球金融危机的方式，还有一部分是因为在该报告5年的历史中，它是少数几个一直得到识别、但迄今尚未发生的风险之一。该报告在过去几年内成功识别了一些重大风险：在2006-2008年，它识别出了资产价格过高、消费者过度负债、石油和粮食价格飙升，以及美国经常账户赤字的破坏稳定作用。不过，该报告从未尝试预测这些风险何时及如何成为现实，这在某种程度上削弱了它的影响力。

　　国际财经

　　英国经济复苏任重道远

　　英国国家统计局26日公布的初步数据显示，连续六个季度持续下滑后，英国经济在去年第四季度恢复增长。但种种迹象表明，英国经济复苏将会是艰难乏力和任重道远。

　　最新数据表明，去年第四季度，英国国内生产总值仅比前一季度微弱增长了0.1%，与上一年同期相比则下降了3.2%。其中，服务业和工业生产环比仅分别增长0.1%，而另一经济支柱建筑业则与上一季度持平。去年全年，英国经济的降幅高达4.8%。

　　英国经济复苏可以说是姗姗来迟，令许多人望眼欲穿。自从2008年第二季度开始出现负增长以来，英国经济持续低迷不振。在德国和法国等主要欧盟成员从去年第二季度开始摆脱衰退并走向复苏之后，英国经济仍持续下滑。从欧洲主要经济体的情况看，英国的经济复苏比德法两国晚了半年之久。

　　从目前情况看，英国经济仍面临诸多困难，这也决定了英国经济的复苏步伐将缓慢无力。

　　建筑业在今后一段时期仍将低迷不振。英国的房地产市场严重衰退是导致此次经济衰退的最重要因素。去年英国的建筑业降幅高达12%，是1955年开始进行统计以来下降幅度最大的一年。分析人士普遍预计，今年英国的建筑业仍将下降3%以上，而且由于政府财政赤字飙升势必导致政府减少对公共建筑的投资，因此英国建筑业前景堪忧，这必将对经济复苏起到较大的制约作用。

　　英国的个人消费开支也难在短期内出现较快恢复。由于经济衰退的影响和失业率迅速上升等因素，英国的个人收入受到严重影响。去年1月至11月，英国人除了奖金以外的正常平均工资收入增幅同比下降了0.1个百分点，即从1.2%降至1.1%，包括奖金在内的平均收入增幅也仅为0.7%，大大低于2007年4%以上的增幅。

　　收入增长缓慢必然束缚家庭消费。去年英国的家庭消费开支明显低于前年。比如，去年第三季度的家庭消费开支虽然环比出现微弱增长，但同比大幅下降了3.3%。由于经济仍困难重重，英国的个人和家庭消费开支难以恢复较快增长。

　　另外值得关注的是英国何时以及如何采取经济刺激措施退出策略。英国经济走上复苏之路除了受全球经济形势影响外，主要还得益于政府采取的一系列经济刺激政策，以及英国央行实施的超低利率和非常规“定量宽松”货币政策。这些政策对过去的经济衰退起到了缓解作用，但同时也对今后的经济复苏构成潜在威胁。因此，政府或早或晚必然要实施退出策略。能否及时和正确实施退出策略对未来经济十分重要，措施不当将对今后的复苏带来不确定因素甚至构成威胁。

　　目前，英国各界对今明两年的增长预测存在较大差异。英国政府预测今年的增速在1%至1.5%之间，明年将可能达到3.5%。但不少研究机构的预测明显比较悲观，认为今年的增长率只有1%，明年只有1.5%至2.5%。但普遍看法是，英国经济复苏在近一两年内将是缓慢而乏力的。

　　金融危机为何难伤韩企？

　　2009年的金融危机使全球经济遭受重创，但一些韩国企业却全身而退，特别是韩国大型制造商，金融危机反而提供了发展的机遇。

　　分析以三星、LG和现代为代表的韩国大型制造企业能在这次金融危机中独善其身的原因，可以总结出以下经验。

　　首先，相对于欧美企业，以实业发展为主的韩企金融运作较少，这是其应对金融危机的法宝。90年代的亚洲金融危机后，韩国政府采取一系列措施限制制造业涉足金融行业，限制企业集团在银行的持股比例。同时对大企业进行“分类调整”，严令缩小经营范围，突出主导产业，退出非优势产业。

　　以三星为例，作为一个制造型的企业，不涉足金融领域的投资，包括保值套期这一类衍生工具的使用。2006年，LG集团表示，将不再给LG信用卡公司投入资金，而且将不再插手LG信用卡和LG投资证券等公司的业务。从这里可以看出，支持一个企业走向成熟的并不是资本运作，或杠杆收购，而是不断发展壮大的产品实力。

　　其次韩企的市场战略定位于产品中低端市场，在金融危机中另辟蹊径。资源相对紧缺的韩国厂商，一直以来致力于研究节能、新能源技术并主推经济型产品。以现代汽车为例，其主打产品是定位于市场中、下端的中小型汽车，质量可靠，性价比高。金融危机下，消费者对中、小型经济车型的需求日益强烈。金融危机后，全球整体汽车市场已经在逐渐变化，大排量、豪华型奢侈品汽车市场萎缩，节能、减排、环保成了全球汽车市场发展的三大趋势。相应的，现代汽车确立了三大战略，其中首要战略就是大力开发小型车。今后，将中小型车生产比重调整到现代汽车总产量的55%。

　　金融危机后，韩币大幅贬值，最大跌幅曾经达40%。韩币的贬值，为韩国产品提供了成本优势，外国采购商纷纷把目光转向可以同时满足质量和价格要求的韩国企业。韩国海外商务中心进行调查结果显示，与中国和日本竞争的韩国出口企业中，有一半凭借汇率优势找到了新的交易伙伴。

　　 最后，我们强调韩国制造企业一直有严格控制成本的传统。三星电子以控制制造成本闻名。现代汽车严格控制零部件采购价格，在工厂周围兴建配套企业并形成集群，使得零部件物流成本和仓储成本急剧降低，单一零部件供应体系保证了配套企业的规模经济，降低零部件采购成本。现代汽车同时以投资速度快著称，表现在谈判签约快，工厂建设快，经营决策快，市场反应快。这样相应的经营成本在一个快速运营的企业会得到更好的运用，产生更大的效益。现代汽车刚进入中国和北京汽车合资时，就以当年建厂、当年投产、当年销售的业绩，创下了惊人的“现代速度”的口碑。

　　海外看中国

　　中国保八成功但隐忧四伏

　　 美国《华尔街日报》：怀疑派人士曾预计，中国去年国内生产总值（GDP）增幅更接近于5%。但事实中的8.7%令这种疑虑不攻自破。但中国又为此付出了哪些代价呢？毫无疑问的是，去年中国经济增长主要得益于30%的银行信贷增长以及大规模的财政刺激措施。短期看，大量的流动资金引发了通货膨胀担忧和资产泡沫隐患，特别是房地产市场。经过大约一年的通货紧缩后，中国12月份消费者价格指数（CPI）较上年同期上升1.9%。新房价格较上年同期升幅达到两位数，大城市尤其明显。而从长期角度看，或有负债的问题至关重要，因为它对中国看似强劲的资产负债状况将构成威胁。官方数据显示，中国政府债务占GDP的比例不足20%，主要银行的不良贷款率也不到2%，说明中国的财政状况和金融业问题都还未到不堪重负的地步。然而，别忽视了2009年的贷款热潮，这给中国银行业埋下了一些隐患。据瑞银（UBS）经济学家汪涛估算，如果2009年20%的新增贷款成为了坏帐，2010年10%的潜在新增贷款也出现了问题，那么总的不良贷款额将达到3810亿美元，占中国2009年GDP的8%。事实上，中国目前尚未真正解决过去十年的银行坏帐问题。同时，地方政府债务也在不断攀升。这些数据是不包含在中央政府债务之内的。若将这部分债务考虑在内，政府债务占GDP的比例将至少增加一倍。当然，全盘否定中国的经济刺激方案也是有失公允的。未来，一些项目将带动中国经济的增长，但很难说作用到底有多大。如果中国希望实现可持续增长，下一步就需要进行更多的改革，例如进一步放开金融领域，这样才能使资金得到更快、更有效的配置。中国也许有能力摆脱坏帐等问题，但这需要经济的自由化程度越来越高。否则，政府采取的注资和放贷等刺激措施最终将难以收效。

　　中国增长动力向内地转移

　　 英国《金融时报》：中国城市化欲望的源头不再是沿海大都市，而是所谓的三、四线城市，而且大多位于内地。全国大约有150个人口在100万上下的城市正在热火朝天地展开建设活动，但没有多少非中国人能够叫出其中任何一个城市的名称。然而，这些地方的机场、公路、铁路、工厂、住宅和宾馆的建设，正在推高全球贱金属需求，影响着世界各地交易所的价格。中国固定资产投资(FAI)数据可以解释这一趋势。在2005年，FAI活动最活跃的是北京、上海、广州、深圳以及各省会城市。但在2009年前10个月，三、四线城市在总投资中所占的比例大为上升。中国向内陆型经济的转变，日益受到内在动力、而非贸易依赖的推动。美国在19世纪就经历了类似的进程。然而，有些人认为，中国有质量的增长基本上仍依赖于出口；内陆地区的城市化主要受到过分热心的地方政府的推动，而非出于真正为本地创造价值的目的，因而是不可持续的。去年11月，《中国投资参考》的研究人员拜访了中国不同地方的几个四线城市，以验证上述假设。但经过更缜密的调查发现，在探访的八个城市中，每个城市都在创造着充足的本地价值。成都附近的双流是农业商业化的领军者；位于长江流域的荆州是个新兴的运输枢纽；广东省珠江上游城市河源正从富裕的沿海地区瓜分走部分财富；山东省寿光市是优质蔬菜生产基地；福建的晋江是鞋和服装品牌的摇篮；防城港是个正在蓬勃发展的港口城市。

　　中国强劲增长让亚洲喜忧参半

　　 英国《金融时报》：在泰国、马来西亚、韩国和台湾等制造业规模较大的经济体，中国经济增长的影响仍不明确。渣打银行发布的贸易数据研究报告显示，越南和印度尼西亚的出口产品类别与中国有显著的差异性；而泰国和马来西亚与中国的重叠则要多得多。韩国和台湾地区（与中国）的重叠较少，它们更依赖高附加值制造业，但随着中国向价值链的高端发展，这一领域很可能成为中国下一个目标。与中国竞争更直接的经济体，一直走在央行干预市场的最前列，以限制其本币兑人民币升值。渣打银行驻新加坡的亚洲研究部主管许长泰表示：“泰国和马来西亚的客户对中国出口产品的竞争力十分关切。”不过，另一方面，目前其它亚洲制造国对中国的出口正突飞猛进。与一年前的比较让这种进展更显夸张——在金融危机期间，这些地区的贸易陷入了崩溃境地。去年12月，韩国和台湾对中国的出口增幅均超过90%。马来西亚11月份对中国出口激增52.9%。这说明，中国并未给制造业邻国造成破坏，相反正成为又一个重要的需求来源。汇丰中国区首席经济学家屈宏斌表示，上述数据显示，随着中国将其经济重心从投资转向消费，以重新平衡其经济，中国对亚洲制成品的进口出现了上升趋势。目前中国从亚洲其它国家进口的产品中，用于向西方再出口产品的零部件占不到一半。这表明，中国的出口拉动型经济模式正逐渐为一种新的模式所取代，中国消费者的重要性将显著增强。中国已成为其它国家出口增长的一个日益重要的来源。几乎可以肯定，这一过程会让泰国及其它亚洲出口国经济上受惠。不过，中国超过预期的增长可能会产生一些负面影响，令各国愈发担心中国政府会加大政策收紧力度。

　　权威视点

　　申银万国：关注加息两个时间窗口

　　申银万国：去年12月份最重要的数据是出口好于预期，物价上涨超过预期。前者降低了经济增长的后顾之忧，后者加大了国家对于经济过热的忧虑。两者都会使得宏观紧缩尤其是货币紧缩提前。

　　考虑到国家已经提前上调准备金率，短期内再上调的可能性不大。对于加息，由于其可以通过提高资金成本来抑制贷款需求、提高存款收益来稳定居民储蓄，信贷的高投放、通胀压力的加大使得加息的必要性增加。

　　具体什么时候加息，一要看CPI增速，看是否出现负利率；二要看贷款投放。据此估计，第一个加息的时间之窗在2月中旬，此时间点公布1月份CPI和信贷数据，第二个加息的时间之窗在3月中旬，此时间点公布2月份CPI和信贷数据。

　　野村证券：今年中国经济将一马当先

　　野村证券：2010年全球经济将增长4.2%，发达经济体受危机余波影响浅度复苏，而大部分新兴市场经济体都将强劲复苏，这其中尤以中国一马当先。预计，2010年全球4.2%的增长率有3.1个百分点来自新兴市场，其中整整2.0个百分点要归功于中国和印度。全球金融市场在非常大的程度上有赖于各国货币当局保持宽松的货币政策，继续执行低利率。各国货币当局下一阶段工作难度更大，既要收回早先的宽松政策，同时又不能对经济、对金融市场产生消极影响。由于全球经济反弹，货物、食品、能源价格大幅度急剧上涨。这对于公司盈利以及股市来说是非常好的消息，但是对于很多经济体来说却是坏消息，因为这些经济体的通胀上升。

　　郎咸平：汇率大战即将开打

　　著名经济学家郎咸平：美国下一个目标是汇率大战，并一定针对中国。现在我们只有两个选择，一是汇率大战，一是接受贸易资产。美国对付亚洲各国毫无例外一定是汇率大战先行。比如1985年的日本牛气冲天，1985年美国联合另外三个国家，英国、法国、德国‘逼迫’日本签下“广场协议”。该协议压迫日币升值，所以从1985年到1987年两年之间日币升值了一倍，严重打击了以出口为导向的日本各大商社。1987年10月份，美国财政部长压迫日本首相降低利率，日本各大商社向银行借钱之后开始炒楼、炒股，日本出现大面积的资产泡沫化。1985年对付日本的时候也不过4个国家，这一次美洲、欧洲、亚洲几十个国家联合行动针对人民币，在这个时刻只有两个选择：第一，人民币升值；第二，与全世界为敌。在整个12月，我们人民币继续坚守，欧美各国似乎没有什么反映，但千万不要松一口气。

　　张曙光：调结构关键在于城市化

　　北京天则经济研究所学术委员会主席张曙光：将依赖外源工业化的发展道路转变为依赖城市化的发展道路，是目前结构调整的关键所在。我国经济“保增长”已取得良好效果，甚至已经出现“过热苗头”。对我国来说，经济增速并不是当前需要关注的重点问题，调整经济结构，保持更好的增长才是目前亟须解决的问题。

　　之前我国一直在走外源工业化的发展路子，目前来看，这显然不适合当前的发展态势。中国是一个大国，外源工业化的路子对于一些小国家或许还适合，但是不一定就适合中国的发展道路。我认为中国现在要转向内源的城市化。依靠内部的资源、市场，用城市化去推进发展。